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一、單項(xiàng)選擇題
1、D
【答案解析】費(fèi)用化租賃是指出租人承擔(dān)租賃資產(chǎn)主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃方式，資本化租賃與此相反，是指承租人承擔(dān)租賃資產(chǎn)主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。
2、C
【答案解析】融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)�、不可撤銷的凈租賃。
3、D
【答案解析】租賃存在的主要原因有下列三個(gè)：(1)租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅;(2)通過(guò)租賃降低交易成本;(3)通過(guò)租賃合同減少不確定性。
4、C
【答案解析】從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別;典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、不完全補(bǔ)償?shù)�、可撤銷的毛租賃;如果租賃合同約定了租金和手續(xù)費(fèi)，則租金包括租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)。
5、B
【答案解析】債務(wù)投資稅后報(bào)酬率=10%×(1-40%)=6%;債務(wù)籌資成本=10%×(1-20%)=8%;優(yōu)先股投資稅后報(bào)酬率=8%×(1-20%)×(1-0%)=6.4%;優(yōu)先股稅后籌資成本=8%×(1-20%)=6.4%。
6、A
【答案解析】每張債券價(jià)值=100×(P/A，12%，15)+1000×(P/F，12%，15)=863.92(元)
20張認(rèn)股權(quán)價(jià)值=債券價(jià)格-債券價(jià)值=1000-863.92=136.21(元)
每張認(rèn)股權(quán)價(jià)值=136.21÷20=6.811(元)
7、B
【答案解析】假設(shè)報(bào)酬率為k，則有：1100=1000×8%×(P/A，K，5)+20×(1+5%)5×40×(P/F，K，5)，利用內(nèi)插法，求得：K=6%。
8、C
【答案解析】對(duì)租賃期現(xiàn)金流量折現(xiàn)，其折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保債券的成本，在本題中即為8%×(1-25%)=6%。
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