31、 企業(yè)的年度會(huì)計(jì)報(bào)表附注一般披露如下內(nèi)容：(1)不符合會(huì)計(jì)核算前提的說明;(2)重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說明;(3)重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的說明以及重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的說明。(4)或有事項(xiàng)的說明。(5)資產(chǎn)負(fù)債日后事項(xiàng)的說明。(6)對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系及其交易的說明。(7)重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明。(8)企業(yè)合并、分立的說明。(9)會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明。(10)企業(yè)所有者權(quán)益中，國家所有者權(quán)益各項(xiàng)目的變化數(shù)額及其變化原因。(11)收入說明。(12)所得稅的會(huì)計(jì)處理方法。(13)合并會(huì)計(jì)報(bào)表的說明。(14)企業(yè)執(zhí)行國家統(tǒng)一規(guī)定的各項(xiàng)改革措施、政策，對(duì)財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大事項(xiàng)的說明。(15)企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制情況的說明。(16)有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表需要說明的其他事項(xiàng)。(詳細(xì)敘述見P201)

　　32、 證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，一般應(yīng)特別關(guān)注一下財(cái)務(wù)報(bào)表附注4個(gè)方面的內(nèi)容：(1)重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更的說明;(2)或有事項(xiàng);(3)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng);(4)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明。(詳細(xì)敘述見P203)

　　33、 會(huì)計(jì)政策：是指企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法，是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)。

　　34、 會(huì)計(jì)估計(jì)：是指企業(yè)對(duì)其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所做的判斷。在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中需披露會(huì)計(jì)估計(jì)的程序及方法，如計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例、計(jì)提有關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的方法等。

　　35、 或有事項(xiàng)：指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。因?yàn)榛蛴惺马?xiàng)的后果尚需待未來該事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生才能予以證實(shí)，所以企業(yè)一般不應(yīng)確認(rèn)或有負(fù)債和或有資產(chǎn)，但必須在報(bào)表中披露。

　　36、 一些常見的或有事項(xiàng)包括：已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債，未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債，為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債，很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的或有資產(chǎn)。

　　37、 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)：反映自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需要告訴或說明的事項(xiàng)。這些事項(xiàng)對(duì)企業(yè)來說既有利也不利，通過對(duì)這些事項(xiàng)的快速判斷，可以看出這些重要事項(xiàng)是給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益還是使企業(yè)遭受重大損失。

　　38、 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明：企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易，是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為達(dá)到某種目的而進(jìn)行的交易。對(duì)這些交易，證券分析師應(yīng)了解其交易的實(shí)質(zhì)，了解企業(yè)被交換出去的資產(chǎn)是否是企業(yè)的非重要性資產(chǎn)，而被交易進(jìn)來的資產(chǎn)是否能在未來給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益。

　　39、 或有負(fù)債：指過去的交易或事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其存在須通過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí);或過去的交易或者事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)或該義務(wù)的金額不能可靠計(jì)量。

　　40、 只有同時(shí)滿足如下3個(gè)條件才能將或有事項(xiàng)確認(rèn)為負(fù)債，列示于資產(chǎn)負(fù)債表上：(1)該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù);(2)該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè);(3)該義務(wù)的金額能夠可靠地計(jì)量�！�—第(2)、(3)項(xiàng)條件的確認(rèn)往往需要會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷。

　　41、 或有事項(xiàng)準(zhǔn)則規(guī)定必須在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露的或有負(fù)債包括：(1)已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債;(2)未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債;(3)為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債;(4)其他或有負(fù)債(不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的或有負(fù)債)，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果、污染環(huán)境可能支付的罰款和治污費(fèi)用等，對(duì)于企業(yè)來說其可能性是經(jīng)常存在的。企業(yè)有可能利用或有事項(xiàng)準(zhǔn)則對(duì)其他或有負(fù)債“極小可能”的規(guī)定不披露或少披露或有負(fù)債。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)�！�—變現(xiàn)能力分析應(yīng)該結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，如果存在或有負(fù)債，顯然會(huì)減弱企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。如果存在未披露的或有負(fù)債，更會(huì)令變現(xiàn)能力指標(biāo)的準(zhǔn)確性大打折扣。

