2012注會《財務成本管理》知識點總結：第7章(2)

　　DBX公司存在一個目標資本結構，即凈負債/投資資本為30%，其中短期金融負債/投資資本為20%，長期金融負債/投資資本為10%。企業(yè)采用剩余股利政策，即按目標資本結構配置留存收益(權益資本)和借款(債務資本)，剩余利潤分配給股東。如果當期利潤小于需要籌集的權益資本，在“應付股利”項目中顯示為負值，表示需要向股東籌集的現(xiàn)金(增發(fā)新股)數(shù)額。如果當期利潤大于需要籌集的權益資本，在“應付股利”項目中顯示為正值，表示需要向股東發(fā)放的現(xiàn)金(發(fā)放股利)數(shù)額。

　　【應付股利的確定方法】

　　本期投資資本增加=期末凈經(jīng)營資產-期初凈經(jīng)營資產=358.4-320=38.4萬元

　　按照目標資本結構要求，凈負債占投資資本的30%，則所有者權益占投資資本的70%，由此，2010年新增投資投資按照目標資本結構要求的權益資金為：38.4×70%=26.88萬元

　　應付股利=凈利潤-留存利潤=36.63-26.88=9.75萬元。

　　教材的做法：當預計資產負債表編到借款之后，用“凈經(jīng)營資產-借款合計”求出期末股東權益;然后使用“期末股東權益-期初股東權益”求出“內部融資額(股東權益增加)”。最后，使用“本年凈利潤-股東權益增加”求出“股利”。

　　【延伸思考】

　　(1)如果期末凈經(jīng)營資產為500萬元，則本期投資資本增加500-320=180萬元，需要留存利潤=180×70%=126萬元。應付股利=36.63-126=-89.37萬元。這說明企業(yè)需要增發(fā)股票向股東籌資。——在編制預計資產負債表時，股本項目就要發(fā)生變化。

　　(2)假設本例中企業(yè)實行的是固定股利支付率政策，則需要先確定2000年的股利支付率。

　　股利支付率=28.7/32.7=87.77%

　　2001年需要支付的股利為：36.63×87.77%=32.15萬元。

　　(3)如果采用固定股利政策，則2001年需要支付股利28.7萬元。

　　年末未分配利潤確定之后，轉向資產負債表的編制工作。

　　3.預計現(xiàn)金流量

　　根據(jù)預計利潤表和資產負債表編制預計現(xiàn)金流量表，只是一個數(shù)據(jù)轉換過程，如表。

　　4.后續(xù)期現(xiàn)金流量

　　在穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量的增長率和銷售收入的增長率相同，因此可以根據(jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。本題中增長率為5%。

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