(五)協(xié)同效應(yīng)(1+1>2)
協(xié)同效應(yīng)指從兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)并購中所獲得的好處,一般這些好處無法從獨(dú)立的企業(yè)中獲得。
協(xié)同效應(yīng)有四大來源:
1.營銷與銷售協(xié)同效應(yīng)。
2.經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。
3.財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
4.管理協(xié)同效應(yīng)。
(六)選擇并購對象時(shí)的價(jià)值評估
管理層要對并購對象的價(jià)值進(jìn)行評估?刹捎靡韵聨追N方法:
(1)市盈率法。
(2)目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價(jià)。
(3)凈資產(chǎn)價(jià)值(包括品牌)。
(4)股票生息率:每年紅利所得占買入價(jià)的百分?jǐn)?shù)。
(5)現(xiàn)金流折現(xiàn)法。
(6)投資回報(bào)率。
(七)波特的吸引力測試
1.“進(jìn)入成本”測試。為收購企業(yè)而支付的溢價(jià)是一個(gè)很重要的考慮因素。事實(shí)上,通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進(jìn)入成本。
2.“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。
三、聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟
(一)合營企業(yè)
合營企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)成立第三方組織,進(jìn)行共同管理、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享利潤的企業(yè)或以其他系統(tǒng)化的方式合作來共同對企業(yè)進(jìn)行控制。合營企業(yè)對小型企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型企業(yè)特別有吸引力,或者特別適用于研發(fā)成本非常高的技術(shù)開發(fā)。
合營企業(yè)具有以下優(yōu)點(diǎn):
1.允許企業(yè)覆蓋大量的國家或地區(qū);
2.可減少政府干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn);
3.可對經(jīng)營進(jìn)行更緊密的控制;
4.合營企業(yè)中有本地企業(yè)可提供當(dāng)?shù)刂R(shí);
5.它也可以作為一項(xiàng)學(xué)習(xí)活動(dòng);
6.為成本高的技術(shù)研究項(xiàng)目提供資金;
7.經(jīng)?捎糜谫徺I或建立全資的國外制造企業(yè);
8.可從另一家企業(yè)那里獲得在一家企業(yè)中無法獲得的核心競爭力。
合營企業(yè)的缺點(diǎn)是:新聞中時(shí)時(shí)有報(bào)道。
1.在利潤分成、投資金額、合營企業(yè)的管理以及營銷戰(zhàn)略方面存在嚴(yán)重的沖突;
2.合營各方為保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)而產(chǎn)生的問題;
3.可能存在這樣的危險(xiǎn):當(dāng)合作一方改變經(jīng)營戰(zhàn)略或被另一家企業(yè)收購時(shí),它可能會(huì)計(jì)劃退出合營企業(yè);
4.缺少管理權(quán)益。合營企業(yè)的管理者會(huì)被母公司視為主要職業(yè)層次以外的借調(diào);
5.生存路線可能會(huì)不清晰,包括企業(yè)中產(chǎn)生的資產(chǎn)如何分成等問題;
6.可能會(huì)難以跨地理領(lǐng)域或法規(guī)領(lǐng)域?qū)嵤┖贤瑱?quán)利。
(二)特許經(jīng)營
特許經(jīng)營是指具有產(chǎn)品、服務(wù)或品牌競爭優(yōu)勢的企業(yè),選擇并授權(quán)若干家企業(yè)從事其特許業(yè)務(wù)活動(dòng)的一種經(jīng)營方式。
現(xiàn)有的特許經(jīng)營體系有4種類型:
(1)制造企業(yè)與零售業(yè)相結(jié)合,如汽車企業(yè)或石油企業(yè)對銷售店或加油站的特許;
(2)制造企業(yè)與批發(fā)商相結(jié)合,如著名飲料企業(yè)把商標(biāo)或品牌的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給批發(fā)商;
