2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》課后作業(yè)題：第3章

　　三、計(jì)算分析題

　　1.

　　【答案】

　　(1)預(yù)計(jì)2012年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　單位：萬元

　　需從外部籌資=3000×50%× -3000×50%× -3000×(1+50%)× =1900-500-225=1175(萬元)

　　資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)=1-1/2=50%

　　其中：從外部增加的長(zhǎng)期負(fù)債為1350-600=750(萬元)

　　從外部增加的股本為1925-1500=425(萬元)

　　(2)2011年可持續(xù)增長(zhǎng)率= 7.32%

　　2012年可持續(xù)增長(zhǎng)下增加的資產(chǎn)=3800×7.32%=278.16(萬元)

　　2012年可持續(xù)增長(zhǎng)下增加的所有者權(quán)益=2200×7.32%=161.04(萬元)

　　2012年可持續(xù)增長(zhǎng)下增加的負(fù)債=1600×7.32%=117.12(萬元)

　　其中：2012年可持續(xù)增長(zhǎng)下增長(zhǎng)的經(jīng)營負(fù)債=1000×7.32%=73.2(萬元)

　　2012年可持續(xù)增長(zhǎng)下增長(zhǎng)的外部金融負(fù)債=600×7.32%=43.92(萬元)

　　外部融資額為43.92萬元，均為外部長(zhǎng)期負(fù)債。

　　2.

　　【答案】

　　(1)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　銷售凈利率=300/1500=20%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/3000=0.5

　　權(quán)益乘數(shù)=3000/1500=2

　　利潤留存率=180/300=60%

　　 = =13.64%

　　或者：

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率=1-權(quán)益凈利率×利潤留存率(權(quán)益凈利率×利潤留存率)

　　= 。

　　(2)①提高銷售凈利率：

　　因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=15%

　　又因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)不變，所以所有者權(quán)益的增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=15%

　　則增加的所有者權(quán)益=1500×15%=225(萬元)

　　因?yàn)椴话l(fā)行股票，增加的留存收益=增加的所有者權(quán)益=225萬元

　　又因?yàn)樵黾拥牧舸媸找?預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

　　即：225=1500×1.15×銷售凈利率×60%

　　銷售凈利率=225/(1725×60%)=21.74%

　　或：設(shè)銷售凈利率為r，則：

　　15%=1-r×0.5×2×60%(r×0.5×2×60%)

　　r=21.74%

　�、谔岣哔Y產(chǎn)負(fù)債率：

　　因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=15%

　　所以預(yù)計(jì)總資產(chǎn)需要=3000×(1+15%)=3450(萬元)

　　因?yàn)椴话l(fā)行股票：增加的留存收益=增加的所有者權(quán)益

　　又因?yàn)樵黾拥牧舸媸找?預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率=1500×1.15×20%×60%=207(萬元)

　　所以預(yù)計(jì)所有者權(quán)益=1500+207=1707(萬元)

　　負(fù)債=總資產(chǎn)-所有者權(quán)益=3000×1.15-1707=1743(萬元)

　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)=1743/3450=50.52%。

　　(3)銷售增加20%，保持目前經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率，需要籌集股權(quán)資本：

　　資金需要增加=銷售收入增加÷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500×20%÷0.5=600(萬元)

　　需要權(quán)益資金=資金需要/權(quán)益乘數(shù)=600/2=300(萬元)

　　留存收益提供權(quán)益資金=凈利潤×利潤留存率=1500×(1+20%)×20%×60%=216(萬元)

　　外部籌集權(quán)益資金=300-216=84(萬元)。

　　3.

　　【答案】

　　(1)經(jīng)營資產(chǎn)占銷售百分比=(900000-30000-70000)/2000000=40%

　　經(jīng)營負(fù)債占銷售百分比=100000/2000000=5%

　　銷售凈利率=200000/2000000=10%

　　股利支付率=120000/200000=60%

　　可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=30000+70000=100000(元)=10(萬元)

　　留存收益增加=240×10%×(1-60%)=9.6(萬元)

　　需從外部融資額=增加收入×經(jīng)營資產(chǎn)占銷售百分比-增加收入×經(jīng)營負(fù)債占銷售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=40×40%-40×5%-10-9.6=-5.6(萬元)

　　(2)名義增長(zhǎng)率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%

　　銷售增加額=200×15.5%=31(萬元)

　　外部融資額=31×(40%-5%)-10-231×10%×(1-60%)=-8.39(萬元)

　　(3)0=40%-5%-10%×[(1+X)/X]×(1-60%)

　　增長(zhǎng)率X=12.90%

　　預(yù)計(jì)利潤=200×(1+12.90%)×10%=22.58(萬元)

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