國(guó)債效應(yīng)是指國(guó)債運(yùn)行對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)產(chǎn)生的影響。這種影響是通過(guò)對(duì)國(guó)債功能的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

　　根據(jù)國(guó)債效應(yīng)產(chǎn)生的不同方面，可以把國(guó)債效應(yīng)歸納為國(guó)債的分配效應(yīng)和國(guó)債的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

　　國(guó)債的分配效應(yīng)

　　國(guó)債的發(fā)行、流通和償還都會(huì)對(duì)國(guó)民財(cái)富的分配產(chǎn)生影響，這種影響就是國(guó)債的分配效應(yīng)。國(guó)債的分配效應(yīng)體現(xiàn)在國(guó)債發(fā)行、使用和償還等各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　1、國(guó)債發(fā)行的分配效應(yīng)

　　發(fā)行國(guó)債實(shí)質(zhì)上是一個(gè)國(guó)民收入再分配過(guò)程，不論政府借債的目的是為彌補(bǔ)財(cái)政赤字，還是籌集建設(shè)資金，這種再分配的結(jié)果都可使國(guó)民收入從認(rèn)購(gòu)者手中轉(zhuǎn)向國(guó)家，在增加政府可支配財(cái)力的同時(shí)，減少了個(gè)人、企業(yè)作為認(rèn)購(gòu)者可支配的財(cái)力。這種國(guó)民收人分配結(jié)構(gòu)的改變，在不同的經(jīng)濟(jì)條件下可能產(chǎn)生不同的影響。

　　2、國(guó)債使用的分配效應(yīng)在國(guó)家以發(fā)行國(guó)債的方式集中了社會(huì)閑置資金之后，還要將這部分資金按照實(shí)現(xiàn)政府職能的要求去安排和使用。國(guó)債對(duì)國(guó)民收入使用方向產(chǎn)生何種再分配效應(yīng)，主要取決于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的資金性質(zhì)和國(guó)債的使用方向兩個(gè)因素�？赡艹霈F(xiàn)的情況有以下幾種：

　　(1)國(guó)債的積累效應(yīng)

　　如果國(guó)債由消費(fèi)者個(gè)人購(gòu)買(mǎi)，或由企業(yè)用消費(fèi)基金購(gòu)買(mǎi)，并用于生產(chǎn)建設(shè)方面，則國(guó)債在分配時(shí)將消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金，產(chǎn)生對(duì)國(guó)民收入分配的積累效應(yīng)。

　　(2)國(guó)債的消費(fèi)效應(yīng)

　　如果國(guó)債由企業(yè)積累基金購(gòu)買(mǎi)，或由個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)，并用于購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)性支出，則國(guó)債在分配時(shí)將積累基金轉(zhuǎn)化為消費(fèi)基金，產(chǎn)生對(duì)國(guó)民收入的消費(fèi)效應(yīng)，或稱(chēng)對(duì)積累的“擠出”效應(yīng)。這種情況會(huì)縮小積累規(guī)模，緩減經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。加之國(guó)債因用于非生產(chǎn)性消耗而難以產(chǎn)生自身的償還能力，因而，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)債的償還都將帶來(lái)不利的影響。

　　(3)國(guó)債的內(nèi)轉(zhuǎn)效應(yīng)

　　它是指由于發(fā)行國(guó)債而引起的國(guó)民收入在積累基金內(nèi)部或消費(fèi)基金內(nèi)部相互轉(zhuǎn)化的效應(yīng)。它主要表現(xiàn)為兩種情況：一是當(dāng)國(guó)債由居民或企業(yè)以消費(fèi)基金購(gòu)買(mǎi)，政府又將國(guó)債用于消費(fèi)性的開(kāi)支時(shí)，國(guó)債實(shí)現(xiàn)的國(guó)民收入再分配只表現(xiàn)為消費(fèi)基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是將居民或企業(yè)的消費(fèi)轉(zhuǎn)化為政府的消費(fèi);二是當(dāng)國(guó)債由居民或企業(yè)以投資基金購(gòu)買(mǎi)，政府又將國(guó)債用于積累性支出時(shí)，則國(guó)債在國(guó)民收入再分配中引起的只是國(guó)民收入中積累基金內(nèi)部比例重組，使由市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)的積累轉(zhuǎn)由政府分配機(jī)制實(shí)現(xiàn)。這種積累內(nèi)部的轉(zhuǎn)化效應(yīng)往往對(duì)減少一般性建設(shè)規(guī)模，擴(kuò)大重點(diǎn)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模有重要意義。它是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)比例的重要手段。

　　3、國(guó)債償還的分配效應(yīng)國(guó)債的償還也是國(guó)民收入再分配的重要手段。根據(jù)政府償債資金的不同來(lái)源，國(guó)債償還所產(chǎn)生的分配效應(yīng)表現(xiàn)為以下幾種情況：

　　(1)國(guó)債投資收益在政府與國(guó)債投資者之間進(jìn)行分配

　　如果政府將國(guó)債用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資，則國(guó)債在投資后產(chǎn)生的收益可作還本付息的資金來(lái)源。在這種情況下，國(guó)債償還不會(huì)形成債務(wù)人(政府)或納稅義務(wù)人的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，債權(quán)人所得到的是國(guó)債投資收益的一部分，它產(chǎn)生的是一種良性的分配效應(yīng)。

　　(2)償債期間提高稅負(fù)，還債負(fù)擔(dān)由納稅義務(wù)人承擔(dān)

　　在政府使用國(guó)債并未獲得應(yīng)有的收益，或者國(guó)債在投資產(chǎn)生的效益低于籌資成本時(shí)，如果政府采取提高稅負(fù)的辦法來(lái)籌資償債，則償債所引起的是收入從納稅義務(wù)人手中通過(guò)政府轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，從而形成納稅義務(wù)人的國(guó)債負(fù)擔(dān)。

　　(3)借新債還舊債，信用關(guān)系的延續(xù)或替代

　　在債務(wù)償還期，政府往往采用借新債的辦法來(lái)償還舊債，這種方法產(chǎn)生了一種新舊債權(quán)主體的替代效應(yīng)，并延長(zhǎng)了政府對(duì)國(guó)債的使用時(shí)間，在分配上，使國(guó)民收入通過(guò)政府實(shí)現(xiàn)在新舊債權(quán)主體之間的轉(zhuǎn)移。

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