第六節(jié) 資產(chǎn)配置與產(chǎn)品組臺

　　一、資產(chǎn)配置原理

　　(一)資產(chǎn)配置的概念

　　資產(chǎn)配置是指依據(jù)所要達到的理財目標，按資產(chǎn)的風(fēng)險最低與報酬最佳的原則，將資金有效地分配在不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達到增強投資組合報酬與控制風(fēng)險的資產(chǎn)投資組合。

　　(二)資產(chǎn)配置的基本步驟

　　第一步，調(diào)查了解客戶。

　　第二步，生活設(shè)計與生活資產(chǎn)撥備。

　　第三步，風(fēng)險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。

　　建立家庭基本生活保障儲備后，還不能將余錢用于投資，而應(yīng)建立各種保險保障，從而為自己的投資建立第二道防火墻。

　　第四步，建立長期投資儲備。

　　在了解了客戶的需求，建立了短期現(xiàn)金儲備和中長期保險保障后，客戶剩余的資產(chǎn)就是可投資資產(chǎn)，可以用這部分閑置資金來購買理財產(chǎn)品。

　　第五步，建立多元化的產(chǎn)品組合。

　　理財經(jīng)理在向客戶推薦產(chǎn)品前，要了解客戶的風(fēng)險偏好與資產(chǎn)狀況，根據(jù)客戶的特征與需求科學(xué)、主動地進行產(chǎn)品組合設(shè)計，使客戶的產(chǎn)品組合中高、中、低風(fēng)險的產(chǎn)品比例比較合理，然后根據(jù)設(shè)計好的產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)面向不同類型、不同行業(yè)、不同市場尋找和選擇最佳產(chǎn)品提供給客戶，這樣一個多元化的科學(xué)的產(chǎn)品組合才能為客戶實現(xiàn)收益與風(fēng)險的最佳匹配，實現(xiàn)財富增值與生活需求的理想結(jié)合。

　　(三)常見的資產(chǎn)配置組合模型

　　針對不同風(fēng)險與收益的投資產(chǎn)品和客戶的風(fēng)險偏好，理財人員可以選擇最適合的資產(chǎn)配置組合模型。

　　1.金字塔型

　　在金字塔型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的客戶資產(chǎn)中，存款、債券、貨幣基金等低風(fēng)險、低收益資產(chǎn)占50%左右，基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等中風(fēng)險、中收益資產(chǎn)占30%左右，而高風(fēng)險的股票、外匯、權(quán)證等資產(chǎn)比例最低，這種根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險度由低到高、占比越來越小的金字塔型結(jié)構(gòu)的安全性、穩(wěn)定性無疑是最佳的。

　　2.啞鈴型

　　在啞鈴型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，低風(fēng)險、低收益的儲蓄、債券資產(chǎn)與高風(fēng)險、高收益的股票基金資產(chǎn)比例相當(dāng)，占主導(dǎo)地位，而中風(fēng)險、中收益的資產(chǎn)占比最低，這種結(jié)構(gòu)兩端大，中間弱，比較平衡，可以充分享受黃金投資周期的收益。

　　3.紡錘型

　　即中風(fēng)險、中收益的資產(chǎn)占主體地位，而高風(fēng)險與低風(fēng)險的資產(chǎn)兩端占比較低，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安全

　　性很高，很適合成熟市場。

　　4.梭鏢型

　　這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)幾乎沒有什么低風(fēng)險的保障資產(chǎn)與中風(fēng)險的理性投資資產(chǎn)，幾乎將所有的資產(chǎn)全部放在了高風(fēng)險、高收益的投資市場與工具上，屬于賭徒型的資產(chǎn)配置。

　　二、個人產(chǎn)品組合

　　(一)主要的理財工具及其特性

　　任何一個理財產(chǎn)品及理財工具都具有收益性、風(fēng)險性與流動性的三重特征，并在三者之間尋求一個最佳的平衡。此外，不同投資產(chǎn)品與工具在稅收屬性上還具有不同的特點，也會對個人投資的選擇產(chǎn)生重要的影響。

　　1.銀行存款

　　安全性高、流動性好，但是收益性較差。

　　2.國債

　　公認的最安全的投資工具，往往收益略高于定期存款，但是流動性不佳。

　　3.證券

　　主要指股票，典型的高風(fēng)險、高收益、高流動性投資工具。

　　4.基金

　　基金是介于證券與儲蓄之間的一種投資工具，具有中高收益、中低風(fēng)險、流動性一般的特征，基金的收益率遠高于存款但風(fēng)險相對低于股票，贖回期一般是一周，故流動性要比存款和股票低。

　　5.銀行理財產(chǎn)品

　　主要指由銀行發(fā)行的各種結(jié)構(gòu)性存款理財產(chǎn)品和集合信托理財產(chǎn)品。這類產(chǎn)品往往與特定的投資工具掛鉤，類似于特定投資用途的定期存款，流動性很差，而安全性往往高于基金與股票。

　　6.外匯

　　既包括了手中持有的各種外匯資產(chǎn)，也包括了以外匯為主要投資對象的外匯實盤交易、虛盤交易、杠桿交易等。

　　7.房地產(chǎn)

　　房地產(chǎn)的流動性較差，變現(xiàn)能力弱、變現(xiàn)周期長，但是在長時間內(nèi)來說房產(chǎn)的安全性遠高于證券，收益也居于中等水平。

　　8.金銀

　　安全性高、收益性中等，但是流動性低，變現(xiàn)能力較差。 9。期貨期權(quán)與彩票

　　可以說是所有投資工具與產(chǎn)品中風(fēng)險最高的，但是收益率也是最高的。

　　(二)個人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合

　　1.儲蓄產(chǎn)品組合

　　個人的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中一定要配置部分安全性高、流動性好而不追求收益的投資工具與產(chǎn)品組合，包括定活期存款、貨幣基金、國債等。

　　2.投資產(chǎn)品組合

　　儲蓄組合收益率低，不能對抗通貨膨脹，投機組合風(fēng)險太大。而通過基金、藍籌股票、指數(shù)投資為核心建立的投資組合，風(fēng)險可控、收益較高，在可承受的風(fēng)險范圍內(nèi)能獲得超過通貨膨脹的投資回報。

　　3.投機產(chǎn)品組合

　　個人與家庭在組建了前述儲蓄組合與投資組合后，如果還有多余的閑置資金，就可以適當(dāng)配置高風(fēng)險、高收益的投機組合，通過期權(quán)、期貨、金融衍生品、外匯寶、彩票、對沖基金等高風(fēng)險、高收益的投資工具，博取盡可能高的投資回報。投機組合中配置的資產(chǎn)通常是閑置多余資產(chǎn)，一般不超過個人或家庭資產(chǎn)總額的10%。

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