三、案例題

　　材料題根據(jù)以下案例描述，回答101-105題。

　　風險事件：

　　2011年10月31日，擁有長達200年歷史的世界最大期貨交易商——全球曼氏金融控股公司(以下簡稱“全球曼氏金融”)向紐約南區(qū)破產(chǎn)法院提交了破產(chǎn)保護申請。

　　相關背景：

　　2010年3月，原新澤西州州長和高盛掌門人喬恩•克辛被任命為全球曼氏金融新一任首席執(zhí)行官。2011年2月，喬恩•克辛公布在五年內(nèi)將全球曼氏金融轉型為投資銀行的計劃。全球曼氏金融“看中”因信用評級下滑價格走低但收益率上升的歐洲國家主權債券，于是大量買入來自西班牙、意大利、比利時、愛爾蘭和葡萄牙等國家的債券，并將其抵押獲取貸款，希望賺得利差。短短幾個月，公司持有高達63億美元的歐債敞口。隨著歐債危機的不斷加深，2011年10月24日，穆迪將全球曼氏金融評級調(diào)降至略高于垃圾級別。10月25日，全球曼氏金融提前公布了截至9月30日的第二財季的財務狀況，披露損失高達1.91億美元，創(chuàng)歷史記錄，致使公司股價當天暴跌48%。隨后在不到一周的時間內(nèi)，全球曼氏金融市值蒸發(fā)已超過2/3。10月31日，在尋求整體或至少部分出售公司以避免破產(chǎn)命運的多輪談判失敗后，全球曼氏金融只好正式提出破產(chǎn)保護申請。

　　根據(jù)以上案例描述，回答下列5小題。

　　101[不定項選擇題] 喬恩•克辛將全球曼氏金融轉型為投資銀行的計劃，使這家機構面臨的最主要風險是(　　)。查看材料A.聲譽風險

　　B.戰(zhàn)略風險

　　C.信用風險

　　D.流動性風險

　　參考答案：B

　　參考解析：戰(zhàn)略風險是指商業(yè)銀行在追求短期商業(yè)目的和長期發(fā)展目標的過程中，因不適當?shù)陌l(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略決策給商業(yè)銀行造成損失或不利影響的風險。

　　102[不定項選擇題] 全球曼氏金融買入歐洲國家主權債券，并將其抵押獲取貸款。此業(yè)務決策給全球曼氏金融帶來的三個主要風險是(　　)。

　　A.信用風險、市場風險、流動性風險

　　B.市場風險、流動性風險、法律風險

　　C.聲譽風險、國別風險、市場風險

　　D.流動性風險、國別風險、聲譽風險

　　參考答案：A

　　參考解析：歐債危機的加深，使得持有歐洲國家主權債券面臨巨大的信用風險;市場對歐洲國家主權債券的看跌會致使其價格大幅下降，全球曼氏金融將面臨市場風險;巨大的信用風險和市場風險最終會引發(fā)流動性風險。

　　103[不定項選擇題] 2011年10月24日，穆迪將全球曼氏金融評級調(diào)降至略高于垃圾級別。此時全球曼氏金融面臨的最主要風險有(　　)。

　　A.流動性風險

　　B.市場風險

　　C.信用風險

　　D.戰(zhàn)略風險

　　E.聲譽風險

　　參考答案：A,B,C,E

　　參考解析：ABC三項，全球曼氏金融持有的歐洲國家主權債券依然會使其面臨信用風險、市場風險及流動性風險。E項，穆迪對全球曼氏金融評級的下調(diào)會引發(fā)貸款人對全球曼氏金融資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂，要求其提前還款，從而使全球曼氏金融陷入新的財務“流動性”困境，流動性風險加劇會引發(fā)市場及投資者對全球曼氏金融的負面評價，使其面臨聲譽風險。

　　104[不定項選擇題] 全球曼氏金融提交破產(chǎn)保護申請時，面臨的主要風險有(　　)。

　　A.流動性風險

　　B.市場風險

　　C.信用風險

　　D.戰(zhàn)略風險

　　E.聲譽風險

　　參考答案：A,E

　　參考解析：A項，全球曼氏金融提交破產(chǎn)保護申請后仍然需要清償債務，面臨流動性風險;E項，破產(chǎn)申請亦會使全球曼氏金融面臨聲譽風險。

　　105[不定項選擇題] 根據(jù)上述案例描述，下列對商業(yè)銀行戰(zhàn)略風險管理的認識，最恰當?shù)氖?　　)。

　　A.戰(zhàn)略風險管理是一項長期性的戰(zhàn)略投資，實施效果短期不能顯現(xiàn)

