2010經(jīng)濟師考試《中級農(nóng)業(yè)知識》講義：第九章(1)

　　第九章　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理

　　考情分析

　　本章主要內(nèi)容是講述農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理。從歷年考題來看，本章選擇題與案例分析題均會出現(xiàn)。

　　第一節(jié)　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理概述

　　考試內(nèi)容：企業(yè)財務(wù)管理的概念;企業(yè)財務(wù)活動的三個主要方面：籌資活動、投資活動和分配活動;企業(yè)主要財務(wù)關(guān)系;貨幣時間價值的概念、時間價值的計算，包括單利、復(fù)利、現(xiàn)值、終值的計算等;風(fēng)險的概念，風(fēng)險報酬的概念及其表示方法。

　　一、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容

　　企業(yè)財務(wù)管理，是指基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。

　　籌資活動。任何企業(yè)都可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：一是權(quán)益資金，是企業(yè)通過向投資者吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得;二是債務(wù)資金，是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項等方式取得。所謂資金結(jié)構(gòu)，主要是指企業(yè)權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例關(guān)系。企業(yè)權(quán)益資金不需要歸還，籌資風(fēng)險較小，但其期望的報酬率較高;企業(yè)債務(wù)資金要按期歸還，有一定風(fēng)險，但其要求的報酬率相對較低。

　　投資活動。所謂投資，是指企業(yè)將籌集到的資金投入使用的過程，包括直接投資和間接投資兩種。直接投資是指企業(yè)把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)的投資，如購置設(shè)備、興建工廠等。間接投資又稱證券投資，是把資金投放于金融性資產(chǎn)的投資，如購買企業(yè)債券和公司股票等。

　　分配活動。企業(yè)通過投資取得收入后，首先要用來彌補生產(chǎn)經(jīng)營耗費，繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分作為企業(yè)的營業(yè)利潤;營業(yè)利潤和投資收益、營業(yè)外收支凈額構(gòu)成企業(yè)的利潤總額。利潤總額首先要按國家規(guī)定繳納所得稅，凈利潤還要提取公積金，其余部分作為投資者的收益分配給投資者或作為企業(yè)的留存收益。

　　企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。財務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個方面：(1)企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系;(2)企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系;(3)企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系;(4)企業(yè)與被投資者之間的財務(wù)關(guān)系;(5)企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系;(6)企業(yè)內(nèi)部各部門、各單位之間的財務(wù)關(guān)系;(7)企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。

　　【例題·單選題】下列屬于直接投資的經(jīng)濟活動是( )。

　　A.購置生產(chǎn)設(shè)備

　　B.購買公司股票

　　C.購買企業(yè)債券

　　D.購買國家債券

　　[答案]A

　　二、影響企業(yè)財務(wù)管理的基本因素

　　(一)時間價值因素

　　貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。從量的規(guī)定性來看，貨幣的時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。貨幣時間價值是評判投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。

　　終值又稱將來值，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和。現(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價值。終值和現(xiàn)值的計算，涉及到利息計算方式的選擇。目前有兩種利息計算方式，即單利和復(fù)利。

　　在單利計算利息的方式下，每期都按初始本金計算利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。

　　在利息計算中，經(jīng)常使用以下符號:

　　I--利息; P--現(xiàn)值; F--終值; i--利率; t--時間

　　(1)單利利息的計算公式為：I=P·i·t

　　(2)單利終值的計算公式為：F=P+P·i·t=P·(1+i·t)

　　(3)單利現(xiàn)值的計算公式為：P=F/(1+ i·t)

　　在復(fù)利計算利息的方式下，每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。

　　(1)復(fù)利終值的計算公式為： F=P·(1+i)n

　　該公式中，(1+i)n被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值。

　　(2)復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時間的特定資金按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的資金。其計算公式為： P=F·(1+i)-n

　　(3)復(fù)利息的計算。本金P的n期復(fù)利息等于：I=F-P

　　(二)風(fēng)險報酬因素

　　財務(wù)管理中的風(fēng)險按形成原因一般可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性，主要來自于市場銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、外部環(huán)境變化等其他方面。財務(wù)風(fēng)險又稱為籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)息稅前利潤率和借入資金利息率的差額具有不確定性，從而引起企業(yè)自有資金利潤率的高低變化，這種風(fēng)險即為財務(wù)風(fēng)險。

　　風(fēng)險報酬是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的、超過資金時間價值的那部分額外報酬。通常風(fēng)險越大，投資者要求的報酬率越高。

　　風(fēng)險報酬有兩種表示方法：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率。所謂風(fēng)險報酬額，是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的額外報酬;所謂風(fēng)險報酬率，是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值率的額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。

　　如果不考慮通貨膨脹因素，投資者進(jìn)行風(fēng)險投資所要求的或所期望的投資報酬率就是資金的時間價值(無風(fēng)險報酬率)與風(fēng)險報酬率之和。即：期望投資報酬率=資金時間價值+風(fēng)險報酬率

　　【例題1·單選題】某項目的投資期望報酬率為18%，如資金的時間價值為10%，則該項投資的風(fēng)險報酬率為( )%。

　　A.28

　　B.8

　　C.11

　　D.16

　　[答案]B

　　【例題2·多選題】企業(yè)財務(wù)管理中的經(jīng)營風(fēng)險主要來自于( )。

　　A.市場銷售

　　B.生產(chǎn)成本

　　C.生產(chǎn)技術(shù)

　　D.通貨膨脹

　　E.舉債利息

　　[答案]ABCD