十二、流動(dòng)負(fù)債管理

　　(一)短期借款

　　【提示】注意信貸額度和周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定之間的區(qū)別，信貸額度無法律效應(yīng)，而周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定有法律效應(yīng)。

　　【例題13·單選題】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為(　　)萬元。

　　A.70

　　B.90

　　C.100

　　D.110

　　【答案】C

　　【解析】貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。

　　(二)短期融資券【★2010年單選題】

　　【例題14·多選題】下列關(guān)于短期融資券的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期支票

　　B.我國目前發(fā)行和交易的是金融企業(yè)的融資券

　　C.籌資成本較低

　　D.籌資數(shù)額比較大

　　【答案】AB

　　【解析】短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票，所以選項(xiàng)A的說法不正確;在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券，所以選項(xiàng)B的說法不正確;短期融資券籌資特點(diǎn)：(1)短期融資券的籌資成本較低;(2)籌資數(shù)額比較大;(3)發(fā)行條件比較嚴(yán)格。所以選項(xiàng)C、D的說法正確。

　　(三)商業(yè)信用【★2011、2010、2009年單選題，2011年多選題】

含義		商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間、企業(yè)與個(gè)人之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的商品、勞務(wù)交易之中，是一種“自動(dòng)性籌資”
形 式	應(yīng)付賬款	【說明】 (1)公式表明：放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化。 (2)決策依據(jù)：①放棄折扣成本＞短期借款利率→在折扣期內(nèi)用短期借款付款，享受現(xiàn)金折扣 ②放棄折扣成本＜短期借款利率→在信用期付款，放棄現(xiàn)金折扣 ③如果有多重現(xiàn)金折扣，還需要考慮凈收益，即選擇凈收益最大的方案
	應(yīng)計(jì)未付款	應(yīng)計(jì)未付款是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配過程中已經(jīng)計(jì)提但尚未以貨幣支付的款項(xiàng)。主要包括應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利等
	預(yù)收貨款	預(yù)收貨款，是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為
籌資的優(yōu)點(diǎn)		1．容易獲得；2．企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)；3．企業(yè)一般不用提供擔(dān)保
籌資的缺點(diǎn)		1．籌資成本高；2．容易惡化企業(yè)的信用水平；3．受外部環(huán)境影響較大

　　【提示】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率公式的理解：

　　(1)所謂的“放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率”的含義是如果放棄現(xiàn)金折扣，則應(yīng)該承擔(dān)的資金成本。其實(shí)質(zhì)是“借款利息率”，時(shí)間計(jì)算單位為“1年(360天)”，所以，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣成本時(shí)，應(yīng)該乘以“360/(信用期—折扣期)”，其中的(信用期—折扣期)表示的是延期付款的天數(shù)，即占用對方資金的天數(shù)。

　　(2)因?yàn)椤艾F(xiàn)金折扣百分比”是按照全部貨款計(jì)算的，所以，如果在折扣期內(nèi)付款，需要支付的款項(xiàng)=全部款項(xiàng)×(1-現(xiàn)金折扣百分比)，由于放棄的現(xiàn)金折扣(相當(dāng)于支付的借款利息)=全部款項(xiàng)×現(xiàn)金折扣百分比，因此，“放棄現(xiàn)金折扣成本”計(jì)算公式中的“現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)”表示的是“借款利息”占“借款本金”的比例。

　　(3)綜上所述，應(yīng)該按照“現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)”計(jì)算“放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率”。

　　【例題15·單選題】某公司按“2/10，N/30”的付款條件購入200萬元的貨物，下列說法不正確的是(　　)。

　　A.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為160萬元

　　B.如果在10天后付款，則付款額為200萬元

　　C.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為196萬元

　　D.如果在第50天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為18.37%

　　【答案】A

　　【解析】在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項(xiàng)=200×(1-2%)=196(萬元)，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項(xiàng)就是200萬元。如果在第50天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本=現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)=2%/(1-2%)×360/(50-10)=18.37%。

　　【備考提示】流動(dòng)負(fù)債管理既可以出客觀題，也可以出主觀題，考生應(yīng)熟練掌握短期借款信用條件、短期融資券籌資的特點(diǎn)、放棄現(xiàn)金折扣信用成本率的計(jì)算。

　　(四)流動(dòng)負(fù)債的利弊

　　本章小結(jié)

　　本章需要重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨三部分，掌握現(xiàn)金管理的目標(biāo)、持有動(dòng)機(jī)、目標(biāo)現(xiàn)金余額的計(jì)算及現(xiàn)金收支管理方法、應(yīng)收賬款的功能與成本、信用政策及其決策方法、應(yīng)收賬款的監(jiān)控與日常管理、存貨的功能與成本、最佳存貨量的決策方法和存貨控制系統(tǒng)。

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