　　42、 運(yùn)營能力比率：是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率。運(yùn)營能力比率包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。

　　43、 平均應(yīng)收賬款指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款余額，即資產(chǎn)負(fù)債表中期初應(yīng)收賬款余額與期末應(yīng)收賬款余額的平均數(shù)。營業(yè)收入數(shù)據(jù)來自利潤表。由于收入確認(rèn)是一項(xiàng)重要的會(huì)計(jì)政策，因而本指標(biāo)的分析不可避免的要參考會(huì)計(jì)報(bào)表附注。有關(guān)收入確認(rèn)方法的規(guī)定包括行業(yè)會(huì)計(jì)制度和收入準(zhǔn)則(目前僅適用于上市公司)。對(duì)于同一筆業(yè)務(wù)是否確認(rèn)收入，收入準(zhǔn)則較行業(yè)會(huì)計(jì)制度要嚴(yán)格得多，因而對(duì)于同樣的業(yè)務(wù)，按收入準(zhǔn)則確認(rèn)的收入一般較遵照行業(yè)會(huì)計(jì)制度確認(rèn)的收入要少，因而其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也偏低。

　　44、 由于除了個(gè)別計(jì)價(jià)法外，存貨的實(shí)物流轉(zhuǎn)與價(jià)值流轉(zhuǎn)并不一致，只有應(yīng)用個(gè)別計(jì)價(jià)法計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)率才是“標(biāo)準(zhǔn)的”存貨周轉(zhuǎn)率。因而，其他存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)(主要有先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法和移動(dòng)加權(quán)平均法、計(jì)劃成本計(jì)價(jià)法、毛利率法和零售價(jià)格法，其中為我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采納的是先進(jìn)先出法和加權(quán)平均法)，都是采用一定技術(shù)方法在銷售成本和期末存貨之間進(jìn)行分配。營業(yè)成本和平均存貨存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，這種關(guān)系在應(yīng)用先進(jìn)先出法和后進(jìn)先出法時(shí)表現(xiàn)得特別明顯。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，由于通貨膨脹是個(gè)不容忽視的全球性客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，物價(jià)普遍呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在先進(jìn)先出法下銷售成本偏低，而期末存貨則高，這樣計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)率毫無疑問偏低。而應(yīng)用后進(jìn)先出法則恰恰相反，存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)偏高。同時(shí)，按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，上市公司期末存貨應(yīng)按成本與可變現(xiàn)凈值孰低法計(jì)價(jià)。在計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情況下，期末存貨價(jià)值小于其歷史成本。分母變小，存貨周轉(zhuǎn)率必然變大。

　　45、 由于或有負(fù)債的存在，資產(chǎn)負(fù)債表確認(rèn)的負(fù)債并不一定完整反映了企業(yè)的負(fù)債總額。因而分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，不得不關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的或有事項(xiàng)。不考慮或有負(fù)債的資產(chǎn)負(fù)債率夸大了企業(yè)的償債能力。

　　46、 影響企業(yè)利潤的主要因素還有：

　　(1) 存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)：在物價(jià)持續(xù)上漲的情況下，采用先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)成本較低，因而計(jì)算出的利潤偏高;而采用后進(jìn)先出法計(jì)算出的營業(yè)成本則較高，其利潤則偏低;

　　(2) 計(jì)提的損失準(zhǔn)備：上市公司要計(jì)提8項(xiàng)準(zhǔn)備(壞賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備及委托貸款減值準(zhǔn)備)，一般企業(yè)要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，這些準(zhǔn)備的計(jì)提方法和比例要影響利潤總額。對(duì)金融類上市公司來說，在上述8項(xiàng)減值準(zhǔn)備中，減少了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和委托貸款減值準(zhǔn)備，增加了貸款損失準(zhǔn)備和抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

　　(3) 長(zhǎng)期投資核算方法：即采用權(quán)益法還是成本法。在采用成本法的情況下，只有實(shí)際收到分得的利潤或股利時(shí)才確認(rèn)收益;而權(quán)益法則是一般情況下每個(gè)會(huì)計(jì)年度都要根據(jù)本企業(yè)占被投資單位的投資比例和被投資單位所有者權(quán)益變動(dòng)情況確認(rèn)投資損益。

