第 1 頁:第一節(jié) 金融衍生工具概述 |
第 3 頁:第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換 |
第 7 頁:第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品 |
第 10 頁:第四節(jié) 其他衍生工具簡介 |
(二)金融期權(quán)的時間價值
外在價值,期權(quán)買方購買期權(quán)實際上支付的價格超過內(nèi)在價值的部分價值 ,期權(quán)買方之所以愿意支付較高的額外費用,是希望標的物隨著時間的推移和市場價格的變動,導(dǎo)致內(nèi)在價值增加
間接計算:用實際價格減去內(nèi)在價值
(三)影響金融期權(quán)價格的因素
1、協(xié)定價格與市場價格:價格關(guān)系決定了期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。 價格差距越大,則時間價值越小
2、權(quán)利期間,即期權(quán)剩余的有效時間,期權(quán)成交日到期權(quán)到期日的時間。期權(quán)期間越長,期權(quán)價格越高
3、利率。短期利率變動影響期權(quán)價格。關(guān)系復(fù)雜
4、基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格波動性。
5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。標的資產(chǎn)收益率越高,看漲期權(quán)的價格越低,而看跌期權(quán)的價格越高。
五、權(quán)證(新)
定義:基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人(以下簡稱“發(fā)行人”)發(fā)行的,約定持有人在規(guī)定其間內(nèi)或特定日期內(nèi),有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券,或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。
(一)權(quán)證的分類:
1、按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類:股權(quán)、債券以及其它類權(quán)證
2、按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源:認股權(quán)證、備兌權(quán)證
3、按持有人權(quán)利劃分:認購權(quán)證、認沽權(quán)證
4、按行權(quán)的時間分類:美式權(quán)證、歐時權(quán)證、百慕大式權(quán)證
5、按全權(quán)證的內(nèi)在價值分類:平價權(quán)證、價內(nèi)權(quán)證和價外權(quán)證
(二) 權(quán)證的要素
1、權(quán)證的類別
2、標的
3、行權(quán)價格
4、存續(xù)時間
5、行權(quán)日期
6、行權(quán)結(jié)算方式
7、行權(quán)比例
(三)權(quán)證的發(fā)行、上市與交易
1、權(quán)證的發(fā)行
(1)通過專用賬戶提供并維持足夠數(shù)量的標的的證券或現(xiàn)金,作為履約擔保
履約擔保的標的的數(shù)量=權(quán)證上市數(shù)量*行權(quán)比例*擔保系數(shù)
履約擔保的現(xiàn)金金額=權(quán)證上市數(shù)量*行權(quán)價格*行權(quán)比例*擔保系數(shù)
(2)提供經(jīng)交易所認可的機構(gòu)作為履約不可撤銷的連帶責任擔保人
2、權(quán)證的上市與交易 T+0回轉(zhuǎn)交易
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