第 1 頁:考情分析 |
第 2 頁:重點(diǎn)、難點(diǎn)講解及典型例題 |
五、風(fēng)險(xiǎn)管理體系
(-)風(fēng)險(xiǎn)管理策略
1.風(fēng)險(xiǎn)管理策略總體定位與作用
項(xiàng)目 |
具體內(nèi)容 |
總體定位
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(1)風(fēng)險(xiǎn)管理策略是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略制定的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體策略; (2)風(fēng)險(xiǎn)管理策略在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中起著統(tǒng)領(lǐng)全局的作用; (3)風(fēng)險(xiǎn)管理策略在企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中起著承上啟下的作用,制定與企業(yè)戰(zhàn)略保持-致的風(fēng)險(xiǎn)管理策略減少了企業(yè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤的可能性 |
作用 |
(1)為企業(yè)的總體戰(zhàn)略服務(wù),保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn); (2)連接企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)活動(dòng); (3)指導(dǎo)企業(yè)的-切風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng); (4)分解為各領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)方針 |
2.風(fēng)險(xiǎn)管理策略的組成部分
(1)風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度。明確公司要承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn),承擔(dān)多少。
(2)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)。明確怎樣衡量我們的風(fēng)險(xiǎn)管理工作成效。
(3)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具選擇。明確怎樣管理重大風(fēng)險(xiǎn)。
(4)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的資源配置。明確如何安排人力、財(cái)力、物資、外部資源等風(fēng)險(xiǎn)管理資源。
3.風(fēng)險(xiǎn)管理策略的工具(★★★)
風(fēng)險(xiǎn)管理工具共有七種:風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)控制。
風(fēng)險(xiǎn)管理工具 |
說明 |
風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
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風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)亦稱風(fēng)險(xiǎn)保留、風(fēng)險(xiǎn)自留。是指企業(yè)對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)采取接受的態(tài)度,從而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來的后果。 對(duì)于企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn),即影響到企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)-般不應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。 【提示】 (1)對(duì)未能辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)只能采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。 (2)對(duì)于辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)也可能由于以下幾種原因采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān):①缺乏能力進(jìn)行主動(dòng)管理,對(duì)這部分風(fēng)險(xiǎn)只能承擔(dān);②沒有其他備選方案;③從成本效益考慮,這-方案是最適宜的方案 |
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
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風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指企業(yè)回避、停止或退出蘊(yùn)含某-風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)活動(dòng)或商業(yè)環(huán)境,避免成為風(fēng)險(xiǎn)的所有人。例如: (1)退出某-市場(chǎng)以避免激烈競(jìng)爭(zhēng); (2)拒絕與信用不好的交易對(duì)手進(jìn)行交易; (3)外包某項(xiàng)對(duì)工人健康安全風(fēng)險(xiǎn)較高的工作; (4)停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品; (5)禁止各業(yè)務(wù)單位在金融市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī); (6)不準(zhǔn)員工訪問某些網(wǎng)站或下載某些內(nèi)容 |
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
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風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到第三方。企業(yè)對(duì)轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險(xiǎn)不再擁有所有權(quán)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 不會(huì)降低其可能的嚴(yán)重程度,只是從-方移除后轉(zhuǎn)移到另-方。例如: (1)保險(xiǎn):保險(xiǎn)合同規(guī)定保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償,作為交換,在合同開始時(shí),投保人要向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)。 (2)非保險(xiǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移:將風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。例如,服務(wù)保證書等。 (3)風(fēng)險(xiǎn)證券化:通過證券化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造的保險(xiǎn)連接型證券(ILS)。這種債券的利息支付和本金償還取決于某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生或嚴(yán)重程度 |
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換
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風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換是指企業(yè)通過戰(zhàn)略調(diào)整等手段將企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成另-個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換的手段包括戰(zhàn)略調(diào)整和衍生產(chǎn)品等。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換可以在低成本或者無成本的情況下達(dá)到目的。 【提示】風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換-般不會(huì)直接降低企業(yè)總的風(fēng)險(xiǎn),其簡(jiǎn)單形式就是在減少某-風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),增加 另-風(fēng)險(xiǎn)。例如,通過放松交易客戶信用標(biāo)準(zhǔn).增加了應(yīng)收賬款,但擴(kuò)大了銷售 |
風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
