2014注冊會計師《財務(wù)成本管理》選擇題及答案(2)

　　11.下列屬于市凈率驅(qū)動因素的是(　)。

　　A、銷售凈利率

　　B、增長潛力

　　C、風(fēng)險

　　D、權(quán)益報酬率

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】驅(qū)動市凈率的因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險。

　　12.下列有關(guān)證券市場線的表述中，不正確的有(　)。

　　A、風(fēng)險價格=β×(Rm-Rf)

　　B、橫軸是以β值表示的風(fēng)險

　　C、預(yù)期通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高

　　D、投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越小

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】風(fēng)險價格=Rm-Rf，風(fēng)險報酬率=β×(Rm-Rf)，所以，選項A的說法不正確。證券市場線的斜率=風(fēng)險價格，指的是在市場均衡狀態(tài)下，投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險收益的平均風(fēng)險而要求的額外收益。投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng)，要求的風(fēng)險補(bǔ)償越高，因此，證券市場線的斜率就越大，選項D的說法不正確。證券市場線的橫軸是β值，縱軸是要求的收益率，因此選項B的說法正確。而無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，選項C的說法正確。

　　13.某企業(yè)擬按15%的必要報酬率進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元，則下列表述中不正確的有(　)。

　　A、該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B、該項目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

　　C、該項目的內(nèi)含報酬率小于15%

　　D、該項目的會計收益率大于15%

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】根據(jù)凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率三者的計算公式可知，凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于必要報酬率，因此，選項A正確，選項B、C的說法不正確;由于折現(xiàn)指標(biāo)與非折現(xiàn)指標(biāo)的確定原理不同，根據(jù)折現(xiàn)指標(biāo)的情況，無法判斷非折現(xiàn)指標(biāo)的情況，因此，選項D的說法不正確。

　　14.在投資項目的主要類型中，通常不會增加企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流入的項目是(　)。

　　A、新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)在產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張

　　B、設(shè)備或廠房的更新

　　C、研究與開發(fā)

　　D、勘探

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)在產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張，通常需要添置新的固定資產(chǎn)，并增加企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入。

　　15.在投資項目評價中，已知某項目的現(xiàn)值指數(shù)為1.5，則下列說法中正確的有(　)。

　　A、凈現(xiàn)值大于或等于0

　　B、內(nèi)含報酬率大于設(shè)定折現(xiàn)率

　　C、會計報酬率大于1

　　D、項目投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計大于原始投資現(xiàn)值合計

　　【正確答案】BD

　　【答案解析】根據(jù)動態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系，現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報酬率大于設(shè)定折現(xiàn)率，因此選項B、D正確。

　　16.下列各項表述中，凈現(xiàn)值大于0的情況有(　)。

　　A、項目的現(xiàn)金流入現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出現(xiàn)值

　　B、項目的會計報酬率大于0

　　C、項目的現(xiàn)值指數(shù)大于0

　　D、項目的內(nèi)含報酬率大于基準(zhǔn)收益率

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】凈現(xiàn)值是否大于0同會計報酬率是否大于0沒有直接的因果聯(lián)系，所以，選項B的說法不正確;因為現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/現(xiàn)金流出現(xiàn)值，它大于0并不能說明凈現(xiàn)值大于0，只有在分子大于分母時，即現(xiàn)值指數(shù)大于1時，凈現(xiàn)值才大于0，所以，選項C的說法不正確。

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