2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》選擇題及答案(2)

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　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.某公司當(dāng)初以100萬(wàn)元購(gòu)入一塊土地，目前市價(jià)為80萬(wàn)元，如欲在這塊土地上興建廠房，則(　)。

　　A、項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本為100萬(wàn)元

　　B、項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本為80萬(wàn)元

　　C、項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本為20萬(wàn)元

　　D、項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本為180萬(wàn)元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】只有土地的現(xiàn)行市價(jià)才是投資的代價(jià)，即其機(jī)會(huì)成本。

　　2.執(zhí)行價(jià)格為100元的1股股票看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為5元，則下列說(shuō)法正確的是(　)。

　　A、如果到期日股價(jià)為90元，則期權(quán)購(gòu)買人到期日價(jià)值為10元，凈損益為5元

　　B、如果到期日股價(jià)為90元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為0元，凈損益為5元

　　C、如果到期日股價(jià)為110元，則期權(quán)購(gòu)買人到期日價(jià)值為-10元，凈損益為-15元

　　D、如果到期日股價(jià)為110元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為10元，凈損益為5元

　　【正確答案】A

　　【答案解析】如果到期日股價(jià)為90元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值=100-90=-10(元)，凈損益=-10+5=-5(元)，所以選項(xiàng)B不正確;

　　如果到期日股價(jià)為110元，則期權(quán)購(gòu)買人到期日價(jià)值=0(元)，凈損益=0-5=-5(元)，所以選項(xiàng)C不正確;

　　如果到期日股價(jià)為110元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值=0(元)，凈損益為5元，所以選項(xiàng)D不正確。

　　3.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A、2

　　B、2.5

　　C、3

　　D、4

　　【正確答案】C

　　【答案解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

　　4.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)方法的說(shuō)法中，正確的是(　)。

　　A、市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率確定普通股發(fā)行價(jià)格

　　B、凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)確定普通股發(fā)行價(jià)格

　　C、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和市場(chǎng)公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價(jià)格

　　D、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價(jià)

　　【正確答案】D

　　【答案解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過(guò)預(yù)測(cè)公司未來(lái)的盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司的凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。對(duì)于前期投資大，初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)而言，如果采用市盈率法定價(jià)，則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來(lái)現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

　　5.有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期是(　)。

　　A、股利宣告日

　　B、股權(quán)登記日

　　C、除息日

　　D、股利支付日

　　【正確答案】B

　　【答案解析】股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。凡在股權(quán)登記日這一天在冊(cè)的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后在冊(cè)的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無(wú)權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。

　　6.某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為(　)萬(wàn)元。

　　A、75

　　B、72

　　C、60

　　D、50

　　[正確答案] A

　　[答案解析] 實(shí)際借款金額=申請(qǐng)貸款的數(shù)額×(1-補(bǔ)償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬(wàn)元)，選項(xiàng)A是正確答案。

　　7.下列各項(xiàng)現(xiàn)金占用中，屬于現(xiàn)金浮游量的是(　)。

　　A、企業(yè)開(kāi)出支票，到收票人收到支票的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用

　　B、收票人收到支票并存入銀行的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用

　　C、銀行收到支票劃入企業(yè)賬戶的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用

　　D、從企業(yè)開(kāi)出支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用

　　【正確答案】D

　　【答案解析】從企業(yè)開(kāi)出的支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用，稱為現(xiàn)金浮游量。

　　8.某企業(yè)只生產(chǎn)B產(chǎn)品，銷售單價(jià)為40元，2008年銷售量為100萬(wàn)件，單位變動(dòng)成本為20元，年固定成本總額為100萬(wàn)元，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，優(yōu)先股股息為120萬(wàn)元，普通股股數(shù)為500萬(wàn)股，所得稅稅率為25%，下列說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A、銷售量為100萬(wàn)件時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.12

