四、計算分析題

　　1、某企業(yè)是一家銷售A產(chǎn)品的上市公司，2010年和2011年有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營的資料見下表：

 

　　2010年和2011的利息費用均為120萬元，企業(yè)適用所得稅稅率25%。發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2500萬股。

　　要求：

　　(1)計算2010年該企業(yè)的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(2)計算2011年該企業(yè)的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(3)計算2011年該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(4)計算2012年該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(5)利用連環(huán)替代法按順序計算分析財務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)對總杠桿系數(shù)的影響。

　　正確[答案]

　　(1)2010年邊際貢獻=9×(500-350)=1350(萬元)

　　2010年息稅前利潤=1350-360=990(萬元)

　　2010年凈利潤=(990-120)×(1-25%)=652.5(萬元)

　　2010年每股收益=652.5÷2500=0.2610(元)

　　(2)2011年邊際貢獻=10.2×(500-350)=1530(萬元)

　　2011年息稅前利潤=1530-360=1170(萬元)

　　2011年凈利潤=(1170-120)×(1-25%)=787.5(萬元)

　　2011年每股收益=787.5÷2500=0.3150(元)

　　(3)2011年經(jīng)營杠桿系數(shù)=1350÷990=1.36

　　2011年財務(wù)杠桿系數(shù)=990÷(990-120)=1.14

　　2011年總杠桿系數(shù)=1.36×1.14=1.55

　　(4)2012年經(jīng)營杠桿系數(shù)=1530÷1170=1.31

　　2012年財務(wù)杠桿系數(shù)=1170÷(1170-120)=1.11

　　2012年總杠桿系數(shù)=1.31×1.11=1.45

　　(5)2012年與2011年的總杠桿系數(shù)的差額=1.45-1.55=-0.1

　　2011年的三個杠桿系數(shù)關(guān)系：

　　1. 36×1.14=1.55 ①

　　第一次替代：1.11×1.36=1.51 ②

　　第二次替代：1.11×1.31=1.45 ③

　�、�-①=1.51-1.55=-0.04，財務(wù)杠桿系數(shù)下降引起的總杠桿系數(shù)降低0.04;

　�、�-②=1.45-1.51=-0.06，經(jīng)營杠桿系數(shù)下降引起的總杠桿系數(shù)降低0.06。

　　2、某公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要使用零件A，全年共需耗用3600件，購入單價為10元，從發(fā)出訂單到貨物到達需要8天時間，一次訂貨成本72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：

　　· 假設(shè)該零件的單位年儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為3元，一年按360天計算。建立保險儲備時，最小增量為10件。

　　要求計算并回答以下問題：

　　(1)假設(shè)不考慮缺貨的影響，確定該公司外購零件的經(jīng)濟訂貨批量和最低存貨相關(guān)總成本;

　　(2)假設(shè)考慮缺貨的影響，確定合理的保險儲備以及此時的再訂貨點。

　　正確[答案]