2008年中級(jí)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試大綱第九章

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　　三、股利的發(fā)放

　　公司在選擇了股利政策、確定了股利支付水平和方式后，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行股利的發(fā)放。公司股利的發(fā)放必須遵循相關(guān)的要求，按照日程安排來(lái)進(jìn)行。一般而言，股利的支付需要按照下列日程來(lái)進(jìn)行：

　　(一)預(yù)案公布日

　　上市公司分派股利時(shí)，首先要由公司董事會(huì)制定分紅預(yù)案，包括本次分紅的數(shù)量、分紅的方式，股東大會(huì)召開(kāi)的時(shí)間、地點(diǎn)及表決方式等，以上內(nèi)容由公司董事會(huì)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)布。

　　(二)宣布日

　　董事會(huì)制定的分紅預(yù)案必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)討論。只有討論通過(guò)之后，才能公布正式分紅方案及實(shí)施的時(shí)間。

　　(三)股權(quán)登記日

　　這是由公司在宣布分紅方案時(shí)確定的一個(gè)具體日期。凡是在此指定日期收盤(pán)之前取得了公司股票，成為公司在冊(cè)股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的股利，在此日之后取得股票的股東則無(wú)權(quán)享受已宣布的股利。

　　(四)除息日

　　在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再?gòu)膶儆诠善保�所以在這一天購(gòu)入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。另外，由于失去了“附息”的權(quán)利，除息日的股價(jià)會(huì)下跌，下跌的幅度約等于分派的股息。

　　(五)股利發(fā)放日

　　在這一天，公司按公布的分紅方案向股權(quán)登記日在冊(cè)的股東實(shí)際支付股利。

　　第四節(jié)　股票分割和股票回購(gòu)

　　一、股票分割

　　股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一股股票拆分成多股股票的行為。

　　股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶(股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。

　　股票分割的作用主要有：

　　1.股票分割會(huì)使公司每股市價(jià)降低，買(mǎi)賣(mài)該股票所必需的資金量減少，易于增加該股票在投資者之間的換手，并且可以使更多的資金實(shí)力有限的潛在股東變成持股的股東。因此，股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易。

　　2.股票分割可以向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息，有助于提高投資者對(duì)公司的信心。

　　3.股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。公司股票價(jià)格太高，會(huì)使許多潛在的投資者力不從心而不敢輕易對(duì)公司的股票進(jìn)行投資。在新股發(fā)行之前，利用股票分割降低股票價(jià)格，可以促進(jìn)新股的發(fā)行。

　　4.股票分割有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力。

　　5.股票分割帶來(lái)的股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購(gòu)的難度。

　　二、股票回購(gòu)

　　(一)股票回購(gòu)及其法律規(guī)定

　　股票回購(gòu)，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)回來(lái)予以注銷(xiāo)或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。

　　我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

　　1.減少公司注冊(cè)資本;

　　2.與持有本公司股份的其他公司合并;

　　3.將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;

　　4.股東因?qū)�股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。

　　(二)股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)

　　在證券市場(chǎng)上，股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要有以下幾點(diǎn)：

　　1.現(xiàn)金股利的替代

　　對(duì)公司來(lái)講，派發(fā)現(xiàn)金股利會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來(lái)的派現(xiàn)壓力，而股票回購(gòu)屬于非正常股利政策，不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來(lái)的派現(xiàn)壓力。對(duì)股東來(lái)講，需要現(xiàn)金的股東可以選擇出售股票，不需要現(xiàn)金的股東可以選擇繼續(xù)持有股票。因此，當(dāng)公司有富余資金，但又不希望通過(guò)派現(xiàn)方式進(jìn)行分配的時(shí)候，股票回購(gòu)可以作為現(xiàn)金股利的一種替代。

　　2.提高每股收益

　　由于財(cái)務(wù)上的每股收益指標(biāo)是以流通在外的股份數(shù)作為計(jì)算基礎(chǔ)，有些公司為了自身形象、上市需求和投資人渴望高回報(bào)等原因，采取股票回購(gòu)的方式來(lái)減少實(shí)際支付股利的股份數(shù)，從而提高每股收益指標(biāo)。

　　3.改變公司的資本結(jié)構(gòu)

　　股票回購(gòu)可以改變公司的資本結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)杠桿水平。

　　4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)

　　由于信息不對(duì)稱和預(yù)期差異，證券市場(chǎng)上的公司股票價(jià)格可能被低估，而過(guò)低的股價(jià)將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，如果公司認(rèn)為公司的股價(jià)被低估時(shí)，可以進(jìn)行股票回購(gòu)，以向市場(chǎng)和投資者傳遞公司真實(shí)的投資價(jià)值，穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)。

　　5.鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)

　　許多股份公司的大股東為了保證其所代表股份公司的控制權(quán)不被改變，往往采取直接或間接的方式回購(gòu)股票，從而鞏固既有的控制權(quán)。

　　6.防止敵意收購(gòu)

　　股票回購(gòu)有助于公司管理者避開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企圖收購(gòu)的威脅，因?yàn)樗�可以使公司流通在外的股份�?shù)變少，股價(jià)上升，從而使收購(gòu)方要獲得控制公司的法定股份比例變得更為困難。

會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)科目	精講班			沖刺班			串講班		報(bào)名
	課時(shí)	主講老師	試聽(tīng)	課時(shí)	主講老師	試聽(tīng)	課時(shí)	試聽(tīng)
初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	40	劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
初級(jí)經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)		趙俊峰	講 座	22	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	50	鄭慶華	講 座	21	鄭慶華	講 座	6	講 座
中級(jí)經(jīng)濟(jì)法		趙俊峰	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)財(cái)務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
會(huì)計(jì)證課程輔導(dǎo)方案		精講班			沖刺班				報(bào)名
		主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)	主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)
《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》		劉艷霞	60 (視頻)	講 座	劉艷霞	20 (視頻)	講 座
《財(cái)經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德》		劉艷霞	40 (視頻)	講 座	劉艷霞		講 座
《初級(jí)會(huì)計(jì)電算化》		彭 云		講 座