第 1 頁:單選題 |
第 2 頁:多選題 |
第 3 頁:計(jì)算分析題 |
第 4 頁:單選題答案 |
第 5 頁:多選題答案 |
第 6 頁:計(jì)算分析題答案 |
三、計(jì)算分析題
1.A公司2011年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示:
單位:萬元
項(xiàng)目 | 2011年實(shí)際 |
銷售收入 | 3000 |
凈利潤 | 200 |
本期分配股利 | 50 |
本期留存利潤 | 150 |
流動(dòng)資產(chǎn) | 2000 |
固定資產(chǎn) | 1800 |
資產(chǎn)總計(jì) | 3800 |
流動(dòng)負(fù)債 | 1000 |
長期負(fù)債 | 600 |
負(fù)債合計(jì) | 1600 |
實(shí)收資本 | 1500 |
期末未分配利潤 | 700 |
所有者權(quán)益合計(jì) | 2200 |
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) | 3800 |
假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債,長期負(fù)債為有息負(fù)債,不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。
A公司2012年的增長策略有兩種選擇:
(1)高速增長:銷售增長率為50%。為了籌集高速增長所需的資金,公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2011年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤留存率不變的情況下,將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。
(2)可持續(xù)增長:維持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。
要求:
(1)假設(shè)A公司2012年選擇高速增長策略,請預(yù)計(jì)2012年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表),并計(jì)算確定2012年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
(2)假設(shè)A公司2012年選擇可持續(xù)增長策略,請計(jì)算確定2012年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
2.M公司的2011年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下:
單位:萬元
收入 | 1500 |
稅后利潤 | 300 |
股利 | 120 |
留存收益 | 180 |
負(fù)債 | 1500 |
股東權(quán)益(200萬股,每股面值1元) | 1500 |
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) | 3000 |
要求:請分別回答下列互不相關(guān)的問題:
(1)計(jì)算該公司的可持續(xù)增長率。
(2)假設(shè)該公司2012年度計(jì)劃銷售增長率是15%。公司擬通過提高銷售凈利率或提高資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。請分別計(jì)算銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售增長所需資金。計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變,銷售不受市場限制,銷售凈利率涵蓋了增加的利息,并且公司不打算發(fā)行新的股份。
(3)如果公司計(jì)劃2012年銷售增長率為20%,它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本?計(jì)算時(shí)假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的利息,銷售不受市場限制,并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、利潤留存率和經(jīng)營效率。
3.F公司2011年銷售收入為200萬元,稅后凈利20萬元,發(fā)放了股利12萬元,年末簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下:
F公司資產(chǎn)負(fù)債表
單位:元
資產(chǎn) | 年末余額 | 負(fù)債及股東權(quán)益 | 年末余額 |
經(jīng)營現(xiàn)金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 存貨 可供出售金融資產(chǎn) 固定資產(chǎn) | 30000 30000 100000 210000 70000 460000 | 應(yīng)付賬款 短期借款 長期借款 普通股本 留存收益 | 100000 70000 300000 350000 80000 |
資產(chǎn)合計(jì) | 900000 | 負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì) | 900000 |
假定公司2012年銷售凈利率與股利支付率仍保持基期的水平,該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。
要求:對以下互不相關(guān)問題給予解答:
(1)假定公司2012年計(jì)劃銷售收入增長至240萬元,未來不保留金融資產(chǎn),要求預(yù)測需從外部融資需求量;
(2)如果預(yù)計(jì)2012年通貨膨脹率為10%,公司銷量增長5%,若未來不保留金融資產(chǎn),預(yù)測2011年外部融資需要量;
(3)如果公司不打算從外部融資,且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變,請預(yù)測2012年獲利多少?
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