2013年注會《財務成本管理》章節(jié)知識點：第8章

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第八章 資本預算

第二節(jié) 投資項目現(xiàn)金流量的估計

　　(一)現(xiàn)金流量的概念

　　所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這時的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。

　　新建項目的現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流人量和現(xiàn)金凈流量三個具體概念。

 

　　(二)現(xiàn)金流量的估計

　　為了正確計算投資方案的增量現(xiàn)金流量，需要正確判斷哪些支出會引起企業(yè)總現(xiàn)金流量的變動，哪些支出不會引起企業(yè)總現(xiàn)金流量的變動。在進行這些判斷時，需要注意以下四個問題：

　　1.區(qū)分相關成本和非相關成本

　　2.不要忽視機會成本

　　3.要考慮投資方案對公司其他項目的影響當我們采納一個新項目后，該項目可能對公司的其他項目造成有利或不利的影響。

　　4.對營運資本的影響

　　(三)固定資產更新項目的現(xiàn)金流量

　　1.更新決策的現(xiàn)金流量分析

　　2.固定資產的平均年成本

　　(四)所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響

　　所得稅之所以會影響現(xiàn)金流量是因為所得稅是一種現(xiàn)金流出，折舊之所以會影響現(xiàn)金流量是因為折舊具有抵稅作用，可以減少所得稅。

　　(五)互斥項目的排序問題

　　如果項目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu);如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。

　　(六)通貨膨脹的處置

 

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