　　(4) 固定資產(chǎn)折舊是采用加速折舊法還是直線法。在加速折舊法下的前幾期，其利潤要小于直線法;加速折舊法下末期的利潤一般要大于直線法。

　　(5) 收入確認(rèn)方法：按收入準(zhǔn)則確認(rèn)的收入較按行業(yè)會(huì)計(jì)制度確認(rèn)的收入要保守，一般情況下其利潤也相對(duì)保守。

　　(6) 或有事項(xiàng)的存在：或有負(fù)債有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)，未作記錄的或有負(fù)債可能減少企業(yè)的預(yù)期利潤。

　　(7) 關(guān)聯(lián)方交易：應(yīng)注意關(guān)聯(lián)方交易的變動(dòng)情況，關(guān)聯(lián)方交易的大比例變動(dòng)往往存在著粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的可能。

　　47、 公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析：

　　(1) 沃爾評(píng)分法：財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞歷山大.沃爾。他在20世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評(píng)價(jià)公司的信用水平。他選擇了7種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，然后求出總比分�！�—從理論上講，沃爾的評(píng)分法有一個(gè)弱點(diǎn)，就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，也未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。(具體敘述見P208)

　　(2) 綜合評(píng)價(jià)方法：一般認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長(zhǎng)能力。它們之間大致可按5:3:2來分配比重。具體評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)見P209。標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常對(duì)總分造成不合理的影響。上限可定為正常評(píng)分值的1.5倍，下限定為正常評(píng)分值的1/2。此外，給分時(shí)不采用乘的關(guān)系，而采用加或減的關(guān)系來處理。綜合評(píng)價(jià)方法的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值”的確定和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建立。只有長(zhǎng)期連續(xù)實(shí)踐，不斷修正，才能取得較好效果。(具體敘述見P209)

　　48、 EVA——業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的新指標(biāo)。

　　(1) EVA或經(jīng)濟(jì)增加值最初由美國學(xué)者STEWART提出，并由美國著名咨詢公司STERN STEWART&CO。在美國注冊(cè)。EVA也被稱為經(jīng)濟(jì)利潤，它衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，是企業(yè)經(jīng)營效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)。

　　(2) EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別：傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)方法沒有全面考慮資本的成本，只是以利息費(fèi)用的形式反映債務(wù)融資成本，而忽略了股權(quán)資本的成本。從理論上講，股權(quán)成本的真實(shí)成本等于股東同一筆投資轉(zhuǎn)投于其他風(fēng)險(xiǎn)程度相似的公司所獲得利潤的綜合，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的機(jī)會(huì)成本。上市公司如果不能為投資人提供至少高于其機(jī)會(huì)成本的投資回報(bào)，投資人遲早會(huì)“用腳投票”

　　(3) 運(yùn)用EVA指標(biāo)衡量企業(yè)業(yè)績(jī)和投資者價(jià)值是否增加的基本思路是：公司的投資者可以自由地將他們投資于公司的資本變現(xiàn)，并將其投資于其他資產(chǎn)，因此，投資者從公司至少應(yīng)獲得其投資的機(jī)會(huì)成本。這意味著，從經(jīng)營利潤中扣除按權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價(jià)值計(jì)算的資本的機(jī)會(huì)成本之后，才是股東從經(jīng)營活動(dòng)中得到的增值收益。

　　49、 EVA的計(jì)算：

　　(1) EVA是指經(jīng)過調(diào)整后的稅后營業(yè)凈利潤(簡(jiǎn)稱NOPAT)減去資本費(fèi)用的余額，其定義為：EVA=NOPAT-資本*資本成本率。

　　(2) EVA的計(jì)算公式表明，只有4種方式可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)：(1)消減成本，降低納稅，在不增加資金的條件下提高NOPAT;(2)從事有利可圖的投資，即從事所有正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目帶來的資金回報(bào)率高于資金成本，使得NOPAT增加額大于資金成本的增加額;(3)對(duì)于某些業(yè)務(wù)，當(dāng)資金成本的節(jié)約可以超過NOPAT的減少時(shí)，就要撤出資本;(4)調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金成本的最小化。

