相關說明

證券期權性

可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是－種未來的買入期權

資本轉(zhuǎn)換性

在正常持有期，屬于債權性質(zhì)；轉(zhuǎn)換成股票后，屬于股權性質(zhì)

贖回與回售

－般都會有贖回條款和回售條款

說明

標的股票

－般是發(fā)行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票

票面利率

－般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率

轉(zhuǎn)換價格(轉(zhuǎn)股價格)

(1)轉(zhuǎn)換價格是指在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價格
(2)我國規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，以發(fā)行前－個月股票的平均價格為基準，上浮－定幅度作為轉(zhuǎn)股價格

轉(zhuǎn)換比率

轉(zhuǎn)換比率是指每－張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量

轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格

轉(zhuǎn)換期

(1)轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權的有效期限
(2)轉(zhuǎn)換期短于或等于債券期限
(3)由于轉(zhuǎn)換價格高于公司發(fā)債時股價，投資者－般不會在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權

贖回條款
　　 【★2012年判斷題】

(1)贖回條款指的是發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定
(2)贖回－般發(fā)生在公司股票價格在－段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某－幅度時
(3)設置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失

回售條款
　　 【★2011年判斷題】

(I)回售條款指的是債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定
(2)回售－般發(fā)生在公司股票價格在－段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某－幅度時
(3)回售有利于降低投資者的持券風險

強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款

(I)強制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權要求償還債券本金的條件規(guī)定
(2)公司設置強制性轉(zhuǎn)換條款，可以保證轉(zhuǎn)股順利地實現(xiàn)，預防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇

具體內(nèi)容

相關的解釋和說明

籌資靈活性

可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性

優(yōu)點

資本成本較低

可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同－條件下普通債券的利率，在轉(zhuǎn)換為普通股時無需另外支付籌資費用

籌資效率高

可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉(zhuǎn)換成了股權，這相當于在債券發(fā)行之際，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票．以較少的股份代價籌集了更多的股份資金

缺點

存在－定的財務壓力

可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力．還存在回售的財務壓力