2011注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》課后習(xí)題(6)

　　三、計(jì)算分析題

　　1. A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，20×1年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股賬面價(jià)值為10元，每股盈余為1元，每股股利為0.4元，該公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元，目前國(guó)庫(kù)券利率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，A股票與證券市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.5,A的標(biāo)準(zhǔn)差為1.96,證券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1。

　　要求：

　　(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本;

　　(2)用股利增長(zhǎng)模型確定該股票的資本成本。

　　2.某企業(yè)計(jì)劃籌集資本100萬元，所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下：

　　(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，期限為3年，每年支付一次利息，到期還本。

　　(2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬元，發(fā)行價(jià)格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，到期還本。

　　(3)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價(jià)格10元。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增。

　　(4)其余所需資本通過留存收益取得。

　　要求：

　　(1)計(jì)算個(gè)別資本成本;

　　(2)計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。

　　3. 某公司股票目前的市價(jià)為20元，2005～2009年的股利支付情況見下表：

　　年份20052006200720082009

　　股利0.130.160.170.190.22

　　要求：

　　分別按照下列兩種方法計(jì)算股利的平均增長(zhǎng)率，確定該公司股票的成本

　　(1)按算術(shù)平均數(shù)計(jì)算;

　　(2)按幾何平均數(shù)計(jì)算。

　　　　　　　2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間預(yù)測(cè)：9月10日-11日

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