2010經(jīng)濟(jì)師考試《中級農(nóng)業(yè)知識》講義：第九章(4)

　　第四節(jié)　農(nóng)業(yè)企業(yè)利潤分配

　　考試內(nèi)容：農(nóng)業(yè)企業(yè)利潤分配的內(nèi)容，包括利潤分配的項目和順序;農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)常采用的幾種利潤分配政策，包括剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策等。

　　一、利潤分配的內(nèi)容

　　按照我國《公司法》規(guī)定，公司制企業(yè)利潤分配的項目包括以下部分：

　　第一，盈余公積金。盈余公積金從凈利潤中提取形成，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。盈余公積金分為法定盈余公積金和任意盈余公積金。

　　第二，向投資者分配的利潤或股利。公司向投資者分配利潤或股利，要在提取盈余公積金之后。利潤或股利的分配應(yīng)以各投資者持有的投資額或股東持有的股份數(shù)額為依據(jù)，每一投資者或股東分得的利潤或股利與其持有的投資額或股份數(shù)成正比。

　　利潤分配的順序

　　公司向投資者分配利潤或股利，應(yīng)按一定的順序進(jìn)行。按照我國《公司法》的有關(guān)規(guī)定，利潤分配應(yīng)按下列順序進(jìn)行：

　　第一，彌補(bǔ)以前年度虧損。

　　第二，計取法定盈余公積金。法定公積金按照凈利潤扣除彌補(bǔ)以前年度虧損后的10%提取，法定公積金達(dá)到注冊資本的50%時，可不再提取。

　　第三，計提任意盈余公積金。任意公積金由股東會或者股東大會決議提取和使用，其目的主要是為了控制向投資者分配利潤的水平以及調(diào)整各年利潤分配的波動，通過這種方法對投資者分利加以限制和調(diào)節(jié)。

　　第四，向投資者分配利潤或股利。凈利潤扣除上述項目后，再加上以前年度的未分配利潤，即為可供投資者分配的利潤或股利，公司應(yīng)以同股同權(quán)、同股同利的原則，向投資者分配利潤或股利。

　　【例題·單選題】按照《公司法》規(guī)定，公司的法定公積金達(dá)到注冊資本的( )時，可不再提取。

　　A.10%

　　B.20%

　　C.25%

　　D.50%

　　[答案]D

　　二、利潤分配政策的評價與選擇

　　公司制企業(yè)經(jīng)常采用的分配政策主要有：

　　(1)剩余股利政策

　　分配方案的確定：在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)(最佳資金結(jié)構(gòu))，測算出投資所需的權(quán)益資金，先從凈利潤當(dāng)中留用，然后再將剩余的利潤用于向投資者分配。應(yīng)遵循四個步驟：①設(shè)定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資金與債務(wù)資金的比率。在此資金結(jié)構(gòu)下，綜合資金成本將達(dá)到最低水平。②確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下投資所需的權(quán)益資金數(shù)額。③最大限度地使用凈利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資金數(shù)額。④投資方案所需的權(quán)益資金已經(jīng)滿足后若有剩余，再將其分配給投資者。

　　采用本政策的理由：奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的凈利潤用于發(fā)放股利.這樣做的根本理由是為了保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。

　　(2)固定或持續(xù)增長的股利政策

　　分配方案的確定：這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來收益將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。采用這種政策的，大多數(shù)屬于收益比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽(yù)一般的公司。

　　固定或持續(xù)增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)經(jīng)營不善而減少股利的情況。采用本政策的理由：①穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于穩(wěn)定股票的價格。②穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出。③穩(wěn)定的股利政策考慮到股票市場會受到股東的心理狀態(tài)的影響，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利。

　　這種股利政策的缺點(diǎn)在于股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)。當(dāng)盈利較低時仍要支付固定的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化;同時不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。

　　(3)固定股利支付率政策

　　分配方案的確定：公司確定一個股利占凈利潤的比率，長期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而上下波動，獲得較多盈利的年份股利額高，獲得盈利少的年份股利額低。

　　采用本政策的理由：能夠使股利與公司的盈利緊密地配合。以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，真正公平地對待每一位股東。

　　但是，在這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，不利于公司股票價格的穩(wěn)定與上漲。

　　(4)低正常股利加額外股利政策

　　分配方案的確定：公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利;在盈利有較大幅度增加的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利支付率。

　　采用本政策的理由：①這種股利政策使公司具有較大的靈活性。②這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　【例題1·單選題】能夠使企業(yè)綜合資金成本最低的利潤分配政策是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或持續(xù)增長的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　[答案]A

　　【例題2·單選題】某公司2005年提取了公積金后的稅后凈利潤為800萬元，2006年的投資計劃所需資金700萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為權(quán)益資金占60%、債務(wù)資金占40%。該公司采用剩余股利政策分配利潤，則2005年可向投資者分紅的數(shù)額為( )萬元。

　　A.100

　　B.380

　　C.420

　　D.520

　　[答案]B

　　[解析]權(quán)益資金數(shù)額為：700×60%=420萬元

　　向投資者分紅的數(shù)額為：800-420=380萬元