16.股利貼現(xiàn)模型不包括(　)。

　　A.零增長模型

　　B.不變?cè)鲩L模型

　　C.多元增長模型

　　D.公司自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)對(duì)股利增長率的不同假定，股利貼現(xiàn)模型可以分為零增長模型、不變?cè)鲩L模型、三階段增長模型和多元增長模型。

　　【考點(diǎn)】股票估值方法

　　17.市盈率用公式表達(dá)為(　)。

　　A.市盈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

　　B.市盈率=股票市價(jià)/銷售收入

　　C.市盈率=每股收益(年化)/每股市價(jià)

　　D.市盈率=每股市價(jià)/每股收益(年化)

　　【答案】D

　　【解析】市盈率(P/E)=每股市價(jià)/每股收益(年化)。

　　【考點(diǎn)】股票估值方法

　　18.下列選項(xiàng)中，不屬于中期票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)的是(　)。

　　A.彌補(bǔ)企業(yè)直接融資中等期限(1～10年)產(chǎn)品的空缺

　　B.中期票據(jù)幫助企業(yè)更加靈活地管理資產(chǎn)負(fù)債表

　　C.違約風(fēng)險(xiǎn)小，由國家信用和財(cái)政收入作保證

　　D.節(jié)約融資成本，提高融資效率

　　【答案】C

　　【解析】中期票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)彌補(bǔ)企業(yè)直接融資中等期限(1～10 年)產(chǎn)品的空缺。

　　(2)中期票據(jù)幫助企業(yè)更加靈活地管理資產(chǎn)負(fù)債表。

　　(3)節(jié)約融資成本，提高融資效率。

　　【考點(diǎn)】貨幣市場工具

　　19.一般來說，其他條件相同的情況下，流動(dòng)性較強(qiáng)的債券的收益率(　)。

　　A.無法判斷

　　B.較低

　　C.沒有差異

　　D.較高

　　【答案】B

　　【解析】一般來說，流動(dòng)性較強(qiáng)的債券在收益率上往往有一定折讓，即流動(dòng)性較強(qiáng)的債券的收益率較低，折讓的幅度反映了債券流動(dòng)性的價(jià)值。

　　【考點(diǎn)】系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)分散化

　　20.我國同業(yè)拆借市場上交易活躍的品種有1天(隔夜)、7天、14天、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年。同業(yè)拆借的利息是按日結(jié)算的。拆息率則根據(jù)剔除該品種每天最高和最低的報(bào)價(jià)后的算術(shù)平均數(shù)得到，并于每天上午(　)對(duì)外發(fā)布。

　　A.9：00

　　B.10：00

　　C.9：30

　　D.11：30

　　【答案】D

　　【解析】我國同業(yè)拆借市場上交易活躍的品種有1 天(隔夜)、7 天、14 天、1 個(gè)月、3 個(gè)月、6 個(gè)月、9 個(gè)月和1 年。同業(yè)拆借的利息是按日結(jié)算的。

　　拆息率則根據(jù)剔除該品種每天最高和最低的報(bào)價(jià)后的算術(shù)平均數(shù)得到，并于每天上午11:30 對(duì)外發(fā)布。

　　【考點(diǎn)】貨幣市場工具

　　21.市場利率走低時(shí)，以下判斷正確的是(　)。

　　A.債券價(jià)格上升，再投資收益下降

　　B.債券價(jià)格不變，因?yàn)槔�息收益相�?duì)增加，但再投資收益下降，兩者互相抵消

　　C.債券價(jià)格下降，再投資收益下降

　　D.債券價(jià)格下降，再投資收益上升

　　【答案】A

　　【解析】由于市場利率是用以計(jì)算債券現(xiàn)值折現(xiàn)率的一個(gè)組成部分，所有證券價(jià)格趨于與利率水平變化反向運(yùn)動(dòng)。所以市場利率走低時(shí)，債券價(jià)格上升，再投資收益下降。

　　【考點(diǎn)】不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　22.關(guān)于同業(yè)拆借，下列說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.對(duì)整個(gè)市場來說，同業(yè)拆借市場是對(duì)短期流動(dòng)性最敏感的市場

　　B.同業(yè)拆借利率作為市場的基準(zhǔn)利率，是衡量市場流動(dòng)性的重要指標(biāo)

　　C.同業(yè)拆借市場是有形的交易市場

　　D.英國倫敦的銀行間同業(yè)拆借市場是世界上規(guī)模最大的同業(yè)拆借市場之一

　　【答案】C

　　【解析】同業(yè)拆借市場屬于銀行間市場，交易主體為商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司等大型金融機(jī)構(gòu)。交易過程涉及資金的拆入方(借方)和拆出方(貸方)。

