查看匯總：2012會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》重難點(diǎn)及典型例題
第5章 營(yíng)運(yùn)資金管理
重點(diǎn)、難點(diǎn)講解及典型例題
一、營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)
| 營(yíng)運(yùn)資金 【★2009年單選題】 |
營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 (1)營(yíng)運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。 (2)營(yíng)運(yùn)資金的多少，可以反映企業(yè)的短期償債能力。 |
| 流動(dòng)資產(chǎn) | 流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。 (1)流動(dòng)資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨等。 (2)按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。 |
| 流動(dòng)負(fù)債 | 流動(dòng)負(fù)債是指需要在1年或者超過1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。 (1)以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債。 (2)以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。 (3)以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動(dòng)負(fù)債和無息流動(dòng)負(fù)債。 |
| 營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn) | (1)來源具有靈活多樣性； (2)數(shù)量具有波動(dòng)性； (3)周轉(zhuǎn)具有短期性； (4)實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。 |
【提示】
(1)自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債(商業(yè)信用、應(yīng)付賬款等)。
(2)人為性流動(dòng)負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債(短期借款)。
【例題1·多選題】流動(dòng)資產(chǎn)是指在1年以內(nèi)或超過1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)包括( )。
A.占用時(shí)間短
B.周轉(zhuǎn)快
C.易變現(xiàn)
D.不易變現(xiàn)
【答案】ABC
【解析】流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。
二、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則、流動(dòng)資產(chǎn)的投資和融資戰(zhàn)略
(一)營(yíng)運(yùn)資金的管理原則
| 原則 | 闡述 |
| 保證合理的資金需求 | 營(yíng)運(yùn)資金管理的首要任務(wù) |
| 提高資金使用效率 | 關(guān)鍵是采取得力措施，縮短營(yíng)業(yè)周期，加速變現(xiàn)過程，加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn) |
| 節(jié)約資金使用成本 | 一方面，要挖掘資金潛力，盤活全部資金，精打細(xì)算地使用資金；另一方面，積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌措低成本資金，服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) |
| 保持足夠的短期償債能力 | 合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保持流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力是營(yíng)運(yùn)資金管理的重要原則之一 |
(二)流動(dòng)資產(chǎn)的投資和融資戰(zhàn)略
1.流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略
| 戰(zhàn)略類型 | 要點(diǎn) |
| 緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | 流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入比率較低，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，收益較高 |
| 寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | 流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入比率較高，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低，收益較低 |
【提示】一個(gè)企業(yè)必須選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會(huì)選擇較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平，保證更高的流動(dòng)性(安全性)，但盈利能力也更低。
2.流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略
| 融資戰(zhàn)略 | 資產(chǎn)劃分 | 關(guān)系 | 資金來源 | 對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響 |
| 期限匹配融資戰(zhàn)略 【★2010年判斷題】 |
波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) | 短期資金 | 收益與風(fēng)險(xiǎn)居中 | |
| 永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn) | 長(zhǎng)期資金 | |||
| 激進(jìn)融資戰(zhàn)略 【★2011年單選題】 |
波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) | ＜ | 短期資金 | 流動(dòng)比率較低 融資成本較低 收益與風(fēng)險(xiǎn)較高 |
| 永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn) | ＞ | 長(zhǎng)期資金 | ||
| 保守融資戰(zhàn)略 | 波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) | ＞ | 短期資金 | 流動(dòng)比率較高 融資成本較高 收益與風(fēng)險(xiǎn)較低 |
| 永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn) | ＜ | 長(zhǎng)期資金 |
【提示】融資決策主要取決于管理者的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，此外它還受到利率在短期、中期、長(zhǎng)期負(fù)債之間差異的影響。
【例題2·多選題】下列關(guān)于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法中，正確的有( )。
A.企業(yè)會(huì)維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入比率
B.會(huì)導(dǎo)致較低的投資收益率
C.原材料投資管理將從緊
D.企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高
【答案】CD
【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;只要不可預(yù)見的事件沒有損壞企業(yè)的流動(dòng)性而導(dǎo)致嚴(yán)重的問題發(fā)生，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會(huì)提高企業(yè)效益，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;利用JIT存貨技術(shù)，原材料等存貨投資將盡可能緊縮，所以選項(xiàng)C正確;緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能伴隨著更高風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D正確。
【例題3·多選題】某企業(yè)擁有流動(dòng)資產(chǎn)100萬元(其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為30萬元)，長(zhǎng)期融資400萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的有( )。
A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資戰(zhàn)略
B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略
C.該企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高
D.該企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低
【答案】BD
【解析】該企業(yè)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=100-30=70萬元，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，這種類型的融資戰(zhàn)略收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。
【備考提示】流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和流動(dòng)資產(chǎn)融資政策是容易出客觀題的知識(shí)點(diǎn)，考生應(yīng)熟練掌握各種戰(zhàn)略類型，在做題的時(shí)候能夠靈活把握。
三、現(xiàn)金及持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
(一)現(xiàn)金
廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等，狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金�，F(xiàn)金管理中所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。
(二)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
| 動(dòng)機(jī) | 含義 | 影響因素 |
| 交易性需求 | 為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額 | (1)收入和支出數(shù)額是否相等 (2)收入和支出時(shí)間是否匹配 |
| 預(yù)防性需求 | 為應(yīng)付突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金 | (1)企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度 (2)企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度 (3)企業(yè)臨時(shí)融資的能力 |
| 投機(jī)性需求 | 為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金 | 預(yù)計(jì)突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)的多少 |
【例題4·判斷題】企業(yè)持有現(xiàn)金主要出于三種需求，這三種需求是交易性需求、預(yù)防性需求和收益性需求。( )
【答案】×
【解析】企業(yè)持有現(xiàn)金是出于三種需求：交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。因?yàn)楝F(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，所以其收益性差。因此，企業(yè)持有現(xiàn)金不可能是出于收益性的需求。
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