一、單項選擇題

　　1、C

　　【答案解析】實際折現(xiàn)率=(1+11.3%)/(1+5%)-1=6%，提高的公司價值=7200/(1+6%)-6000=792(萬元)。

　　2、D

　　【答案解析】年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時的賬面價值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為10000元，變現(xiàn)凈損益=10000-14000=-4000(元)，變現(xiàn)凈損益減稅=4000×25%=1000(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設備除了獲得10000元的現(xiàn)金流入以外，還可以減少1000元的現(xiàn)金流出，所以，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是增加10000+1000=11000(元)。

　　3、B

　　【答案解析】會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%。凈利潤=NCF-折舊費，可以計算得出年平均凈收益=[(9000-4000)+(10000-4000)+(11000-4000)]/3=6000(元)，所以會計報酬率=6000/30000=20%。

　　4、B

　　【答案解析】平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案，所以，選項B的說法錯誤。

　　5、C

　　【答案解析】資本成本=最低投資報酬率=無風險利率+風險報酬率，所以，該項目要求的風險報酬率為7%。由于該項目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1，該企業(yè)應該進行此項投資。又由于按15%的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，計算的凈現(xiàn)值指標為100萬元大于零，所以，該項目的內(nèi)含報酬率大于15%。

　　6、D

　　【答案解析】模擬分析法的主要局限性在于基本變量的概率信息難以取得。

　　7、D

　　【答案解析】項目的凈現(xiàn)值=1500×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(萬元)，項目凈現(xiàn)值的等額年金=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79(萬元)。

　　8、D

　　【答案解析】風險調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對高風險的項目應當采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值，而不是凈現(xiàn)值率，所以，選項A的說法錯誤;風險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一折現(xiàn)率(風險調(diào)整折現(xiàn)率)同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整，所以，這種做法意味著風險隨著時間的推移而加大，可能與事實不符，存在夸大遠期風險的缺點，選項B、C的說法錯誤，選項D的說法正確。

　　9、B

　　【答案解析】β資產(chǎn)=1.8/[1+(1-25%)×(4/5)]=1.125，目標β權(quán)益=1.125×[1+(1-25%)×1/1]=1.97，股東要求的報酬率=4%+1.97×4%=11.88%，加權(quán)平均成本=6%×(1-25%)×50%+11.88%×50%=8.19%。

　　10、B

　　【答案解析】根據(jù)“凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)�；蛘吣隊I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=500-350+100*30%=180萬元。

　　11、C

　　【答案解析】按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前設備的賬面價值=50000-4500×5=27500(元)，處置該設備發(fā)生的凈損失=27500-20000=7500(元)，出售該設備引起的現(xiàn)金流量=20000+7500×30%=22250(元)。

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