第五節(jié) 籌資預(yù)測

　　一、因素分析法

　　【例題46·單項(xiàng)選擇題】甲企業(yè)上年度資產(chǎn)平均占用額為5000萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分700萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長8%，資金周轉(zhuǎn)加速3%。則預(yù)測年度資金需要量為( )萬元。

　　A.4834.98 B.4504.68 C.4327.96 D.3983.69

　　【答案】B

　　【解析】預(yù)測年度資金需要量=(5000-700)×(1+8%)×(1-3%)=4504.68(萬元)。

　　二、銷售百分比法

　　【例題47·單項(xiàng)選擇題】采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是(　　)。(2002年)

　　A.現(xiàn)金　　　　 　B.應(yīng)付賬款 C.存貨　　　　　 D.公司債券

　　【答案】D

　　【解析】長期負(fù)債一般為非敏感項(xiàng)目。

　　【例題48·判斷題】企業(yè)按照銷售百分比法預(yù)測出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。( )(2002年)

　　【答案】√

　　【解析】銷售百分比法是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系預(yù)測未來資金需要量的方法，預(yù)測的結(jié)果是未來一定時(shí)期內(nèi)由于銷售收入變化而引起的資金需要量的增量。

　　【例題49·計(jì)算分析題】某企業(yè) 2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)

　　2004年12月31日 單位： 萬元

　　該企業(yè)2004年的主營業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預(yù)計(jì)2005年主營業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目將隨主營業(yè)務(wù)收入同比例增減。

　　假定該企業(yè)2005年的主營業(yè)務(wù)凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化;2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬元。2005年企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2005年需要增加的營運(yùn)資金額。

　　(2)預(yù)測2005年需要增加對外籌集的資金額(不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。

　　【答案】

　　流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的比=3000/6000=50%

　　流動(dòng)負(fù)債占銷售收入的比=900/1600=15%

　　△營業(yè)資產(chǎn)=△流動(dòng)資產(chǎn)-△流動(dòng)負(fù)債

　　=△銷售收入×流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的比-△銷售收入×流動(dòng)負(fù)債占銷售收入的比

　　=6000×25%×50%-6000×25%×15%

　　=750-225

　　或：△流動(dòng)資產(chǎn)=上年流動(dòng)資產(chǎn)×g

　　=3000×25%

　　=750

　　△流動(dòng)負(fù)債=上年數(shù)×g

　　=900×25%

　　=(225*項(xiàng)目)/銷售收入 g =不變

　　(1)變動(dòng)資產(chǎn)占銷售百分比=(300+900+1800)/6000=50%

　　變動(dòng)負(fù)債占銷售百分比=(300+600)/6000=15%

　　2005年需要增加的營運(yùn)資金額=6000×25%×(50%-15%)=525(萬元)

　　或者：2005年需要增加的營運(yùn)資金額=[(300+900+1800)-(300+600)]×25%=525(萬元)

　　或者：2005年需要增加的流動(dòng)資產(chǎn)額=(300+900+1800)×25%=750(萬元)

　　2005年需要增加的流動(dòng)負(fù)債額=(300+600)×25%=225(萬元)

　　2005年需要增加的營運(yùn)資金額=750-225=525(萬元)

　　從外部

　　增加資金=△資產(chǎn)-△負(fù)債-△留存收益

　　=(△敏感資產(chǎn)+△非敏感資產(chǎn)調(diào)整數(shù)) △敏感負(fù)債

　　+預(yù)計(jì)總收入×銷售凈利率×留存比率

　　6000×(1+25%)×10%×50%

　　(2)2005年需要增加對外籌集的資金額=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)=450(萬元)