(3)服務(wù)企業(yè)與零售店相結(jié)合,如日常生活中經(jīng)常遇到的快餐服務(wù)、食品銷售、美容美發(fā)等以服務(wù)為中心的零售特許;
(4)批發(fā)商和零售店相結(jié)合,即批發(fā)商把個(gè)人的商譽(yù)賣給零售店而結(jié)成的一種關(guān)系,是零售店得到的一種品牌或在一定地區(qū)的特許代理權(quán)、包銷權(quán)。
(三)OEM (Original Equipment Manufacture)
含義 |
一方(委托方)提供技術(shù)、工藝、設(shè)計(jì)方案、市場、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等產(chǎn)品要素,另一方(制造方)按訂單加工的長期戰(zhàn)略聯(lián)盟方式,也稱委托制造 |
條件 |
1.委托方應(yīng)該具備的條件:優(yōu)秀的技術(shù)輸出能力;優(yōu)秀的品牌形象;廣泛的市場網(wǎng)絡(luò);產(chǎn)品開發(fā)能力;技術(shù)控制能力。 |
特點(diǎn) |
OEM方式實(shí)際是一種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式,合作雙方是優(yōu)勢互補(bǔ)。一方擁有過剩的生產(chǎn)力,通過產(chǎn)銷量的增長來降低單位產(chǎn)品的制造成本;而另一方則是通過原有的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢促進(jìn)產(chǎn)品銷售,降低各種廣告、促銷費(fèi)用,相對地降低了營銷成本。 |
例題10多項(xiàng):下列關(guān)于OEM的說法中正確的有( )。
A.從理論上講,OEM的運(yùn)行必須具備外部卓越的制造能力和自身優(yōu)秀的無形資產(chǎn)
B.OEM方式實(shí)際是一種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式,合作雙方是優(yōu)勢互補(bǔ)
C.OEM方式節(jié)省固定資產(chǎn)投資,使大量的資本投資用于更好的資源配置,使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)成本得以降低
D.制造方必須具有較強(qiáng)的市場開拓能力
『正確答案』ABC
『答案解析』在OEM方式下,制造方應(yīng)該具備的條件是,過剩的、優(yōu)秀的制造能力;真誠的合作意愿;缺乏市場開拓能力。
例題11多項(xiàng):企業(yè)并購中協(xié)同效應(yīng)的主要來源有( )。
A.營銷與銷售的協(xié)同效應(yīng)
B.經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)
C.財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)
D.管理協(xié)同效應(yīng)
『正確答案』ABCD
『答案解析』以上均屬于協(xié)同效應(yīng)的來源
簡答題(2010年真題):1.張鵬于2000年創(chuàng)立了南華廚具用品公司。南華廚具用品公司確立的基本經(jīng)營理念是“滿足顧客的一切需要”,其不但銷售普通的廚房用具,而且還向顧客提供一系列的后續(xù)服務(wù),如瓷磚安裝、地?zé)岚惭b、空調(diào)維護(hù)等。為確保銷售產(chǎn)品的質(zhì)量,張鵬專門建立了網(wǎng)絡(luò)采購系統(tǒng),選擇全球最優(yōu)質(zhì)的廚具生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)貨。南華廚具用品公司因其經(jīng)營理念,獲得了顧客的廣泛認(rèn)可,其銷售業(yè)績遠(yuǎn)高于同行業(yè)的水平。
為了進(jìn)一步保持競爭優(yōu)勢,張鵬開始考慮擴(kuò)張南華廚具用品公司。他考慮了兩個(gè)方式,一是采取增開分店方式,二是采取加盟方式。
要求:
(1)簡要分析張鵬采取增開分店方式擴(kuò)張對南華廚具用品公司的組織結(jié)構(gòu)與控制、成長性、贏利性以及風(fēng)險(xiǎn)的影響。
(2)簡要分析張鵬采取加盟方式擴(kuò)張對南華廚具用品公司的組織結(jié)構(gòu)與控制、成長性、贏利性以及風(fēng)險(xiǎn)的影響。
『答案解析』(1)內(nèi)部發(fā)展(開分店)的優(yōu)缺點(diǎn)
(2)特許經(jīng)營(加盟)的優(yōu)缺點(diǎn)
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