2003年考研金融學(xué)聯(lián)考金融學(xué)基礎(chǔ)試題及解析

　　四、計(jì)算題(8分×3題，共24分)

　　1.某安全競爭待業(yè)中一個(gè)代表性企業(yè)的產(chǎn)品的價(jià)格是640元，其成本函數(shù)為

　　TC=240Q-20Q2+Q3。

　　(1)求該企業(yè)的均衡產(chǎn)量以及產(chǎn)品平均成本和總利潤;

　　(2)這一行業(yè)是否處于均衡狀態(tài)?為什么?

　　答：1因?yàn)閺S商按照利潤最大化的原則，并根據(jù)市場上的價(jià)格來確定自己的產(chǎn)量，在價(jià)格為640的時(shí)候廠商的均衡產(chǎn)量應(yīng)該是20。

　　(2)一個(gè)完全競爭行業(yè)是不是達(dá)到了均衡，主要看該行業(yè)的價(jià)格是不是等于平均成本的最小值，由現(xiàn)在的價(jià)格P=640大于140可知，該行業(yè)沒有處于均衡狀態(tài)，存在超額利潤，仍有廠商會(huì)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

　　2.某商業(yè)銀行體系共持有準(zhǔn)備金300億元，公眾持有的通貨數(shù)量為100億元，中央銀行對活期存款和非個(gè)人定期存款規(guī)定的法定準(zhǔn)備率分別為15%和10%，據(jù)測算，流通中現(xiàn)金漏損率(現(xiàn)金/活期存款)為25%，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率為5%，而非個(gè)人定期存款比率為50%。試求:

　　(1)活期存款乘數(shù);

　　(2)貨幣乘數(shù)(指狹義貨幣 );

　　(3)狹義貨幣供應(yīng)量M。

　　解:　(2) 貨幣乘數(shù)為(1+0.25)÷(0.15+0.05+0.25+0.5×0.10)=2.5

　　3.某股票的當(dāng)前價(jià)格是94美元，以該股票為標(biāo)的，協(xié)議價(jià)格為95美元、三個(gè)月買權(quán)的當(dāng)前售價(jià)為4.7美元。某投資者認(rèn)為股票價(jià)格將會(huì)上升，他有兩個(gè)投資策略可供選擇，買入100股股票，或者買入20份買權(quán)，擁有以協(xié)議價(jià)格買入2000股股票的權(quán)利，投資額均為9400美元。

　　你會(huì)提供什么樣的建議?股票價(jià)格上升到多少時(shí)期權(quán)投資策略盈利更多?

　　解:當(dāng)價(jià)格大于100美元每股的時(shí)候，購入期權(quán)的收益就要大于購買股票的收益，因此，我建議，當(dāng)預(yù)計(jì)股票價(jià)格會(huì)超過100美元每股的時(shí)候，購入期權(quán)。當(dāng)預(yù)計(jì)股票價(jià)格不會(huì)超過100美元每股的時(shí)候，購入股票。

　　五、論述題(前兩題16分，后一題20分，共52分)

　　1. 凱恩斯主義、貨幣主義和理性預(yù)期黨派在失業(yè)和通脹關(guān)系問題上觀點(diǎn)的主要差異。

　　答:(1)凱恩斯主義認(rèn)為，失業(yè)與通貨膨脹之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系。較高的通貨膨脹率對于降低失業(yè)率有好處。

　　凱恩斯主義以有效需求原理為基礎(chǔ)看待失業(yè)和通脹問題。凱恩斯所謂的“有效需求”是指商品的總供給價(jià)格和總需求價(jià)格達(dá)到均衡狀態(tài)時(shí)的社會(huì)總需求。在凱恩斯看來，僅靠市場自發(fā)的力量，不能達(dá)到供給與需求的均衡狀態(tài)，從而不能形成足以消滅“非自愿失業(yè)”和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的“有效需求”。 凱恩斯認(rèn)為，“非自愿失業(yè)”存在的根本原因在于有效需求不足。而通貨膨脹出現(xiàn)的原因是需求大于供給，因此較高的通脹率一定伴隨的是較低失業(yè)率，反之較低的通脹率一定伴隨的是較高的失業(yè)率，這就是反映在菲利浦斯曲線上的失業(yè)與通貨膨脹的交替關(guān)系。

　　(2)貨幣主義認(rèn)為短期內(nèi)失業(yè)與通貨膨脹之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系。但是長期內(nèi)通貨膨脹率和失業(yè)率之間并不存在穩(wěn)定的替代關(guān)系。自然失業(yè)率可以和任何通貨膨脹水平相對應(yīng)。

　　貨幣主義的失業(yè)理論可以簡單歸結(jié)為“自然失業(yè)率”假說。所謂的“自然失業(yè)率”是指在沒有貨幣因素干擾的情況下勞工市場和商品市場自發(fā)供求力量發(fā)揮作用時(shí)應(yīng)有的處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。貨幣主義認(rèn)為，自然失業(yè)率在現(xiàn)代社會(huì)中會(huì)始終存在，但并不是一個(gè)固定不變的量，它與通貨膨脹沒有必然的聯(lián)系，而且貨幣主義的代表人物弗里德曼還以其“自然失業(yè)率”假說為基礎(chǔ)，否定了菲利浦斯曲線關(guān)系，通貨膨脹貴庚到底是一種貨幣現(xiàn)象。他主張發(fā)揮市場自發(fā)調(diào)節(jié)作用以解決失業(yè)問題;反對使用凱恩斯的財(cái)政擴(kuò)張政策增加就業(yè)，并且認(rèn)為貨幣政策也只能在短期內(nèi)影響就業(yè)量，在長期中則不能影響。

　　(3)理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，即使是在短期，通貨膨脹率和失業(yè)率之間也并不存在穩(wěn)定的替代關(guān)系，因?yàn)槿藗兡軌虺浞掷�用已有的信息，形成對未來的無偏估計(jì)。

　　理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，市場經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在的穩(wěn)定性，其運(yùn)行遵循一定的自然規(guī)律。自由市場制度能使總產(chǎn)量和總就業(yè)水平長期保持在自然水平之上。因而反對政府通過財(cái)政擴(kuò)張和貨幣擴(kuò)張來提高產(chǎn)量和增加就業(yè)。在完全競爭的條件下，如果工資可以隨勞動(dòng)力供求變化而自由漲落，那么通過市場價(jià)格機(jī)制的自發(fā)調(diào)節(jié)作用，可使一切可供使用的勞動(dòng)力資源都被用于生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。在理性預(yù)期學(xué)派看來，由于理性預(yù)期，一切宏觀政策都是無效的。任何擴(kuò)張的財(cái)政和貨幣政策均無法達(dá)到增加就業(yè)的目的，而僅僅造成了通脹率的提高。