2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》單元測試題(7)

　　三、計(jì)算分析題

　　1.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2011年實(shí)際和2012年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　單位：億元

　　其他資料如下：

　　(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。

　　(2)F公司預(yù)計(jì)從2013年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長率穩(wěn)定增長。

　　(3)加權(quán)平均資本成本為12%。

　　(4)F公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算F公司2012年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出和實(shí)體現(xiàn)金流量。

　　(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2011年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。

　　(3)假設(shè)其他因素不變，為使2011年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元，F(xiàn)公司2012年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?

　　2.D企業(yè)長期以來計(jì)劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司(以下簡稱“目標(biāo)公司”)，其當(dāng)前的股價(jià)為18元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對(duì)這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

　　要求：

　　(1)說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

　　(2)分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司(計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)。

　　相關(guān)推薦：

　　2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)計(jì)劃表

　　2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試成績查詢通知

　　2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師成績查詢免費(fèi)提醒