為此安排出5—6講的案例講析。

　　從審題，分析計算，公式應(yīng)用，概念理解應(yīng)用，解答中應(yīng)注意的問題等方面，從實戰(zhàn)角度出發(fā)，一一講解，

　　5—6講后再進(jìn)行理論總結(jié)分析，使大家提高應(yīng)試能力。

　　在本階段不再有例題分析，在線作業(yè)就是大家獨立將本講例題或類似案例再做一遍。

　　本階段錄音很重要，希望大家認(rèn)真聽講。

　　案例一：(25分)

　　某企業(yè)擬投資興建一建設(shè)項目。

　　預(yù)計該項目壽命周期為12年，其中：建設(shè)期2年，生產(chǎn)期10年。全部投資 的現(xiàn)金流量

　　基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見表1.1(表中數(shù)據(jù)均按發(fā)生在期末計)。

　　標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)投資回收期為9年，折現(xiàn)率按當(dāng)?shù)劂y行貸款利率(年利率12%，每年兩次計息)計算。

　　問題：

　　1.請根據(jù)已知基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，將表1.1中的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量、累計凈現(xiàn)金流量各欄數(shù)據(jù)填寫完整。

　　2.計算折現(xiàn)率、折現(xiàn)系數(shù)(只計算前3年，其余各年已給出)，折現(xiàn)現(xiàn)金流量和累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量。

　　3.計算靜態(tài)、動態(tài)投資回收期。

　　4.根據(jù)上述計算結(jié)果對該項目的可行性作出評價

　　分析：本案例全面考核了有關(guān)現(xiàn)金流量表的編制，并重點考核了建設(shè)項目財務(wù)評價中有關(guān)項目投資回收期、凈現(xiàn)值等盈利能力指標(biāo)的計算和評價。

　　對于這類案例分析題的解答，必須注意以下幾個方面：

　　1.財務(wù)評價中盈利能力分析要計算財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等主要評價指標(biāo)，根據(jù)項目的特點和實際需要，也可以計算、財務(wù)內(nèi)部收益率、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標(biāo)。

　　2.財務(wù)評價盈利能力分析的現(xiàn)金流量表(一般使用全部投資現(xiàn)金流量表)中的固定資產(chǎn)投資額不包括建設(shè)期貸款利息。

　　3. 累計凈現(xiàn)值NpV>0，動態(tài)投資回收期<標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)投資回收期 ， 在財務(wù)上是可行的。

　　4. 銷售稅金及附加=銷售收入*銷售稅金及附加稅率

　　5.銷售收入=銷售量*銷售單價=生產(chǎn)量*銷售單價

　　6.在進(jìn)行現(xiàn)金流量的折現(xiàn)計算時，第一年(即年序1)的現(xiàn)金流量要按(1十I)-1折現(xiàn)，第二年(年序2)的現(xiàn)金流量要按(1+i)-2折現(xiàn)，…。應(yīng)牢記這種規(guī)定，否則就會造成現(xiàn)金流量計算的混亂和錯誤。