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第三節(jié) 公司債券的發(fā)行與交易
一、公司債券發(fā)行
(一)發(fā)行公司債券的條件
1.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不得低于3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;
2.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%;金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算;
解釋:累計(jì)債券余額是指已發(fā)行尚未到期的債券金額。
【例題·單選題】某股份有限公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)5000萬元。該公司于2007年1月發(fā)行一年期公司債券500萬元。2007年11月,該公司又發(fā)行三年期公司債券600萬元。2008年7月,該公司擬再次發(fā)行公司債券。根據(jù)《證券法》的規(guī)定,該公司此次發(fā)行公司債券的最高限額為( )萬元。
A.2000
B.1500
C.1400
D.900
『正確答案』C
『答案解析』本題考核對發(fā)行公司債券的條件的理解。根據(jù)規(guī)定:公開發(fā)行公司債券,累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中,一年期的公司債券截至2008年7月已經(jīng)償還完畢,因此發(fā)行前累計(jì)債券余額為600萬元,發(fā)行后的累計(jì)債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%,因此本次最多發(fā)行的公司債券數(shù)額為5000×40%-600=1400(萬元)。
3.公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定,符合國家產(chǎn)業(yè)政策;
4.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;
提示:存在下列情形之一的,不得發(fā)行公司債券(法定障礙):
(1)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;
(2)對已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí),仍處于繼續(xù)狀態(tài);
(3)違反規(guī)定,改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途;
(4)最近36月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載,或公司存在其他重大違法行為;
(5)本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
公開發(fā)行公司債券籌集的資金,必須用于核準(zhǔn)的用途,不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。
(二)公司債券的發(fā)行程序
1.公司申請發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)先由公司董事會(huì)制定方案,由股東大會(huì)做出決議。
2.發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦,并向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)。
3.制作申請文件
(1)保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送募集說明書和發(fā)行申請文件。
(2)債券募集說明書所引用的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告、資信評級(jí)報(bào)告,應(yīng)當(dāng)由有資格的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具,并由至少2名有從業(yè)資格的人員簽署。債券募集說明書所引用的法律意見書,應(yīng)當(dāng)由律師事務(wù)所出具,并由至少2名經(jīng)辦律師簽署。
(3)公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在債券募集說明書上簽字,保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,并聲明承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。
4.核準(zhǔn)和發(fā)行
(1)發(fā)行公司債券應(yīng)報(bào)經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn);發(fā)行公司債券,可以申請一次核準(zhǔn),分期發(fā)行;
(2)自中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起,公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行,剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的,須重新經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行;
(3)首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%,剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定,每期發(fā)行完畢后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。
【例題·多選題】根據(jù)證券法律制度的有關(guān)規(guī)定,下列各項(xiàng)中,屬于發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合的條件有( )。(2009年新制度)
A.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元
B.有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于5000萬元
C.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的50%
D.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息
『正確答案』AD
『答案解析』本題考核公司發(fā)行債券的條件。公開發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)符合下列條件:(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;(2)累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;(5)債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平;AD正確,BC錯(cuò)誤。
【例題·單選題】某上市公司擬發(fā)行公司債券。根據(jù)證券法律制度的有關(guān)規(guī)定,下列各項(xiàng)中,表述不正確的是( )。
A.發(fā)行公司債券,可以申請一次核準(zhǔn),分期發(fā)行
B.自中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起,公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行,剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢
C.首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的40%,剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定
D.超過核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的,須重新經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行
『正確答案』C
『答案解析』本題考核公司債券的發(fā)行程序。選項(xiàng)C應(yīng)為首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%,剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。
(三)公司債券持有人的權(quán)益保護(hù)
1.公司債券的受托管理
(1)債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任;為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。
(2)債券受托管理人的職責(zé)
①持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況,出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時(shí),召集債券持有人會(huì)議;
、诠緸閭O(shè)定擔(dān)保的,債券受托管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn),債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件,并在擔(dān)保期間妥善保管;
、墼趥掷m(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務(wù);
、茴A(yù)計(jì)公司不能償還債務(wù)時(shí),要求公司追加擔(dān)保,或者依法申請法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施;
、莨静荒軆斶債務(wù)時(shí),受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序。
2.應(yīng)當(dāng)召開債券持有人會(huì)議情形:
(1)擬變更債券募集說明書的約定;
(2)擬變更債券受托管理人;
(3)公司不能按期支付本息;
(4)公司減資、合并、分立、解散或者申請破產(chǎn);
(5)保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化;
(6)發(fā)生對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)。
3.公司債券的擔(dān)保
(1)擔(dān)保范圍包括公司債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。
(2)以保證方式提供擔(dān)保的,應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任保證,且保證人資產(chǎn)質(zhì)量良好。
(3)設(shè)定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的,擔(dān)保財(cái)產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰,尚未被設(shè)定擔(dān)保或者采取保全措施,且擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的價(jià)值經(jīng)有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估不低于擔(dān)保金額。
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