2014注冊會計師《財務(wù)成本管理》選擇題及答案(2)

　　二、多項選擇題

　　1.某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13萬元，預(yù)計項目壽命為5年，按直線法計提折舊，期滿無殘值。該公司適用25%的所得稅率，項目的資本成本為10%。下列表述中正確的有(　)。

　　A、靜態(tài)投資回收期為2.86年

　　B、會計報酬率為11.25%

　　C、凈現(xiàn)值為18.46萬元

　　D、現(xiàn)值指數(shù)為1.18

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】年折舊=100/5=20萬元

　　投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25萬元

　　投產(chǎn)后每年增加的凈利潤=(48-13-20)×(1-25%)=11.25萬元

　　靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2年，選項A錯誤;

　　會計報酬率=11.25/100=11.25%，選項B正確;

　　凈現(xiàn)值=31.25×(P/A，10%，5)-100=18.46萬元，選項C正確;

　　現(xiàn)值指數(shù)=31.25×(P/A，10%，5)÷100=1.18，選項D正確。

　　2.下列關(guān)于期權(quán)到期日價值的表述中，正確的有(　)。

　　A、多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)

　　B、空頭看漲期權(quán)到期日價值=-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)

　　C、多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

　　D、空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】參見教材期權(quán)到期日價值的相關(guān)內(nèi)容。

　　3.某公司本年的銷售量為100萬件，售價為20元/件，單位變動成本為12元，總固定成本為50萬元，優(yōu)先股股息為75萬元，利息費(fèi)用為20萬元，所得稅稅率為25%。下列說法正確的有(　)。

　　A、據(jù)此計算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.07

　　B、據(jù)此計算得出的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.03

　　C、據(jù)此計算得出的總杠桿系數(shù)為1.27

　　D、據(jù)此計算得出的盈虧平衡點為6.25萬件

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 邊際貢獻(xiàn)=100×(20-12)=800(萬元)，息稅前利潤=800-50=750(萬元)，稅前優(yōu)先股股息=75/(1-25%)=100(萬元)，據(jù)此計算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)=800/750=1.07，財務(wù)杠桿系數(shù)=750/(750-20-100)=1.19，總杠桿系數(shù)=800/(750-20-100)=1.27，或=1.07×1.19=1.27，盈虧平衡點=50/(20-12)=6.25(萬件)。

　　4.下列關(guān)于內(nèi)含報酬率法的說法中，正確的有(　)。

　　A、內(nèi)含報酬率法沒有考慮貨幣的時間價值

　　B、內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率

　　C、內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

　　D、當(dāng)內(nèi)含報酬率大于資本成本時，項目可行

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，是考慮了貨幣的時間價值的，所以選項A的說法不正確。

　　5.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有(　)。

　　A、兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本

　　B、存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

　　C、隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用

　　D、隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】影響存貨模式和隨機(jī)模式的兩個因素是：機(jī)會成本和交易成本，所以，選項A的說法正確;現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但它也有缺點，主要是假定現(xiàn)金的流出量固定不變，實際上這很少有。所以，選項B的說法不正確;隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法，其預(yù)測結(jié)果比較保守。所以，選項C的說法正確;隨機(jī)模式現(xiàn)金的返回線的計算公式中，下限L受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量、管理人員風(fēng)險承受傾向等因素的影響，不易確定。所以，選項D的說法正確。

　　6.如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有(　)。

　　A、時間溢價為0

　　B、內(nèi)在價值等于到期日價值

　　C、期權(quán)價值等于內(nèi)在價值

　　D、期權(quán)價值等于時間溢價

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0，選項A的結(jié)論正確;內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價與執(zhí)行價格的高低，因此，如果期權(quán)已經(jīng)到期，內(nèi)在價值與到期日價值相同，選項B的結(jié)論正確。由于期權(quán)價值等于內(nèi)在價值加時間溢價，所以到期時，期權(quán)價值等于內(nèi)在價值，因此，選項C的說法正確，選項D的說法錯誤。

　　7.下列各項中，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險下降的有(　)。

　　A、產(chǎn)品銷售數(shù)量提高

　　B、產(chǎn)品銷售價格下降

　　C、固定成本下降

　　D、利息費(fèi)用下降

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=銷量×(單價-單位變動成本)/[銷量×(單價-單位變動成本)-固定成本]=1/{1-固定成本/[銷量×(單價-單位變動成本)]}，可以看出，選項A、C導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，從而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險下降;選項B導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)上升，從而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險提高。選項D影響財務(wù)杠桿系數(shù)，并不影響經(jīng)營風(fēng)險。

　　8.公開增發(fā)除滿足上市公司公開發(fā)行的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合(　)。

　　A、最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%

　　B、最近2個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%

　　C、最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形

　　D、除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】公開增發(fā)除滿足上市公司公開發(fā)行的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：①最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;②除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。

　　9.股票發(fā)行價格的確定方法主要有(　)。

　　A、市盈率法

　　B、凈資產(chǎn)倍率法

　　C、收入乘數(shù)法

　　D、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】股票發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。

　　10.下列有關(guān)表述中正確的有(　)。

　　A、在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票

　　B、從除息日開始，新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利

　　C、在股權(quán)登記日之前持有或買入股票的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，在當(dāng)天買入股票的股東沒有資格領(lǐng)取本期股利

　　D、自除息日起的股票價格中則不包含本次派發(fā)的股利

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核的知識點是：股利政策。凡是在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利。

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