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2014注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》臨考沖刺試題(1)

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第 3 頁(yè):多項(xiàng)選擇題
第 4 頁(yè):簡(jiǎn)答題
第 7 頁(yè):綜合題

  42 某美國(guó)公司預(yù)計(jì)6月上旬將有50萬(wàn)德國(guó)馬克收入,為防止馬克匯率下跌而蒙受損失,4月3日公司買(mǎi)入6月的馬克看跌期權(quán)(歐式期權(quán)),協(xié)議匯率為1馬克=0.6440美元,期權(quán)費(fèi)為0.0002美元。

  要求:

  (1)若到期日馬克即期匯率為1美元=1.5408馬克或1美元=1.5576馬克,哪種情況下該公司將執(zhí)行期權(quán)?

  (2)分別計(jì)算兩種情況下公司的美元損益。

  參考解析:

  (1)若到期日馬克即期匯率為1美元=1.5408馬克,相當(dāng)于1馬克=0.6490美元,大于協(xié)議匯率1馬克=0.6440美元;若到期日馬克即期匯率為1美元=1.5576馬克,相當(dāng)于1馬克=0.6420美元,小于協(xié)議匯率1馬克=0.6440美元。

  由于該公司購(gòu)買(mǎi)的是看跌期權(quán),因此,當(dāng)?shù)狡谌振R克即期匯率為1美元=1.5576馬克,即1馬克=0.6420美元,小于協(xié)議匯率時(shí),公司應(yīng)選擇執(zhí)行期權(quán)。

  (2)若到期日馬克即期匯率為1美元=1.5408馬克,相當(dāng)于1馬克=0.6490美元,大于協(xié)定匯率1馬克=0.6440美元,該公司選擇不行權(quán),在即期市場(chǎng)上按照實(shí)際匯率1馬克=0.6490美元兌換50萬(wàn)馬克即可:500000×0.6490-500000×0.0002=324400(美元)

  若到期日馬克即期匯率為1美元=1.5576馬克,相當(dāng)于1馬克=0.6420美元,小于協(xié)定匯率1馬克=0.6440美元,該公司選擇執(zhí)行期權(quán),按照協(xié)議匯率兌換50萬(wàn)馬克:500000×0.6440-500000×0.0002=321900(美元)

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