答案部分 一、單項(xiàng)選擇題。 1 【正確答案】 C
【答案解析】 資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用包括：(1)是影響企業(yè)籌資總額的重要因素;(2)是企業(yè)選擇資金來源的基本依據(jù);(3)是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn);(4)是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。資金成本在企業(yè)投資決策中的作用包括：(1)在計(jì)算投資評價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率;(2)在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。
2 【正確答案】 B
【答案解析】 債券資金成本=1000×10%×(1-30%)/[1100×(1-3%)]×100%=6.56%
3 【正確答案】 A
【答案解析】 借款資金成本=[100×5%×(1-30%)/100]×100%=5%×(1-30%)×100%=3.5%
4 【正確答案】 D
【答案解析】 普通股資金成本=2×(1+3%)/[10×(1-8%)]×100%+3%=25.39%
5 【正確答案】 D
【答案解析】 留存收益資金成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.6%
6 【正確答案】 C
【答案解析】 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場價(jià)值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資金結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資金結(jié)構(gòu)，所以使用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金。
7 【正確答案】 B
【答案解析】 籌資總額分界點(diǎn)=500/40%=1250(元)。
8 【正確答案】 A
【答案解析】 2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(1000-600)/(1000-600-200)=2。
9 【正確答案】 B
【答案解析】 2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=(1000-600-200)/(1000-600-200-10)=1.05，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股利潤增長率/息稅前利潤增長率=1.05，所以2005年的每股利潤增長率=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增長率=1.05×10%=10.5%
10 【正確答案】 D
【答案解析】 總杠桿系數(shù)=800×(1-40%)/[800×(1-40%)-固定成本-利息]=3，所以固定成本+利息=320(萬元)，固定成本增加后固定成本+利息=400(萬元)，所以總杠桿系數(shù)=800×(1-40%)/[800×(1-40%)-400]=6。
11 【正確答案】 D
【答案解析】 以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司負(fù)債往往很少。
12 【正確答案】 D
【答案解析】 進(jìn)行融資租賃屬于資金結(jié)構(gòu)的增量調(diào)整法。
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