2012注會《戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》課后作業(yè)題及答案(10)

　　11.

　　【答案】ABD

　　【解析】固定利率將產(chǎn)生已知的、固定的利息支出或帶來已知的、固定的利息收入，而與利率的未來變動無關(guān)。不過，利率固定的債務(wù)或投資也存在一些風(fēng)險(xiǎn)。如果利率固定的短期債務(wù)(或投資)需要定期重新磋商，其與利率浮動的債務(wù)或投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能是一樣的。因此，選項(xiàng)C不正確。

　　12.

　　【答案】ABCD

　　【解析】無論所采用的機(jī)制如何，企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理程序或過程均應(yīng)明確以下責(zé)任和權(quán)利：(1)識別由新的或現(xiàn)有的產(chǎn)品和活動而產(chǎn)生的潛在利率風(fēng)險(xiǎn);(2)設(shè)立和維持利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng);(3)頒布和實(shí)施策略;(4)批準(zhǔn)政策之例外情況。此外，還應(yīng)設(shè)立利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)。

　　13.

　　【答案】ABC

　　【解析】降低利率風(fēng)險(xiǎn)的常見方法包括：(1)平滑法：維持固定利率借款與浮動利率借款的平衡;(2)匹配法：使具有共同利率的資產(chǎn)和負(fù)債相匹配;(3)遠(yuǎn)期利率協(xié)議;(4)現(xiàn)金余額的集中;(5)利率期貨;(6)利率期權(quán);(7)利率互換。選項(xiàng)D屬于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法，因此不正確。

　　14.

　　【答案】AB

　　【解析】遠(yuǎn)期利率協(xié)議的缺點(diǎn)是通常只面向大額貸款。而且，一年以上的遠(yuǎn)期利率協(xié)議很難達(dá)成。由于這兩點(diǎn)，乙公司的需求可能無法達(dá)到。

　　15.

　　【答案】ABCD

　　【解析】將子公司的現(xiàn)金余額集中起來的缺點(diǎn)有：(1)對資金的需求。作為營運(yùn)資金的一部分，子公司的運(yùn)營需要資金余額用于付款。如果所需的付款額高于預(yù)期，那么，子公司可能出現(xiàn)現(xiàn)金不足的問題。(2)本地決策。如果資金投資的責(zé)任不再由本地的管理人員承擔(dān)，那么他們可能喪失動力。(3)交易費(fèi)用。向母公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金盈余后，在需要時(shí)再返還給子公司，這樣可能產(chǎn)生不必要的交易費(fèi)用，且這些費(fèi)用可能高于任何節(jié)省出來的利息，特別是在利率較低時(shí)。(4)匹配。出色的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)通過將以相同貨幣計(jì)價(jià)的收支、資產(chǎn)與負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)相匹配，努力使風(fēng)險(xiǎn)降至最低。但是，現(xiàn)金余額的集中可能與此項(xiàng)原則相沖突。

　　16.

　　【答案】BD

　　【解析】公司可能與銀行簽訂協(xié)議，商定一個(gè)利率上限水平，將最高借款利率固定下來。如果市場上的利率高于上限利率，銀行將向該公司補(bǔ)償高出的部分，作為這份協(xié)議的部分內(nèi)容，該公司還可能同意支付下限利率，銀行同意執(zhí)行此下限利率，并將向該公司支付一筆費(fèi)用。

　　17.

　　【答案】ABCD

　　【解析】對沖產(chǎn)品及其用途需要考慮的因素包括：(1)假定基本風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品是一致的并且沒有基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，那么遠(yuǎn)期合約(包括期貨)可以消除對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的暴露。遠(yuǎn)期合約沒有明確的費(fèi)用，然而期貨涉及交易費(fèi)用和保證金要求;(2)期權(quán)買方得到防止不利變化的保護(hù)，但仍然能夠受益于有利的變化。期權(quán)溢價(jià)是指獲得這種保護(hù)的成本;(3)期權(quán)賣方賺取期權(quán)溢價(jià)但也必須接受與期權(quán)相關(guān)的所有義務(wù)。該戰(zhàn)略更加危險(xiǎn)，因?yàn)闆]有已經(jīng)執(zhí)行的對沖;(4)互換允許組織改變資產(chǎn)或負(fù)債的結(jié)構(gòu)�；�換要求交換或扣除剩余義務(wù)的凈現(xiàn)值;(5)目標(biāo)和預(yù)期幫助確定戰(zhàn)略。遠(yuǎn)期通常抵消價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和潛在的收益。購買的期權(quán)提供保護(hù)和以及有利變化時(shí)獲得收益。遠(yuǎn)期將與其基礎(chǔ)商品密切聯(lián)系，而期權(quán)取決于行權(quán)價(jià)格與現(xiàn)期市場價(jià)格的關(guān)系;(6)當(dāng)與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易時(shí)，必要的信譽(yù)措施對于遠(yuǎn)期合約是必需的，因而需要保證金。購買的期權(quán)可能會也可能不會需要信貸措施或保證金，但賣出的期權(quán)需要場外市場的信貸措施或保證金(如果是通過互換進(jìn)行的);(7)購買期權(quán)可以提供災(zāi)害保險(xiǎn)，或當(dāng)市場利率走勢明顯超出了容忍范圍時(shí)提供保護(hù)。這種對沖可能會為當(dāng)前的市場利率提供一個(gè)臨時(shí)的緩解。在購買的期權(quán)將在一個(gè)有限的期限內(nèi)為合同的名義金額提供保護(hù)。

　　18.

　　【答案】ABCD

　　【解析】管理操作風(fēng)險(xiǎn)最為普遍采用的方法有：(1)設(shè)立流程、程序和政策;(2)在公司內(nèi)實(shí)施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng);(3)防止錯(cuò)誤和欺詐;(4)雇員培訓(xùn)和管理;(5)技術(shù)和系統(tǒng);(6)外包安排。

　　19.

　　【答案】ABCD

　　【解析】在財(cái)務(wù)概念中，可用的評估風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)有：(1)敏感性分析和預(yù)期值;(2)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;(3)決策樹和決策矩陣;(4)仿真模型;(5)情景模擬和其它方法。此外，還有其它方法評估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括失敗和影響分析(其中包括將系統(tǒng)分為幾個(gè)組成部分并分析每個(gè)組成部分的失敗影響，以及對系統(tǒng)其余部分的影響)、違約和事件分析以及將風(fēng)險(xiǎn)追溯到根源或者原始事件的根本原因分析。

　　20.

　　【答案】AD

　　【解析】由于企業(yè)從未有使用金融工具的經(jīng)驗(yàn)，因此采用金融工具進(jìn)行管理可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)需要采用其他匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法，即非金融工具管理方法，非金融工具的管理方法有：(1)計(jì)價(jià)貨幣;(2)匹配收入和支出;(3)提前和滯后付款;(4)凈額結(jié)算;(5)多邊凈額結(jié)算;(6)匹配長期資產(chǎn)和負(fù)債。

　　相關(guān)推薦：

　　2012注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》隨章測試題12套

　　2012注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》基礎(chǔ)講義匯總

　　2012年注會考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》教材變化

　　2011注會考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》試題及答案