【考點(diǎn)七】債券投資

　　1.債券價(jià)值的影響因素

　　【例題30·多選題】下列哪些因素會影響債券的內(nèi)在價(jià)值( )。

　　A.票面價(jià)值

　　B.票面利率

　　C.市場利率

　　D.購買價(jià)格

　　【答案】ABC

　　【解析】債券面值、債券期限、票面利率、市場利率是影響債券價(jià)值的基本因素。

　　【例題31·多選題】下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中，正確的有( )。

　　A.當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

　　B.債券期限越長，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會越高

　　C.債券期限越短，票面利率變化對債券價(jià)值的影響越小

　　D.當(dāng)票面利率與市場利率一致時(shí)，期限長短對債券價(jià)值沒有影響

　　【答案】BCD

　　【解析】當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，A錯(cuò)誤。

　　【例題32·多選題】債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的每年付息一次的債券，兩個(gè)債券的面值、票面利率、市場利率均相同，以下說法中，正確的有( )。

　　A.若市場利率高于票面利率，償還期限長的債券價(jià)值低

　　B.若市場利率低于票面利率，償還期限長的債券價(jià)值高

　　C.若市場利率高于票面利率，償還期限短的債券價(jià)值低

　　D.若市場利率低于票面利率，償還期限短的債券價(jià)值高

　　【答案】AB

　　【解析】債券期限越長，債券價(jià)值越偏離債券面值。由于市場利率與債券價(jià)值反向變動，當(dāng)市場利率提高時(shí)，債券價(jià)值會低于面值，期限越長的債券價(jià)值會越低;當(dāng)市場利率降低時(shí)，債券價(jià)值會高于面值，期限越長的債券價(jià)值會越高。

　　【例題33·判斷題】投資長期溢價(jià)債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險(xiǎn)較大

　　【答案】√

　　【解析】長期債券的價(jià)值波動較大，特別是票面利率高于市場利率的長期溢價(jià)債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　2.債券投資的收益率

　　【例題34·判斷題】溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率。( )

　　【答案】×

　　【解析】溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率。

　　【考點(diǎn)八】股票投資

　　1.股票價(jià)值

　　【例題35·單選題】某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報(bào)酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長率為10%，則該種股票的價(jià)值( )元。

　　A.20

　　B.24

　　C.22

　　D.18

　　【答案】C

　　【解析】本題考點(diǎn)是股票的估價(jià)。股票價(jià)值=2(1+10%)/(20%-10%)=22(元)。

　　【例題36·單選題】如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，固定成長股票的價(jià)值( )。

　　A.與市場利率成正比

　　B.與預(yù)期股利成反比

　　C.與預(yù)期股利增長率成正比

　　D.與預(yù)期股利增長率成反比

　　【答案】C

　　【解析】如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零成長股票的價(jià)值與市場利率成反比，與預(yù)期股利成正比。因?yàn)楣善眱r(jià)值=預(yù)期股利÷(市場利率-增長率)，市場利率越大，股票價(jià)值越低;預(yù)期股利越大，增長率越大，股票價(jià)值越高。

　　2.股票投資的收益率

　　【例題37·多選題】股票投資的收益包括( )。

　　A.股利收益

　　B.利息收益

　　C.股利再投資收益

　　D.轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益

　　【答案】ACD

　　【解析】利息收益是債券投資的收益。

　　【例題38·判斷題】計(jì)算股票投資收益時(shí)，只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無須單獨(dú)考慮再投資收益的因素。( )

　　【答案】√

　　【解析】按照貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算投資收益，就已經(jīng)考慮了再投資因素。

　　【例題39·單選題】若股利增長率是10%，A公司2012年支付的每股股利是0.5元，2012年末的股價(jià)是40元，股東期望的收益率是( )。

　　A.10%

　　B.11.25%

　　C.12.38%

　　D.11.38%

　　【答案】D

　　【解析】

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