知識(shí)點(diǎn)七、上市公司并購(gòu)中的財(cái)務(wù)顧問(wèn)

　　收購(gòu)人未按照要求聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的，不得收購(gòu)上市公司。

　　(一)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的職責(zé)( 6條，P432，了解)

　　(二)財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告的內(nèi)容(P433-435，了解)

　　(三)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的聘請(qǐng)與獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告( 6條，P435)

　　上市公司董事會(huì)或者獨(dú)立董事聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，不得同時(shí)擔(dān)任收購(gòu)人的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者與收購(gòu)人的財(cái)務(wù)顧問(wèn)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　(四)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任( 6條，P436)

　　知識(shí)點(diǎn)八、上市公司收購(gòu)共性問(wèn)題關(guān)注要點(diǎn)

　　2010年9月《共性問(wèn)題審核意見(jiàn)》，重點(diǎn)關(guān)注包括：

　　(一)收購(gòu)資金來(lái)源：

　　1.收購(gòu)資金來(lái)源于融資安排的關(guān)注點(diǎn)：

　　(1)看是否為借貸;如果是借貸，看有無(wú)擔(dān)保或與第三方的特殊安排。

　　(2)收購(gòu)人是否具備償還能力和收購(gòu)實(shí)力。

　　2.管理層收購(gòu)中的收購(gòu)資金來(lái)源：

　　(1)分紅政策與高管的薪酬待遇;上市公司關(guān)聯(lián)方2年內(nèi)是否與管理層及其近親屬以及其所任職的企業(yè)存在利益輸送。

　　(2)如資金來(lái)源于員工安置補(bǔ)償費(fèi)，是否得到批準(zhǔn)，批準(zhǔn)程序是否合法。

　　3.自然人或者自然人控制的殼公司：

　　(1)2年內(nèi)，是否與收購(gòu)人及其近親屬向收購(gòu)人利益輸送行為;收購(gòu)人的實(shí)力、信用情況的披露，是否帶他人收購(gòu)。

　　(二)實(shí)際控制人變化

　　如果以此理由提出要約豁免，要關(guān)注實(shí)際控制人是否變化，防止以此來(lái)規(guī)避要約收購(gòu)：

　　1.買賣雙方是否受同一人控制

　　2.國(guó)有境外全資子公司關(guān)注是否國(guó)家機(jī)構(gòu)繼續(xù)履行職責(zé)。

　　(三)國(guó)有資產(chǎn)無(wú)常劃轉(zhuǎn)、變更、合并的解答(了解P438)

　　(四)關(guān)于如何計(jì)算一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的解答：

　　1.未登記在一人名下，但為一人可實(shí)際支配的，合并算;

　　2.關(guān)聯(lián)關(guān)系的一并算;

　　3.達(dá)到5%及以后，變動(dòng)達(dá)5%的，均應(yīng)報(bào)告。

　　(五)并購(gòu)重組過(guò)程中關(guān)于反壟斷的要求：

　　1.通過(guò)合同等方式取得控制權(quán)或者施加決定性影響。達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的，可以向國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報(bào)(不是反壟斷委員會(huì))。對(duì)行政許可申請(qǐng)人及相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)提出以下要求：

　　(1)集中行為是否達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)并提供依據(jù);

　　(2)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，提供國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)作出的不實(shí)施進(jìn)一步審查決定或?qū)Σ挥杞�止的決定;

　　(3)申請(qǐng)人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)就集中行為核查，并發(fā)表專業(yè)意見(jiàn);

　　(4)聘請(qǐng)的法律顧問(wèn)就法律障礙發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　(5)上述意見(jiàn)，均作為信息披露文件。

　　2.涉及外資并購(gòu)的特殊要求：國(guó)家安全審查(前面講過(guò)，略)

　　(六)外資企業(yè)收購(gòu)境內(nèi)上市公司觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)的情況和申請(qǐng)豁免其要約規(guī)定。

　　1.豁免主體或者發(fā)出要約收購(gòu)的主體必須是外資企業(yè)或經(jīng)主管部門認(rèn)可的外企控股的境內(nèi)子公司。控股股東一般不能作為發(fā)出要約或者申請(qǐng)豁免的主體。內(nèi)資企業(yè)間接收購(gòu)，依照前述執(zhí)行。

　　2.收購(gòu)報(bào)告書摘要提示，須作出以下特別提示：

　　(1)控股股東或者戰(zhàn)略投資者，必須提前取得外資主管部門的批準(zhǔn);

　　(2)上市公司及其子公司如屬于對(duì)外資限、禁的行業(yè)，須經(jīng)提前批準(zhǔn)。

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