2010經(jīng)濟師考試《中級農(nóng)業(yè)知識》講義：第九章(1)

　　第九章　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理

　　考情分析

　　本章主要內(nèi)容是講述農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理。從歷年考題來看，本章選擇題與案例分析題均會出現(xiàn)。

　　第一節(jié)　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理概述

　　考試內(nèi)容：企業(yè)財務(wù)管理的概念;企業(yè)財務(wù)活動的三個主要方面：籌資活動、投資活動和分配活動;企業(yè)主要財務(wù)關(guān)系;貨幣時間價值的概念、時間價值的計算，包括單利、復利、現(xiàn)值、終值的計算等;風險的概念，風險報酬的概念及其表示方法。

　　一、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容

　　企業(yè)財務(wù)管理，是指基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。

　　籌資活動。任何企業(yè)都可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：一是權(quán)益資金，是企業(yè)通過向投資者吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得;二是債務(wù)資金，是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券、應付款項等方式取得。所謂資金結(jié)構(gòu)，主要是指企業(yè)權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例關(guān)系。企業(yè)權(quán)益資金不需要歸還，籌資風險較小，但其期望的報酬率較高;企業(yè)債務(wù)資金要按期歸還，有一定風險，但其要求的報酬率相對較低。

　　投資活動。所謂投資，是指企業(yè)將籌集到的資金投入使用的過程，包括直接投資和間接投資兩種。直接投資是指企業(yè)把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)的投資，如購置設(shè)備、興建工廠等。間接投資又稱證券投資，是把資金投放于金融性資產(chǎn)的投資，如購買企業(yè)債券和公司股票等。

　　分配活動。企業(yè)通過投資取得收入后，首先要用來彌補生產(chǎn)經(jīng)營耗費，繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分作為企業(yè)的營業(yè)利潤;營業(yè)利潤和投資收益、營業(yè)外收支凈額構(gòu)成企業(yè)的利潤總額。利潤總額首先要按國家規(guī)定繳納所得稅，凈利潤還要提取公積金，其余部分作為投資者的收益分配給投資者或作為企業(yè)的留存收益。

　　企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。財務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個方面：(1)企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系;(2)企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系;(3)企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系;(4)企業(yè)與被投資者之間的財務(wù)關(guān)系;(5)企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系;(6)企業(yè)內(nèi)部各部門、各單位之間的財務(wù)關(guān)系;(7)企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。

　　【例題·單選題】下列屬于直接投資的經(jīng)濟活動是( )。

　　A.購置生產(chǎn)設(shè)備

　　B.購買公司股票

　　C.購買企業(yè)債券

　　D.購買國家債券

　　[答案]A

　　二、影響企業(yè)財務(wù)管理的基本因素

　　(一)時間價值因素

　　貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。從量的規(guī)定性來看，貨幣的時間價值是沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。貨幣時間價值是評判投資方案的基本標準。

　　終值又稱將來值，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和�，F(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量資金折合到現(xiàn)在的價值。終值和現(xiàn)值的計算，涉及到利息計算方式的選擇。目前有兩種利息計算方式，即單利和復利。

　　在單利計算利息的方式下，每期都按初始本金計算利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復計算利息。

　　在利息計算中，經(jīng)常使用以下符號:

　　I--利息; P--現(xiàn)值; F--終值; i--利率; t--時間

　　(1)單利利息的計算公式為：I=P·i·t

　　(2)單利終值的計算公式為：F=P+P·i·t=P·(1+i·t)

　　(3)單利現(xiàn)值的計算公式為：P=F/(1+ i·t)

　　在復利計算利息的方式下，每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。

　　(1)復利終值的計算公式為： F=P·(1+i)n

　　該公式中，(1+i)n被稱為復利終值系數(shù)或1元的復利終值。

　　(2)復利現(xiàn)值是指未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的資金。其計算公式為： P=F·(1+i)-n

　　(3)復利息的計算。本金P的n期復利息等于：I=F-P

　　(二)風險報酬因素

　　財務(wù)管理中的風險按形成原因一般可分為經(jīng)營風險和財務(wù)風險。經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性，主要來自于市場銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、外部環(huán)境變化等其他方面。財務(wù)風險又稱為籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)息稅前利潤率和借入資金利息率的差額具有不確定性，從而引起企業(yè)自有資金利潤率的高低變化，這種風險即為財務(wù)風險。

　　風險報酬是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的、超過資金時間價值的那部分額外報酬。通常風險越大，投資者要求的報酬率越高。

　　風險報酬有兩種表示方法：風險報酬額和風險報酬率。所謂風險報酬額，是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外報酬;所謂風險報酬率，是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值率的額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。

　　如果不考慮通貨膨脹因素，投資者進行風險投資所要求的或所期望的投資報酬率就是資金的時間價值(無風險報酬率)與風險報酬率之和。即：期望投資報酬率=資金時間價值+風險報酬率

　　【例題1·單選題】某項目的投資期望報酬率為18%，如資金的時間價值為10%，則該項投資的風險報酬率為( )%。

　　A.28

　　B.8

　　C.11

　　D.16

　　[答案]B

　　【例題2·多選題】企業(yè)財務(wù)管理中的經(jīng)營風險主要來自于( )。

　　A.市場銷售

　　B.生產(chǎn)成本

　　C.生產(chǎn)技術(shù)

　　D.通貨膨脹

　　E.舉債利息

　　[答案]ABCD