二、多項(xiàng)選擇題

　　1、ACD

　　【答案解析】情景分析法允許多個(gè)變量同時(shí)變動(dòng)，敏感分析指允許一個(gè)因素變動(dòng)，但不知道有幾種情景即發(fā)生的概率。蒙特卡洛模擬是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物，模擬分析比情景分析考慮了無限多的情景。因此正確選項(xiàng)是ACD。

　　2、BD

　　【答案解析】變化系數(shù)是用來反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)，變化系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，肯定程度越低，肯定當(dāng)量系數(shù)越小，因此，選項(xiàng)C不正確，選項(xiàng)D正確;變化系數(shù)為0，表示風(fēng)險(xiǎn)為0，所以，肯定當(dāng)量系數(shù)為1，選項(xiàng)B正確;從理論上來說，如果變化系數(shù)無窮大，即風(fēng)險(xiǎn)無限大，肯定當(dāng)量系數(shù)才可能為0，因此，選項(xiàng)A不正確。

　　3、ABC

　　【答案解析】選項(xiàng)D的正確寫法應(yīng)該是：營業(yè)現(xiàn)金流量=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率。

　　4、ACD

　　【答案解析】平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對(duì)于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流動(dòng)分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法解決問題。

　　5、ABCD

　　【答案解析】任何投資項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可以從三個(gè)層次來看待：特有風(fēng)險(xiǎn)、公司風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。通常，項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為資本預(yù)算時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的度量。唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、BCD

　　【答案解析】凈利潤=(48-13-100/5)×(1-25%)=11.25(萬元)

　　營業(yè)現(xiàn)金凈流量=11.25+100/5=31.25(萬元)

　　靜態(tài)回收期=100/31.25=3.2(年)

　　會(huì)計(jì)報(bào)酬率=11.25÷100=11.25%

　　凈現(xiàn)值=31.25×3.7908-100=18.46(萬元)

　　現(xiàn)值指數(shù)=1+18.46/100=1.18

　　7、AB

　　【答案解析】資本總量有限的情況下，各獨(dú)立方案按照現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行排序，選擇凈現(xiàn)值最大的組合。

　　8、BCD

　　【答案解析】名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n，所以選項(xiàng)B不正確;名義資本成本=(1+實(shí)際資本成本)×(1+通貨膨脹率)-1，所以選項(xiàng)C不正確;名義現(xiàn)金流量使用名義資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值等于實(shí)際現(xiàn)金流量使用實(shí)際資本成本折現(xiàn)的現(xiàn)值，所以選項(xiàng)D不正確。

　　9、AC

　　【答案解析】根據(jù)公司股東收益波動(dòng)性估計(jì)的貝塔值，指的是β權(quán)益，而β權(quán)益是含財(cái)務(wù)杠桿的，所以，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;全部用權(quán)益資本融資時(shí)，股東權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，股東只承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)即資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)B的說法正確;根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財(cái)務(wù)杠桿”，所以，選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤;計(jì)算凈現(xiàn)值的時(shí)候，要求折現(xiàn)率同現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)，如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，股東要求的報(bào)酬率是適宜的折現(xiàn)率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　10、BD

　　【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，故選項(xiàng)A的說法不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，這個(gè)指標(biāo)忽略了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項(xiàng)目的盈利性。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時(shí)間，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確。內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算出來的，因此，隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，選項(xiàng)C的說法不正確。由于內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣，選項(xiàng)D的說法正確。

　　相關(guān)推薦：

　　2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師報(bào)名時(shí)間及考試時(shí)間

　　2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》110個(gè)公式

　　2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》選擇題及答案匯總