【考點七】資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　(一)單項資產(chǎn)風(fēng)險衡量指標(biāo)的計算與結(jié)論

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　【例題21·單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。

　　A.甲方案優(yōu)于乙方案

　　B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案

　　C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案

　　D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小

　　【答案】B

　　【解析】因為期望值不同，衡量風(fēng)險應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險較小。

　　【例題22·多選題】下列指標(biāo)中可用于衡量項目風(fēng)險的有( )。

　　A.預(yù)期值

　　B.方差

　　C.標(biāo)準(zhǔn)差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】BCD

　　(二)風(fēng)險對策

　　【例題23·多選題】下列項目中，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險對策的有( )。

　　A.進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測

　　B.向保險公司投保

　　C.租賃經(jīng)營

　　D.采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風(fēng)險

　　【答案】BC

　　【解析】本題考核的是對風(fēng)險的對策的具體理解。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對策包括：向?qū)I(yè)性保險公司投保：采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān);能過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。AD是減少風(fēng)險的方法。

　　【例題24·單選題】企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是(　)。(2009)

　　A.追求風(fēng)險

　　B.消除風(fēng)險

　　C.減少風(fēng)險

　　D.接受風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】 非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資組合進(jìn)行分散，所以企業(yè)進(jìn)行了多元化投資的目的之一是減少風(fēng)險。注意系統(tǒng)風(fēng)險是不能被分散的，所以風(fēng)險不可能被消除。

　　【例題25 ·判斷題】企業(yè)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備既可以規(guī)避風(fēng)險還可以在一定程度上轉(zhuǎn)移風(fēng)險。( )

　　【答案】×

　　【解析】風(fēng)險控制對策包括四種：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險。企業(yè)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備既不屬于規(guī)避風(fēng)險也不屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險，而屬于接受風(fēng)險中的風(fēng)險自保。

　　(三)風(fēng)險偏好

　　【例題26·多選題】在選擇資產(chǎn)時，下列說法正確的是( 　)。

　　A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者會選擇風(fēng)險小的

　　B.如果風(fēng)險相同，對于風(fēng)險回避者而言，將無法選擇

　　C.如果風(fēng)險不同，對于風(fēng)險中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的

　　D.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險追求者會選擇風(fēng)險大的

　　【答案】ACD

　　【解析】風(fēng)險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn);而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。A的說法正確，B說法不正確。風(fēng)險追求者對待風(fēng)險的態(tài)度與風(fēng)險回避者正好相反。所以，D的說法正確。對于風(fēng)險中立者而言，選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險狀況如何。所以，C的說法正確。

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