三、資金需要量預(yù)測掌握

　　(-)因素分析法【★2013年單選題】

　　資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)X(1±預(yù)測期銷售增減率)X(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)

　　【提示】

　　(1)關(guān)于(1±預(yù)測期銷售增減率)：如果銷售預(yù)測增長(即增長率大于0)就用“+”，如果銷售預(yù)測減少(即增長率小于0)用“-”;

　　(2)上述公式還可以表示為：

　　資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)X(1+預(yù)測期銷售增長率)x(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)

　　關(guān)于這個公式可以這樣理解：銷售增長率大于0時，會導(dǎo)致應(yīng)收賬款等增加，導(dǎo)致資金占用增加，所以，會導(dǎo)致資金需要量增加，因此，應(yīng)該是乘以(1+預(yù)測期銷售增長率);銷售增長率小于0時，會導(dǎo)致應(yīng)收賬款等減少，導(dǎo)致資金占用減少，所以，會導(dǎo)致資金需要量減少，因此，也應(yīng)該是乘以(1+預(yù)測期銷售增長率);預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率大于0時，預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度加快，相同的時間內(nèi)，收回的現(xiàn)金增多，因此，會減少資金需要量，所以，應(yīng)該是乘以(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率);預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率小于0時，預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度減慢，相同的時間內(nèi)，收回的現(xiàn)金減少，因此，會增加資金需要量，所以，應(yīng)該也是乘以(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)。

　　(3)因素分析法計算簡便，容易掌握，但預(yù)測結(jié)果不太精確，它通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項目。

　　【例題4·單選題】ABC公司上年度資金平均占用額為900萬元，其中不合理的部分占10%，預(yù)計本年度銷售額增長率為3%，資金周轉(zhuǎn)速度提高1%，則預(yù)測年度資金需要量為(　　)萬元。

　　A.826

　　B.842

　　C.778

　　D.794

　　【答案】A

　　【解析】預(yù)測年度資金需要量=(900—900×10%)X(1+3%)×(1—1%)=826(萬元)

　　【提示】因素分析法主要是以客觀題的形式出現(xiàn)，由于內(nèi)容少，公式單-不易變化，屬于考試中“送分”的知識點，考生需要花點時間將公式牢牢記住。

　　(二)銷售百分比法【★2011年單選題】

　　1.基本原理及計算公式

　　外部融資需求量=資產(chǎn)增加額-負(fù)債自發(fā)增長-預(yù)期的利潤留存

　　該方法認(rèn)為某些資產(chǎn)和負(fù)債占銷售收入的百分比是不變的，它們會隨著銷售收入的增長而增長，把這樣的資產(chǎn)和負(fù)債稱為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債(也叫自發(fā)性負(fù)債)。

　　如果除了敏感性資產(chǎn)以外，其他的資產(chǎn)都不隨銷售收入的變化而變化，則：

　　外部融資需求量

　　=敏感性資產(chǎn)增加額-敏感性負(fù)債增加額-預(yù)期的利潤留存

　　=敏感性資產(chǎn)總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額-敏感性負(fù)債總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額-預(yù)期的利潤留存

　　2.優(yōu)缺點

　　優(yōu)點：能為籌資管理提供短期預(yù)計的財務(wù)報表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。

　　缺點：在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。

　　【提示】

　　(1)常見的敏感性資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等;常見的敏感性負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等。

　　(2)做題時-般并不需要判斷某項資產(chǎn)和負(fù)債是否屬于敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債，題中-般會明確說明。具體地說，如果題中說明了某項資產(chǎn)或負(fù)債占銷售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負(fù)債為敏感性資產(chǎn)或敏感性負(fù)債。

　　(3)如果某項資產(chǎn)的增長率與銷售收入增長率不同，但是也增長了，計算外部融資需求量時也應(yīng)該考慮。此時，資產(chǎn)增加額-敏感性資產(chǎn)增加額+非敏感性資產(chǎn)增加額。

　　(4)外部融資額-外部籌集的債務(wù)資金+外部籌集的權(quán)益資金。

　　【例題5·多選題】采用銷售百分比法預(yù)測外部融資需要量時，下列因素的變動會使外部融資需要量減少的有(　　)。

　　A.股利支付率降低

　　B.固定資產(chǎn)凈值增加

　　C.收益留存率提高

　　D.銷售凈利率增大

　　【答案】ACD

　　【解析】選項A、C、D都會導(dǎo)致預(yù)期的利潤留存增加，因此會導(dǎo)致外部融資需要量減少。固定資產(chǎn)凈值增加會增加資金需求，所以本題不能選B。

　　(三)資金習(xí)性預(yù)測法

　　1.資金習(xí)性預(yù)測法的含義

　　資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的-種方法。資金習(xí)性是指資金的變動同產(chǎn)銷量變動之間的依存關(guān)系。按照資金習(xí)性，可以把資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。

　　2.具體方法

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