　　B、銷售量為100萬(wàn)件時(shí)的總杠桿系數(shù)為1.18

　　C、2008年的每股收益為2.55元

　　D、銷售量為100萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.09

　　【正確答案】D

　　【答案解析】銷售量為100萬(wàn)件時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[100×(40-20)-100]/[100×(40-20)-100-40-120/(1-25%)]=1900/1700=1.12，銷售量為100萬(wàn)件時(shí)的總杠桿系數(shù)=[100×(40-20)]/[100×(40-20)-100-40-120/(1-25%)]=2000/1700=1.18，2008年的每股收益={[100×(40-20)-100-40]×(1-25%)-120｝/500=2.55(元)，銷售量為100萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=100×(40-20)/[100×(40-20)-100]=1.05。

　　9.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本為120萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，上年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元，今年?duì)I業(yè)收入為550萬(wàn)元，則該企業(yè)今年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是(　)。

　　A、1.67

　　B、2

　　C、2.5

　　D、2.25

　　【正確答案】C

　　【答案解析】上年邊際貢獻(xiàn)=500×(1-60%)=200(萬(wàn)元)，今年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=200/(200-120)=2.5。

　　10.F公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2011年3月21日為配股除權(quán)登記日，以公司2010年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說(shuō)明書(shū)公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的10元/股的80%，即配股價(jià)格為8元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，則配股權(quán)價(jià)值為(　)元。

　　A、9.67

　　B、0.334

　　C、8.96

　　D、0.192

　　【正確答案】B

　　【答案解析】配股后每股價(jià)格=(100000×10+20000×8)/(100000+20000)=9.67(元/股)

　　購(gòu)買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)=5

　　配股權(quán)價(jià)值=(9.67-8)/5=0.334(元)

　　11.下列下關(guān)于股權(quán)再融資的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

　　B、增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為

　　C、配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為

　　D、由于配股的對(duì)象特定，所以屬于非公開(kāi)發(fā)行

　　【正確答案】D

　　【答案解析】配股和公開(kāi)增發(fā)屬于公開(kāi)發(fā)行，非公開(kāi)增發(fā)屬于非公開(kāi)發(fā)行，所以選項(xiàng)D不正確。

　　12.某企業(yè)希望在籌資計(jì)劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計(jì)算個(gè)別資本占全部資本的比重。此時(shí)，最適宜采用的計(jì)算基礎(chǔ)是(　)。

　　A、賬面價(jià)值加權(quán)

　　B、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)

　　C、采用按預(yù)計(jì)賬面價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重

　　D、采用按照實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重

　　【正確答案】D

　　【答案解析】目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)，所以按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。

　　13.假設(shè)市場(chǎng)是充分的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標(biāo)不會(huì)增長(zhǎng)的是(　)。

　　A、銷售收入

　　B、稅后利潤(rùn)

　　C、銷售增長(zhǎng)率

　　D、權(quán)益凈利率

　　【正確答案】D

　　【答案解析】經(jīng)營(yíng)效率不變說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變;財(cái)務(wù)政策不變說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會(huì)增長(zhǎng)。

　　14.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購(gòu)置，買價(jià)為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元;目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為(　)。

　　A、20000元

　　B、17750元

　　C、22250元

　　D、5000元

　　【正確答案】C

　　【答案解析】按照稅法的規(guī)定每年計(jì)提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價(jià)值=50000-4500×5=27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=27500-20000=7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量=20000+7500×30%=22250(元)。

　　15.某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，直線法計(jì)提折舊，所得稅率為30%，設(shè)備使用五年后報(bào)廢時(shí)，收回營(yíng)運(yùn)資金2000元，則終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為(　)。

　　A、4100元

　　B、8000元

　　C、5000元

　　D、7900元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時(shí)折舊已經(jīng)計(jì)提完畢，第5年不再計(jì)提折舊，第5年末設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值=200000-48000×4=8000(元)，預(yù)計(jì)實(shí)際凈殘值收入5000元小于設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，所以終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

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