【考點四】投資方案的決策

　　【例題20·多選題】某企業(yè)正在討論兩個投資方案A方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為400萬元,內(nèi)含報酬率為10%;B方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報酬率為15%。據(jù)此可以認定( )。

　　A.若AB兩方案是互斥方案，則A方案較好

　　B.若AB兩方案是互斥方案，則B方案較好

　　C.若AB兩方案是獨立方案，則A方案較好

　　D.若AB兩方案是獨立方案，則B方案較好

　　【答案】AD

　　【解析】凈現(xiàn)值法適用于項目壽命期相同的互斥方案比較決策，內(nèi)含報酬率法適用于獨立投資項目的比較決策。

　　【例題21·單選題】在下列方法中，可以直接用于項目壽命期不相同的多個互斥方案比較決策的方法是(　 )。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.年金凈流量法

　　C.內(nèi)含報酬率法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)法

　　【答案】B

　　【解析】凈現(xiàn)值指標受投資項目壽命期的影響，而年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。

　　【例題22·單選題】某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項目壽命期為15年，年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】A

　　【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)部收益率為10%，小于設定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=1000/(P/A,12%,10)=176.98(萬元)，高于丙方案，所以甲方案較優(yōu)。

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