2008年中級職稱《財務(wù)管理》考試大綱第七章

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　　三、留存收益籌資

　　(一)留存收益籌資的渠道

　　留存收益來源渠道有盈余公積和未分配利潤。

　　(二)留存收益籌資的成本

　　留存收益是企業(yè)資金的一項重要來源，它實際上是股東對企業(yè)進行追加投資，股東對這部分投資與以前繳給企業(yè)的股本一樣，也要求有一定的報酬。留存收益籌資的成本計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。

　　(1)在普通股股利固定的情況下，留存收益籌資成本的計算公式為：

　　(2)在普通股股利逐年固定增長的情況下，留存收益籌資成本的計算公式為：

　　(三)留存收益籌資的優(yōu)缺點

　　留存收益籌資的優(yōu)點主要有：(1)資金成本較普通股低;(2)保持普通股股東的控制權(quán);(3)增強公司的信譽。

　　留存收益籌資的缺點主要有：(1)籌資數(shù)額有限制;(2)資金使用受制約。

　　第三節(jié) 長期負債籌資

　　一、長期借款

　　(一)長期借款的種類

　　1.按照用途，分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等;

　　2.按有無擔保，分為信用貸款和抵押貸款。

　　(二)長期借款的程序

　　長期借款的程序是：(1)企業(yè)提出申請。(2)金融機構(gòu)進行審批。(3)簽訂借款合同。借款合同，是規(guī)定借貸各方權(quán)利和義務(wù)的契約，其內(nèi)容分基本條款和限制條款，限制條款又有一般性限制條款、例行性限制條款和特殊性限制條款之分。(4)企業(yè)取得借款。(5)企業(yè)償還借款。企業(yè)償還借款的方式通常有三種：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式;定期等額還本付息;分批償還，每批金額不等。

　　(三)長期借款籌資的成本

　　長期借款籌資成本的計算公式為：

　　(四)長期借款籌資的優(yōu)缺點

　　長期借款籌資的優(yōu)點主要有：(1)籌資速度快;(2)借款彈性較大;(3)借款成本較低;(4)可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。

　　長期借款籌資的缺點主要有：(1)籌資風險較高;(2)限制性條款比較多;(3)籌資數(shù)量有限。

　　二、發(fā)行債券

　　(一)債券的種類

　　1.按債券是否記名，可將債券分為記名債券和無記名債券

　　2.按債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

　　3.按有無特定的財產(chǎn)擔保，可將債券分為信用債券和抵押債券

　　(二)債券的發(fā)行

　　我國發(fā)行公司債券，必須符合《公司法》、《證券法》規(guī)定的有關(guān)條件。債券發(fā)行的基本程序如下：(1)作出發(fā)行債券的決議;(2)提出發(fā)行債券的申請;(3)公司債券募集辦法;(4)委托證券機構(gòu)發(fā)售;(5)交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。

　　(三)債券的還本付息

　　1.債券的償還

　　債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。

　　(1)到期償還。到期償還，是指當債券到期時履行債券所載明的義務(wù)，又包括分批償還和一次償還兩種。

　　(2)提前償還。提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券;當預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

　　贖回有三種形式：強制性贖回、選擇性贖回和通知贖回。

　　(3)滯后償還。債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立，主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

　　轉(zhuǎn)期，指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務(wù)的期限延長。常用的方法有兩種：直接以新債券兌換舊債券;用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。

　　轉(zhuǎn)換，通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成本公司的股票。

　　2.債券的付息

　　債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利隨本清、貼現(xiàn)發(fā)行)五種。付息方式有兩種：一種是采取現(xiàn)金、支票或匯款的方式;另一種是息票債券的方式。

　　(四)債券籌資的成本

　　債券籌資成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應(yīng)。債券的籌資費用主要包括申請發(fā)行債券的手續(xù)費、債券注冊費、印刷費、上市費以及推銷費用等。債券籌資成本的計算公式為：

　　(五)債券籌資的優(yōu)缺點

　　債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)資金成本較低;(2)保證控制權(quán);(3)可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。

　　債券籌資的缺點主要有：(1)籌資風險高;(2)限制條件多;(3)籌資額有限。

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