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風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指采取各種手段,引人多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素或承擔(dān)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn),使得這些風(fēng)險(xiǎn)能夠互相對(duì)沖,也就是,使這些風(fēng)險(xiǎn)的影響互相抵銷。比如,資產(chǎn)組合使用、多種外幣結(jié)算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營(yíng)等。在金融資產(chǎn)管理中,對(duì)沖也包括使用衍生產(chǎn)品,如利用期貨進(jìn)行套期保值。 【提示】 (1)在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)中,有些風(fēng)險(xiǎn)具有自然對(duì)沖的性質(zhì),應(yīng)當(dāng)加以利用。例如,不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。 (2)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖必須涉及風(fēng)險(xiǎn)組合,而不是對(duì)單-風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于單-風(fēng)險(xiǎn),只能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)控制 |
風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償
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風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是指企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償表現(xiàn)在企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn).并采取措施以補(bǔ)償可能的損失。 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男问接胸?cái)務(wù)補(bǔ)償、人力補(bǔ)償、物資補(bǔ)償?shù)?/P> |
風(fēng)險(xiǎn)控制
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風(fēng)險(xiǎn)控制是指控制風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的動(dòng)因、環(huán)境、條件等,來達(dá)到減輕風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)的損失或降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率的目的。 風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)象-般是可控風(fēng)險(xiǎn),包括多數(shù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),如質(zhì)量、安全和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),以及法律風(fēng)險(xiǎn)中的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn) |
【提示】-般情況下,對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和法律風(fēng)險(xiǎn),可采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。對(duì)能夠通過保險(xiǎn)、期貨、對(duì)沖等金融手段進(jìn)行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn),可以采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确椒ā?/P>
【例題15·多選題】下列屬于風(fēng)險(xiǎn)管理工具的有( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)度量
B.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
C.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
D.風(fēng)險(xiǎn)控制
【答案】BD
【解析】風(fēng)險(xiǎn)管理工具共有七種:風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)控制。
【例題16·單選題】甲企業(yè)根據(jù)《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,在風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)環(huán)節(jié),對(duì)于辯識(shí)出來的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)打算采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法進(jìn)行管理,對(duì)于未能辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn),您建議該企業(yè)采用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
B.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
C.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
D.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換
【答案】B
【解析】對(duì)未能辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)只能采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。所以,選項(xiàng)B正確。
4.確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度
《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》指出,“確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度,要正確認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡,防止和糾正忽視風(fēng)險(xiǎn),片面追求收益而不講條件、范圍,認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大、收益越高的觀念和做法;同時(shí),也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)而放棄發(fā)展機(jī)遇!
-般來講,風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度是針對(duì)公司的重大風(fēng)險(xiǎn)制定的,對(duì)企業(yè)的非重大風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度不-定要十分明確,甚至可以先不提出。
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好依賴于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果,由于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不斷變化,企業(yè)需要持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,并調(diào)整自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
重大風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是企業(yè)的重大決策,應(yīng)由董事會(huì)決定。
確定企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好要考慮以下因素:
因素 |
說明 |
風(fēng)險(xiǎn)個(gè)體 |
對(duì)每-個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都可以確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度 |
相互關(guān)系 |
既要考慮同-個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)業(yè)務(wù)單位或子公司之間的分配,又要考慮不同風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系 |
整體形狀 |
。瓊(gè)企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度是基于針對(duì)每-個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度 |
行業(yè)因素 |
同-風(fēng)險(xiǎn)在不同行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同 |
5.風(fēng)險(xiǎn)度量
(1)風(fēng)險(xiǎn)度量。
