2010注冊會計師《財務成本管理》習題班講義(14)

　　【提示】可轉債利率低于普通債券，但其成本卻高于普通債券。

　　【例12·多選題】與普通股籌資相比，優(yōu)先股籌資的特點有(　)。

　　A.不支付股利不會導致公司破產(chǎn)

　　B.一般不會稀釋股東權益

　　C.成本相對較高

　　D.股利通常視為固定成本

　　[答疑編號267140201]

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』與普通股籌資相比，優(yōu)先股籌資一般不會稀釋股東權益，所以選項B正確;優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資沒有什么差別，而普通股股利并不固定，所以選項D正確。

　　【例13·多選題】以下關于認股權證籌資的說法中，不正確的有(　)。

　　A.認股權證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

　　B.認股權證籌資的靈活性較大

　　C.認股權證籌資可以降低相應債券的利率

　　D.認股權證的發(fā)行人主要是有實力的大公司

　　[答疑編號267140202]

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』認股權證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%，所以選項A不正確。認股權證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B不正確。認股權證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，所以選項C正確。認股權證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，所以選項D不正確。

　　【例14·多選題】甲公司(承租方)與乙公司(出租方)簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，租賃資產(chǎn)是一臺使用年限為10年的設備，租賃期為5年，租賃期滿時，該設備所有權轉讓給甲公司。按照我國稅法規(guī)定，該租賃屬于(　)。

　　A.經(jīng)營租賃

　　B.融資租賃

　　C.租金可直接扣除租賃

　　D.租金不可直接扣除租賃

　　[答疑編號267140203]

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』該租賃業(yè)務的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時歸承租人所有，根據(jù)我國稅法的規(guī)定，應當屬于融資租賃，因為融資租賃的租金不能在稅前扣除，所以也是 “租金不可直接扣除租賃”。

　　【例15·計算題】A公司2008年初打算添置一條生產(chǎn)線，使用壽命為10年，有以下兩個方案可供選：

　　方案一：自行購置，預計購置成本為350萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預計該資產(chǎn)10年后的變現(xiàn)價值為75萬元。

　　方案二：以經(jīng)營租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金36萬元，租期為10年，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。承租人需要自行支付運輸費、安裝調(diào)試費和途中保險費等合計25萬元(在第一年末抵稅)。

　　甲公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%。

　　要求：

　　(1)計算租賃方案融資的數(shù)額;

　　(2)計算購置方案折舊抵稅現(xiàn)值;

　　(3)計算租金抵稅現(xiàn)值和租金現(xiàn)值;

　　(4)計算購置方案10年后該資產(chǎn)變現(xiàn)的相關現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)值;

　　(5)計算承租人支付的25萬元費用在第一年末抵稅的現(xiàn)值;

　　(6)用差量現(xiàn)金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值，為甲公司做出正確的選擇。

　　[答疑編號267140204]