6、債券定價(jià)的基本原則：

　　必要報(bào)酬率等于債券利率時(shí)，債券價(jià)值就是其面值。如果必要報(bào)酬率高于債券利率，債券價(jià)值就低于面值，如果必要報(bào)酬率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值。對(duì)于所有類型的債券估價(jià)，都必須遵循這一原理。

　　7、債券價(jià)值與到期時(shí)間：

　　債券價(jià)值不僅受必要報(bào)酬率的影響，而且受債券到期時(shí)間的影響。債券的到期時(shí)間，是指當(dāng)前日到債券到期日之間的時(shí)間間隔，隨著時(shí)間的延續(xù)，債券到期時(shí)間逐漸縮短，至到期日時(shí)該間隔為零。

　　假設(shè)債券每年支付一次利息：P108

　　在必要報(bào)酬率一直保持不變的情況下，不管它高于或低于票面利率，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短逐漸向債券面值*近，至到期日債券價(jià)值等于債券面值。

　　A、當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)(債券價(jià)值低于面值——折價(jià))，隨著時(shí)間向到期日*近。債券價(jià)值逐漸提高，最終等于債券面值。

　　B、當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)(債券價(jià)值等于面值)，債券價(jià)值一直等于票面利率。

　　C、當(dāng)必要報(bào)酬率低于票面利率時(shí)(債券價(jià)值高于面值——溢價(jià))，隨著時(shí)間向到期日*近。債券價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值。

　　D、在必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，到期時(shí)間的縮短對(duì)債券價(jià)值沒有影響。

　　E、當(dāng)必要報(bào)酬率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。

　　F、如果必要報(bào)酬率在債券發(fā)行后發(fā)生變動(dòng)，債券價(jià)值也會(huì)因此而變動(dòng)。隨著到期時(shí)間的縮短，必要報(bào)酬率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小。也就是說，債券價(jià)值對(duì)必要報(bào)酬率特定變化的反映越來越不靈敏。