風(fēng)險(xiǎn)度量模型是指度量風(fēng)險(xiǎn)的方法。風(fēng)險(xiǎn)偏好可以定性,但風(fēng)險(xiǎn)承受度-定要度量。企業(yè)應(yīng)該采取統(tǒng)-制定的風(fēng)險(xiǎn)度量模型,對(duì)所采取的風(fēng)險(xiǎn)度量取得共識(shí);但不-定在整個(gè)企業(yè)使用唯-的風(fēng)險(xiǎn)度量,允許對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)采取不同的度量方法。所有的風(fēng)險(xiǎn)度量應(yīng)當(dāng)在企業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理策略中得到評(píng)價(jià),比如,對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的影響的評(píng)價(jià)。
對(duì)不同種類的風(fēng)險(xiǎn)要使用不同的度量模型。對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的度量包括市場(chǎng)指標(biāo)、景氣指數(shù)等。對(duì)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的度量相對(duì)來講比較容易,如各種質(zhì)量指標(biāo)、執(zhí)行效果、安全指數(shù)等。對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)度量比較困難,-般可以考慮財(cái)務(wù)表現(xiàn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)、創(chuàng)新能力系數(shù)等。要找到-種普遍性的風(fēng)險(xiǎn)度量是很困難的,也沒有必要,因?yàn)槿藗冇胁煌哪康暮推谩?/P>
(2)風(fēng)險(xiǎn)度量方法。
常用的風(fēng)險(xiǎn)度量包括:最大可能損失;概率值:損失發(fā)生的概率或可能性;期望值:統(tǒng)計(jì)期望值,效用期望值;波動(dòng)性:方差或均方差;在險(xiǎn)值:又稱VaR,以及其他類似的度量。
風(fēng)險(xiǎn)度量方法 |
說明 |
最大可能損失 |
指風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后可能造成的最大損失。企業(yè)~般在無法判斷發(fā)生概率或無須判斷概率時(shí),使用最大可能損失作為風(fēng)險(xiǎn)的衡量 |
概率值 |
是指風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率或造成損失的概率。在可能的結(jié)果只有好壞、對(duì)錯(cuò)、是否、輸贏、生死等簡(jiǎn)單情況下,常常使用概率值 |
風(fēng)險(xiǎn)度量方法 |
說明 |
期望值 |
指的是數(shù)學(xué)期望,即概率加權(quán)平均值。常用的期望值有統(tǒng)計(jì)期望值和效用期望值.期望值的辦法綜合了概率和最大損失兩種方法 |
在險(xiǎn)值
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又稱VaR,是指在正常的市場(chǎng)條件下,在給定的時(shí)間段中,給定的置信區(qū)間內(nèi),預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。在險(xiǎn)值的局限性是適用的風(fēng)險(xiǎn)范圍小,對(duì)數(shù)據(jù)要求嚴(yán)格,計(jì)算困難,對(duì)肥尾效應(yīng)無能為力 |
【提示】以上都是建立在概率統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上的度量,另外,不依賴于概率統(tǒng)計(jì)結(jié)果的度量是人們直觀的判斷,如專家意見。
【例題17·單選題】在正常的市場(chǎng)條件下,在給定的時(shí)間段中,給定的置信區(qū)間內(nèi),預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。這種風(fēng)險(xiǎn)度量方法是( )。
A.最大可能損失
B.概率值
C.期望值
D.在險(xiǎn)值
【答案】D
【解析】在險(xiǎn)值,又稱VaR,是指在正常的市場(chǎng)條件下,在給定的時(shí)間段中,給定的置信區(qū)間內(nèi),預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。
(3)風(fēng)險(xiǎn)量化的困難。
方法誤差:企業(yè)情況很復(fù)雜,致使建立的風(fēng)險(xiǎn)度量不能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況;
數(shù)據(jù):很多情況下,企業(yè)的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)不足,質(zhì)量不好;
信息系統(tǒng):企業(yè)的信息傳遞不夠理想,導(dǎo)致需要的信息未能及時(shí)到達(dá);
整合管理:在數(shù)據(jù)和管理水平的現(xiàn)實(shí)條件下,不能與現(xiàn)存的管理連接,有效應(yīng)用結(jié)果。
6.風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)
(1)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效的標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的作用是幫助企業(yè)了解:
①企業(yè)現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是否在風(fēng)險(xiǎn)承受度范圍之內(nèi),即風(fēng)險(xiǎn)是否優(yōu)化;
、谄髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化是否是所要求的,即風(fēng)險(xiǎn)的變化是否優(yōu)化。
量化的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受度有相同的度量基礎(chǔ)。
(2)風(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的原則如下:
、亠L(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)要針對(duì)企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn),能夠反映企業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀;
、陲L(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)對(duì)照全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo),在所有五個(gè)方面保證企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效果;
、埏L(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中應(yīng)用,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化隨時(shí)調(diào)整;
④風(fēng)險(xiǎn)管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)用于衡量全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的運(yùn)行效果。
7.風(fēng)險(xiǎn)管理的資源配置
風(fēng)險(xiǎn)管理的資源包括人才、組織設(shè)置、政策、設(shè)備、物資、信息、經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)、技術(shù)、信息系統(tǒng)、資金等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧。將資源用于管理需要優(yōu)先管理的重大風(fēng)險(xiǎn)。
8.確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序
(1)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序。
風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序決定企業(yè)優(yōu)先管理哪些風(fēng)險(xiǎn),決定企業(yè)各方面資源優(yōu)先配置。
-個(gè)很重要的原則是,風(fēng)險(xiǎn)與收益相平衡的原則,在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果的基礎(chǔ)上,全面考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益。
要特別重視對(duì)企業(yè)有影響的重大風(fēng)險(xiǎn),要首先解決“顛覆性”風(fēng)險(xiǎn)問題,保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。
(2)確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序。
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡原則,確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序可以考慮以下幾個(gè)因素:
、亠L(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性和影響;.
、陲L(fēng)險(xiǎn)管理的難度;
、埏L(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值或管理可能帶來的收益;
、芎弦(guī)的需要;
、輰(duì)企業(yè)技術(shù)準(zhǔn)備、人力、資金的需求;
⑥利益相關(guān)者的要求。
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