　　(3) NOPAT衡量的是營業(yè)利潤，因此所有與營業(yè)無關(guān)的收支和非經(jīng)常性發(fā)生的收支應(yīng)該剔除在NOPAT的核算之外，以保證最終的核算結(jié)果真正反映公司的營業(yè)狀況。

　　(4) NOPAT=營業(yè)收入-折扣和折讓-營業(yè)稅金及附加-營業(yè)成本+其他業(yè)務(wù)利潤+當(dāng)年計(jì)提或沖銷的壞賬準(zhǔn)備-管理費(fèi)用-銷售費(fèi)用+長(zhǎng)期應(yīng)付款、其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息+投資收益-EVA稅收調(diào)整。

　　50、 NOPAT的計(jì)算要對(duì)利潤表進(jìn)行以下項(xiàng)目的調(diào)整：會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整、負(fù)息債務(wù)的利息支出的調(diào)整、營業(yè)外收支的調(diào)整、現(xiàn)金營業(yè)所得稅。

　　(1) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)備項(xiàng)目的調(diào)整：會(huì)計(jì)準(zhǔn)備項(xiàng)目包括壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)損失準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。在一般會(huì)計(jì)原則下，在存貨、有價(jià)證券等資產(chǎn)低于成本時(shí)，相應(yīng)地減計(jì)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，并將減計(jì)金額計(jì)入當(dāng)期損益。這是基于會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎原則，體現(xiàn)了謹(jǐn)慎原則對(duì)歷史成本原則的修正。然而，這不能真實(shí)地反映公司的營業(yè)狀況，而且由于會(huì)計(jì)制度的變化和會(huì)計(jì)方法的靈活性也容易引起會(huì)計(jì)操縱和對(duì)營業(yè)狀況的不真實(shí)反映。因此，在計(jì)算NOPAT時(shí)，需要對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)備沖回，按實(shí)際壞賬發(fā)生額、實(shí)際存貨跌價(jià)損失發(fā)生額和實(shí)際投資跌價(jià)損失發(fā)生額計(jì)入相應(yīng)的會(huì)計(jì)期間，并相應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金營業(yè)所得稅和資本的調(diào)整。

　　(2) 負(fù)息債務(wù)的利息支出的調(diào)整：負(fù)息債務(wù)的利息支出體現(xiàn)債權(quán)人對(duì)預(yù)期回報(bào)的一種要求，屬于資本成本的一部分。在計(jì)算NOPAT時(shí)，應(yīng)該從凈利潤中剔除，統(tǒng)一在資本成本中核算，同時(shí)對(duì)現(xiàn)金營業(yè)所得稅進(jìn)行調(diào)整。

　　(3) 營業(yè)外收支的調(diào)整：營業(yè)外收支是指與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)收支，主要包括資產(chǎn)處置帶來的收益或損失、固定資產(chǎn)的盤盈或盤虧、罰款收入或支出、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備等。在計(jì)算NOPAT時(shí)，應(yīng)該將當(dāng)期發(fā)生的營業(yè)外收支從凈利潤中剔除，并對(duì)其進(jìn)行資本化處理，同時(shí)對(duì)現(xiàn)金營業(yè)所得稅進(jìn)行調(diào)整。

　　(4) 現(xiàn)金營業(yè)所得稅：現(xiàn)金營業(yè)所得稅是指稅前凈營業(yè)利潤(NOPBT)乘以公司現(xiàn)行所得稅率計(jì)算出的所得稅。它與公司利潤表中的所得稅由一定的差異，這些差異主要來自于對(duì)NOPAT的收支調(diào)整帶來的稅收調(diào)整。現(xiàn)金營業(yè)所得稅的計(jì)算公式如下：現(xiàn)金營業(yè)所得稅=利潤表上的所得稅+稅率*(財(cái)務(wù)費(fèi)用+長(zhǎng)期應(yīng)付款、其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息+營業(yè)外支出-營業(yè)外收入-補(bǔ)貼收入現(xiàn)金營業(yè)所得稅)

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