2014注冊會計師《財務(wù)成本管理》選擇題及答案(2)

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　　一、單項選擇題

　　1.某公司當(dāng)初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則(　)。

　　A、項目的機會成本為100萬元

　　B、項目的機會成本為80萬元

　　C、項目的機會成本為20萬元

　　D、項目的機會成本為180萬元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】只有土地的現(xiàn)行市價才是投資的代價，即其機會成本。

　　2.執(zhí)行價格為100元的1股股票看跌期權(quán)，期權(quán)費為5元，則下列說法正確的是(　)。

　　A、如果到期日股價為90元，則期權(quán)購買人到期日價值為10元，凈損益為5元

　　B、如果到期日股價為90元，則期權(quán)出售者到期日價值為0元，凈損益為5元

　　C、如果到期日股價為110元，則期權(quán)購買人到期日價值為-10元，凈損益為-15元

　　D、如果到期日股價為110元，則期權(quán)出售者到期日價值為10元，凈損益為5元

　　【正確答案】A

　　【答案解析】如果到期日股價為90元，則期權(quán)出售者到期日價值=100-90=-10(元)，凈損益=-10+5=-5(元)，所以選項B不正確;

　　如果到期日股價為110元，則期權(quán)購買人到期日價值=0(元)，凈損益=0-5=-5(元)，所以選項C不正確;

　　如果到期日股價為110元，則期權(quán)出售者到期日價值=0(元)，凈損益為5元，所以選項D不正確。

　　3.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A、2

　　B、2.5

　　C、3

　　D、4

　　【正確答案】C

　　【答案解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

　　4.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價方法的說法中，正確的是(　)。

　　A、市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發(fā)行價格

　　B、凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價值和市場所能接受的溢價倍數(shù)確定普通股發(fā)行價格

　　C、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量和市場公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價格

　　D、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價

　　【正確答案】D

　　【答案解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來的盈利能力，據(jù)此計算出公司的凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價格的方法。對于前期投資大，初期回報不高、上市時利潤偏低企業(yè)而言，如果采用市盈率法定價，則會低估其真實價值，而對公司未來現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠價值。

　　5.有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期是(　)。

　　A、股利宣告日

　　B、股權(quán)登記日

　　C、除息日

　　D、股利支付日

　　【正確答案】B

　　【答案解析】股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。凡在股權(quán)登記日這一天在冊的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。

　　6.某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為(　)萬元。

　　A、75

　　B、72

　　C、60

　　D、50

　　[正確答案] A

　　[答案解析] 實際借款金額=申請貸款的數(shù)額×(1-補償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬元)，選項A是正確答案。

　　7.下列各項現(xiàn)金占用中，屬于現(xiàn)金浮游量的是(　)。

　　A、企業(yè)開出支票，到收票人收到支票的這段時間的現(xiàn)金占用

　　B、收票人收到支票并存入銀行的這段時間的現(xiàn)金占用

　　C、銀行收到支票劃入企業(yè)賬戶的這段時間的現(xiàn)金占用

　　D、從企業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶的這段時間的現(xiàn)金占用

　　【正確答案】D

　　【答案解析】從企業(yè)開出的支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶的這段時間的現(xiàn)金占用，稱為現(xiàn)金浮游量。

　　8.某企業(yè)只生產(chǎn)B產(chǎn)品，銷售單價為40元，2008年銷售量為100萬件，單位變動成本為20元，年固定成本總額為100萬元，利息費用為40萬元，優(yōu)先股股息為120萬元，普通股股數(shù)為500萬股，所得稅稅率為25%，下列說法不正確的是(　)。

　　A、銷售量為100萬件時的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.12

　　B、銷售量為100萬件時的總杠桿系數(shù)為1.18

　　C、2008年的每股收益為2.55元

　　D、銷售量為100萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.09

　　【正確答案】D

　　【答案解析】銷售量為100萬件時的財務(wù)杠桿系數(shù)=[100×(40-20)-100]/[100×(40-20)-100-40-120/(1-25%)]=1900/1700=1.12，銷售量為100萬件時的總杠桿系數(shù)=[100×(40-20)]/[100×(40-20)-100-40-120/(1-25%)]=2000/1700=1.18，2008年的每股收益={[100×(40-20)-100-40]×(1-25%)-120｝/500=2.55(元)，銷售量為100萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=100×(40-20)/[100×(40-20)-100]=1.05。

　　9.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本為120萬元，變動成本率為60%，上年營業(yè)收入為500萬元，今年營業(yè)收入為550萬元，則該企業(yè)今年的經(jīng)營杠桿系數(shù)是(　)。

　　A、1.67

　　B、2

　　C、2.5

　　D、2.25

　　【正確答案】C

　　【答案解析】上年邊際貢獻=500×(1-60%)=200(萬元)，今年經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定成本)=200/(200-120)=2.5。

　　10.F公司采用配股的方式進行融資。2011年3月21日為配股除權(quán)登記日，以公司2010年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的80%，即配股價格為8元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，則配股權(quán)價值為(　)元。

　　A、9.67

　　B、0.334

　　C、8.96

　　D、0.192

　　【正確答案】B

　　【答案解析】配股后每股價格=(100000×10+20000×8)/(100000+20000)=9.67(元/股)

　　購買一股新股所需的認股權(quán)數(shù)=5

　　配股權(quán)價值=(9.67-8)/5=0.334(元)

　　11.下列下關(guān)于股權(quán)再融資的說法中，不正確的是(　)。

　　A、股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

　　B、增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為

　　C、配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為

　　D、由于配股的對象特定，所以屬于非公開發(fā)行

　　【正確答案】D

　　【答案解析】配股和公開增發(fā)屬于公開發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開發(fā)行，所以選項D不正確。

　　12.某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是(　)。

　　A、賬面價值加權(quán)

　　B、實際市場價值加權(quán)

　　C、采用按預(yù)計賬面價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重

　　D、采用按照實際市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重

　　【正確答案】D

　　【答案解析】目標(biāo)價值權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價值權(quán)數(shù)和市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)，所以按實際市場價值計量的目標(biāo)價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。

　　13.假設(shè)市場是充分的，企業(yè)在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，同時籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標(biāo)不會增長的是(　)。

　　A、銷售收入

　　B、稅后利潤

　　C、銷售增長率

　　D、權(quán)益凈利率

　　【正確答案】D

　　【答案解析】經(jīng)營效率不變說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變;財務(wù)政策不變說明資產(chǎn)負債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會增長。

　　14.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為5000元;目前該設(shè)備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為(　)。

　　A、20000元

　　B、17750元

　　C、22250元

　　D、5000元

　　【正確答案】C

　　【答案解析】按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價值=50000-4500×5=27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=27500-20000=7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量=20000+7500×30%=22250(元)。

　　15.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預(yù)計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30%，設(shè)備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結(jié)點現(xiàn)金凈流量為(　)。

　　A、4100元

　　B、8000元

　　C、5000元

　　D、7900元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經(jīng)計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設(shè)備報廢時的折余價值=200000-48000×4=8000(元)，預(yù)計實際凈殘值收入5000元小于設(shè)備報廢時的折余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，所以終結(jié)點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

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