51某企業(yè)由于業(yè)務需要，急需一臺不需要安裝的設備，設備投入使用后，每年增加的經營收入與營業(yè)稅金及附加的差額為59萬元，增加經營成本30萬元。市場上該設備的購買價為100萬元(不含稅)，此類設備的折舊年限為10年，凈殘值為10萬元;國內租賃公司也提供此類設備的經營租賃業(yè)務，若企業(yè)租賃該設備，每年年末需要支付給租賃公司12萬元，連續(xù)租賃10年，假定基準折現(xiàn)率為10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)按差額投資內部收益率法作出購買或經營租賃固定資產的決策。

　　(2)按折現(xiàn)總費用比較法作出購買或經營租賃固定資產的決策。

　　已知：

　　(P/A，4%，9)=7.4353，(P/A，3%，9)=7.7861，(P/F，4%，10)=0.6756

　　(P/F，3%，10)=0.7441，(P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，10)=0.3855

　　參考解析

　　(1)按差額投資內部收益法作出購買或經營租賃固定資產的決策：

　　購買設備投資=100(萬元)

　　每年增加折舊=(100-10)/10=9(萬元)

　　每年增加的稅前利潤=59-30-9=20(萬元)

　　增加的凈利潤=20×(1-25%)=15(萬元)

　　自購方案稅后凈現(xiàn)金流量為：

　　NCFO=-100(萬元)

　　NCF1-9=15+9=24(萬元)

　　NCF10=24+10=34(萬元)

　　租入設備每年增加的稅前利潤=59-30-12=17(萬元)

　　租人設備每年增加的凈利潤=17×(1-25%)=12.75(萬元)

　　租賃方案稅后凈現(xiàn)金流量為：

　　NCFo=0(萬元)

　　NCF1-10=12.75(萬元)

　　購買和租入設備差額凈現(xiàn)金流量為：

　　△NCFO=-100(萬元)

　　△NCF1-9=24-12.75=11.25(萬元)

　　△NCF10=34-12.75=21.25(萬元)

　　有：

　　100=11.25×(P/A，△IRR，9)+21.25×(P/F，△IRR，10)

　　設△IRR=4%

　　11.25×(P/A，△IRR，9)+21.25×(P/F，△IRR，10)

　　=11.25×7.4353+21.25×0.6756

　　=98.00(萬元)

　　設△IRR=3%

　　11.25×(P/A，△IRR，9)+21.25×(P/F，△IRR，10)

　　=11.25×7.7861+21.25×0.7441

　　=103.41(萬元)

　　有等式：

　　(4%-△IRR)/(4%-3%)=(98.00-100)/(98.00-103.41)

　　解得：△IRR=3.63%

　　因為差額投資內部收益率小于基準折現(xiàn)率10%，所以應該采取租賃方案。

　　(2)按折現(xiàn)總費用比較法作出購買或經營租賃固定資產的決策：

　　購買設備的投資額現(xiàn)值=100(萬元)

　　每期增加的折舊額=9(萬元)

　　每期增加的折舊抵稅=9×25%=2.25(萬元)

　　折舊抵稅現(xiàn)值=2.25×(P/A，10%，10)=13.83(萬元)

　　殘值回收現(xiàn)值=10×(P/F，10%，10)=3.86(萬元)

　　購買設備總費用現(xiàn)值=100-13.83-3.86=82.31(萬元)

　　租賃方案每年租賃費=12萬元

　　每年租金抵減的所得稅=12×25%=3(萬元)

　　租入設備的折現(xiàn)總費用合計=(12-3)×(P/A，10%，10)=55.30(萬元)

　　因為租賃方案的折現(xiàn)總費用55.30萬元小于購買設備總費用現(xiàn)值82.31萬元，所以應該采用租賃方案。

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