四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的原始投資額為210萬元，全部在建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為1年。試產(chǎn)期營業(yè)收入為10萬元，經(jīng)營成本為4萬元，達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入120萬元、不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用60萬元、利息費(fèi)用2萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用5年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為10萬元，該企業(yè)由于享受國家優(yōu)惠政策，項(xiàng)目運(yùn)營期第1、2年免所得稅，運(yùn)營期第3～5年的所得稅稅率為25%。試產(chǎn)期繳納增值稅0.5萬元，不繳納營業(yè)稅和消費(fèi)稅。達(dá)產(chǎn)期每年繳納增值稅10萬元，營業(yè)稅1萬元，消費(fèi)稅0.8萬元，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%，項(xiàng)目的資金成本為10%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算投資方案的下列指標(biāo)：

　�、俳ㄔO(shè)期、運(yùn)營期、達(dá)產(chǎn)期、計(jì)算期;②運(yùn)營期內(nèi)每年的折舊額;③運(yùn)營期內(nèi)每年的營業(yè)稅金及附加;④運(yùn)營期內(nèi)每年的息稅前利潤;⑤計(jì)算期內(nèi)各年的稅前現(xiàn)金凈流量;⑥計(jì)算期內(nèi)各年的稅后現(xiàn)金凈流量。

　　(2)按照稅后現(xiàn)金凈流量計(jì)算投資項(xiàng)目的下列指標(biāo)，并評價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。①靜態(tài)投資回收期;②總投資收益率(按照運(yùn)營期年均息稅前利潤計(jì)算);③凈現(xiàn)值。

　　(3)計(jì)算該項(xiàng)目的年等額凈回收額。

　　參考解析

　　(1)計(jì)算投資方案的下列指標(biāo)：

　�、俳ㄔO(shè)期2年，運(yùn)營期5年，達(dá)產(chǎn)期4年，計(jì)算期7年

　�、谶\(yùn)營期內(nèi)每年的折舊額=(210-10)/5=40(萬元)

　�、圻\(yùn)營期第1年的營業(yè)稅金及附加=0.5×(7%+3%)=0.05(萬元)

　　運(yùn)營期其他年每年的營業(yè)稅金及附加=1+0.8+(10+1+0.8)×(7%+3%)=2.98(萬元)

　　④運(yùn)營期第1年的息稅前利潤=10-4-40-0.05=-34.05(萬元)

　　運(yùn)營期其他年每年的息稅前利潤=120-60-2.98=57.02(萬元)

　�、莸�1年初的稅前現(xiàn)金凈流量=-210(萬元)

　　第1、2年末的稅前現(xiàn)金凈流量=0

　　第3年末的稅前現(xiàn)金凈流量=-34.05+40=5.95(萬元)

　　第4～6年末的稅前現(xiàn)金凈流量=57.02+40=97.02(萬元)

　　第7年末稅前現(xiàn)金凈流量=97.02+10=107.02(萬元)

　�、薜�1年初的稅后現(xiàn)金凈流量=-210(萬元)

　　第1、2年末的稅后現(xiàn)金凈流量=0

　　第3年末的稅后現(xiàn)金凈流量=5.95(萬元)

　　第4年末的稅后現(xiàn)金凈流量=97.02(萬元)

　　第5至6年末的稅后現(xiàn)金凈流量=97.02-57.02×25%=82.77(萬元)

　　第7年末稅后現(xiàn)金凈流量=107.02-57.02×25%=92.77(萬元)

　　(2)按照稅后現(xiàn)金凈流量計(jì)算投資項(xiàng)目的下列指標(biāo)，并評價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：

　�、侔�括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77)/82.77=5.29(年)

　　不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5.29-2=3.29(年)

　�、谶\(yùn)營期年均息稅前利潤=(一34.05+57.02×4)/5=38.81(萬元)

　�、蹆衄F(xiàn)值=5.95×(P/F，10%，3)+97.02×(P/F，10%，4)+82.77×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，4)+92.77×(P/F，10%，7)-210=5.95×0.7513+97.02×0.6830+82.77×

　　1.7355×0.6830+92.77×0.5132-210=6.46(萬元)

　　由于凈現(xiàn)值大于0，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但是包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.29年大于計(jì)算期的一半3.5年(或不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期3.29年大于運(yùn)營期的一半2.5年)，次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，因此，該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。

　　(3)計(jì)算該項(xiàng)目的年等額凈回收額：

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