　　B.戰(zhàn)略風險管理不需要配置資本

　　C.戰(zhàn)略風險可能引發(fā)其他多種風險

　　D.戰(zhàn)略風險管理短期內(nèi)沒有益處

　　參考答案：C

　　參考解析：戰(zhàn)略風險管理通常被認為是一項長期性的戰(zhàn)略投資，實施效果需要很長時間才能顯現(xiàn)。實質(zhì)上，商業(yè)銀行可以在短期內(nèi)便體會到戰(zhàn)略風險管理的諸多益處，例如比競爭對手更早采取風險控制措施，可以更為妥善地處理風險事件等。戰(zhàn)略風險與其他主要風險密切聯(lián)系且相互作用，是一種多維風險。

　　材料題根據(jù)以下案例描述，回答106-111小題。

　　風險事件：

　　為增強交易對手信用風險資本監(jiān)管的有效性，推動商業(yè)銀行提升衍生工具風險管理能力，銀監(jiān)會于2016年11月28日對外公布《衍生工具交易對手違約風險資產(chǎn)計量規(guī)則(征求意見稿)》，要求商業(yè)銀行將交易對手信用風險管理納入全面風險管理框架。相關背景：

　　近年來，隨著金融市場的發(fā)展，我國商業(yè)銀行衍生工具交易業(yè)務快速增長。為增強交易對手信用風險資本監(jiān)管的有效性，推動商業(yè)銀行提升衍生工具風險管理能力，根據(jù)2014年3月巴塞爾委員會發(fā)布的《交易對手信用風險計量的標準方法》，銀監(jiān)會起草了《衍生工具交易對手違約風險資產(chǎn)計量規(guī)則(征求意見稿)》(以下簡稱《規(guī)則》)。

　　《規(guī)則》借鑒國際經(jīng)驗并結合我國銀行業(yè)實際，提高衍生工具資本計量的風險敏感性。

　　《規(guī)則》重新梳理了衍生工具資本計量的基礎定義和計算步驟，明確了凈額結算組合、資產(chǎn)類別和抵消組合的確定方法，分別規(guī)定了不同保證金安排情況下風險暴露的計量公式。

　　《規(guī)則》包括正文和附件兩部分。正文共10條，要求商業(yè)銀行將交易對手信用風險管理納入全面風險管理框架，建立健全衍生產(chǎn)品風險治理的政策流程，強化信息系統(tǒng)和基礎設施，提高數(shù)據(jù)收集和存儲能力，確保衍生工具估值和資本計量的審慎性。附件規(guī)定了重置成本和潛在風險暴露的計算方法及流程，并明確了違約風險暴露的加總方式。

　　106[不定項選擇題] 區(qū)別于傳統(tǒng)的信用風險，交易對手信用風險的特性包括(　　)。

　　查看材料A.當合約價值為正時，交易對手可能違約，己方存在交易對手風險

　　B.當合約價值為正時，己方可能違約，交易對手承擔違約風險

　　C.當合約價值為負時，己方可能違約，交易對手承擔違約風險

　　D.當合約價值為負時，交易對手可能違約，己方存在交易對手風險

　　E.在違約時點上，交易對手的實際風險暴露存在不確定性

　　參考答案：A,C,E

　　參考解析：區(qū)別于傳統(tǒng)的信用風險，交易對手信用風險的特性主要有兩個方面：①動態(tài)的風險敞口。傳統(tǒng)信貸風險在交易初期就已經(jīng)確定了風險暴露的大小，其風險敞口是靜態(tài)的;對于交易對手信用風險，由于合約的經(jīng)濟價值取決于未來現(xiàn)金流的凈值，可為正，可為負，具有極高不確定性，因此在違約時點上，交易對手的實際風險暴露存在不確定性，其風險敞口是動態(tài)變化的。②風險敞口是雙向的。對于傳統(tǒng)信貸業(yè)務，由資金借出方一方承擔風險，而對于衍生產(chǎn)品和證券融資業(yè)務，風險是雙向的。合約價值為正時，交易對手可能違約，己方存在交易對手風險;當合約價值為負時，己方可能違約，交易對手承擔違約風險，因此風險敞口是雙向的。