　　【考點(diǎn)】貨幣市場工具

　　23.銀行承兌匯票的業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在銀行承兌匯票的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)上，在我國全部票據(jù)業(yè)務(wù)中占比超過(　)。

　　A.90%

　　B.80%

　　C.70%

　　D.60%

　　【答案】A

　　【解析】銀行承兌匯票的業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在銀行承兌匯票的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)上，在我國全部票據(jù)業(yè)務(wù)中占比超過90%。承兌業(yè)務(wù)由銀行提供，其本質(zhì)是由銀行將其信用出借給企業(yè)，因此企業(yè)必須繳納一定的手續(xù)費(fèi)。

　　【考點(diǎn)】貨幣市場工具

　　24.(　)是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場成交價(jià)格來完成交易的最優(yōu)化算法。

　　A.成交量加權(quán)平均價(jià)格算法

　　B.時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法

　　C.跟量算法

　　D.執(zhí)行偏差算法

　　【答案】D

　　【解析】執(zhí)行偏差算法(IS)，是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場成交價(jià)格來完成交易的最優(yōu)化算法

　　【考點(diǎn)】交易執(zhí)行

　　25.債券利率期限結(jié)構(gòu)理論中的市場分割理論認(rèn)為，市場被分割為(　)。

　　A.長期債券市場和短期債券市場

　　B.長期、中期和短期債券市場

　　C.有形市場和無形市場

　　D.流動(dòng)性債券市場和固定性債券市場

　　【答案】B

　　【解析】債券利率期限結(jié)構(gòu)理論中的市場分割理論認(rèn)為，市場被分割為長期、中期和短期債券市場。

　　【考點(diǎn)】銀行間債券市場的交易與結(jié)算

　　26.商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)不包括(　)。

　　A.面額較大

　　B.利率較低，通常比銀行優(yōu)惠利率低

　　C.利率比同期國債利率低

　　D.只有一級(jí)市場，沒有明確的二級(jí)市場

　　【答案】C

　　【解析】商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)主要有三點(diǎn)：

　�、倜骖~較大;

　　②利率較低，通常比銀行優(yōu)惠利率低，比同期國債利率高;

　�、壑挥幸患�(jí)市場，沒有明確的二級(jí)市場。

　　【考點(diǎn)】貨幣市場工具

　　27.(　)是指當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　B.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.提前贖回風(fēng)險(xiǎn)

　　D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】C

　　【解析】提前贖回風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行人有可能在債券到期日之前回購債券的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會(huì)面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　【考點(diǎn)】不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　28.(　)是債券價(jià)格與到期收益率之間用彎曲程度的表達(dá)方式。

　　A.凹性

　　B.久期

　　C.凸性

　　D.收益性

　　【答案】C

　　【解析】凸性是債券價(jià)格與到期收益率之間用彎曲程度的表達(dá)方式。

　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值分析

　　29.期貨合約是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，其特點(diǎn)是(　)。

　　A.無固定的交易場所、透明的合約價(jià)格、較高的交易成本和很強(qiáng)的流動(dòng)性

　　B.無規(guī)范的合約、透明的合約價(jià)格、較高的交易成本和很強(qiáng)的流動(dòng)性

　　C.有固定的交易場所、規(guī)范的合約、透明的合約價(jià)格、較低的交易成本和很強(qiáng)的流動(dòng)性

　　D.無固定的交易場所、規(guī)范的合約、非公開的合約價(jià)格、較高的交易成本和很強(qiáng)的流動(dòng)性

　　【答案】C

　　【解析】期貨合約是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，和股票一樣，有固定的交易場所、規(guī)范的合約、透明的合約價(jià)格、較低的交易成本和很強(qiáng)的流動(dòng)性。期貨市場本身所具有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，使得商品期貨價(jià)格成為現(xiàn)貨交易的基準(zhǔn)價(jià)格。

　　【考點(diǎn)】遠(yuǎn)期合約和期貨合約

　　30.就債券研究而言，它主要側(cè)重于(　)。

　　A.債券的久期判斷

　　B.債券的走勢(shì)形態(tài)判斷

　　C.債券的到期時(shí)間判斷

　　D.債券的到期收益率判斷

　　【答案】A

　　【解析】就債券研究而言，它主要側(cè)重于債券的久期判斷。

　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值分析

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