　　107[不定項選擇題] 以下哪項不屬于交易對手信用風險的計量?(　　)

　　A.交易對手信用風險暴露的計量

　　B.對交易對手信用風險的定價

　　C.交易對手信用風險暴露數(shù)據(jù)

　　D.交易對手違約風險加權資產(chǎn)和信用估值調(diào)整風險加權資產(chǎn)的計量

　　參考答案：C

　　參考解析：交易對手信用風險的計量主要包括三部分：①交易對手信用風險暴露的計量;②對交易對手信用風險的定價;③交易對手違約風險加權資產(chǎn)和信用估值調(diào)整風險加權資產(chǎn)的計量。計量交易對手信用風險加權資產(chǎn)前，需要先獲得交易對手信用風險暴露數(shù)據(jù)。

　　108[不定項選擇題] 關于交易對手信用風險，下列說法中錯誤的是(　　)。

　　A.交易對手信用風險是指由于交易對手在交易最終結算前違約而造成經(jīng)濟損失的風險

　　B.交易所交易的衍生產(chǎn)品存在交易對手信用風險

　　C.場外衍生品交易指的是在交易所以外的市場進行的金融衍生品交易

　　D.計量交易對手信用風險加權資產(chǎn)前，需要先獲得交易對手信用風險暴露數(shù)據(jù)

　　參考答案：B

　　參考解析：B項，由于交易所保證了交易雙方未來的權益，所以可以認為交易所交易的衍生產(chǎn)品不存在交易對手信用風險。

　　109[不定項選擇題] 交易對手信用風險的來源包括(　　)。

　　A.利率掉期

　　B.CDS

　　C.逆同購

　　D.證券借貸

　　E.即期外匯買賣

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：交易對手信用風險主要來源于衍生品交易和證券融資交易。衍生品交易主要包括利率掉期、外匯遠期、外匯掉期、交叉貨幣利率掉期、CDS等;證券融資交易主要包括回購、逆同購以及證券借貸等。

　　110[不定項選擇題] 下列關于交易對手信用風險暴露的計量，表述錯誤的是(　　)。查看材料A.較常用的計量交易對手信用風險暴露的方法有現(xiàn)期風險暴露法、標準法和內(nèi)部模型法

　　B.現(xiàn)期風險暴露法和標準法均適用于場外衍生工具交易違約風險暴露的計量

　　C.在標準法下，每一筆交易的風險暴露將映射至其含有的風險因素中

　　D.對于不滿足利用標準法，但希望提高風險敏感度(相對現(xiàn)期風險暴露法)的銀行，可以采用內(nèi)部模型法

　　參考答案：D

　　參考解析：D項，對于不滿足利用內(nèi)部模型法，但希望提高風險敏感度(相對現(xiàn)期風險暴露法)的銀行，可以采用標準法。

　　111[不定項選擇題] 下列加強交易對手信用風險管理的方法中，正確的有(　　)。

　　A.在管理理念上，將交易對手信用風險作為獨立的風險類型加以管理

　　B.在管理架構上，成立專門的部門負責交易對手信用風險管理，形成風險流程管理

　　C.在管理手段上，改進交易對手信用風險計量水平，開發(fā)交易對手信用風險計量系統(tǒng)

　　D.在管理制度中，重視抵押協(xié)議和保證金協(xié)議，完善中央交易對手與凈額結算制度

　　E.在未來管理中，加強對信用估值調(diào)整(CVA)和錯向風險的識別和管理

　　參考答案：A,B,C,D,E

　　參考解析：金融危機中，許多銀行暴露出交易對手信用風險管理方面的不足，因此必須對交易對手信用風險管理給予足夠的重視：①在管理理念上，將交易對手信用風險作為獨立的風險類型加以管理;②在管理架構上，成立專門的部門負責交易對手信用風險管理，形成風險流程管理;③在管理手段上，改進交易對手信用風險計量水平，開發(fā)交易對手信用風險計量系統(tǒng);④在管理制度中，重視抵押協(xié)議和保證金協(xié)議，完善中央交易對手與凈額結算制度;⑤在未來管理中，加強對CVA和錯向風險的識別和管理。

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