一級建造師考試《建設工程經(jīng)濟》精講講義(十三)

　　二、影響資金成本的因素

　　從籌資者角度來看，資金成本即是為獲得資金所必須支付的最低價格，而從投資者角度來看，資金成本提供了資金所要求的最低收益率。

　　資金成本受到無風險收益率和風險報酬率兩方面的影響。

　　無風險收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場供求關系和社會通貨膨脹水平的影響。

　　風險報酬率的高低取決于投資者投資的風險程度。投資風險越大，投資者要求的投資回報就越高。投資風險主要是指融資公司的經(jīng)營風險和財務風險。

　　此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。

　　三、資金成本的計算

　　( 一 ) 個別資金成本的計算

　　個別資金成本是指使用各種長期資金的成本，包括長期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務資金成本，后兩者為權益資金成本。

　　1. 債務成本的計算

　　借助債券收益率估價模型確定債務的成本。

　　2. 留存收益成本的計算

　　計算方法通常有：股利增長模型法、資本資產定價模型法和風險溢價法。

　　3. 普通股成本的計算

　　( 二 ) 加權平均資金成本

　　加權平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權數(shù)計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本

　　短期籌資的特點與方式

　　1Z102102 熟悉短期籌資的特點與方式

　　短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產需要而進行的籌資活動。一般是通過流動負債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負債籌資或短期負債籌資。

　　最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。

　　一、商業(yè)信用籌資

　　商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款的方式進行購銷活動所形成的借貸關系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關系。商業(yè)信用的形式主要包括：應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款。

　　( 一 ) 應付賬款

　　應付賬款即除購商品，是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。

　　不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內按發(fā)票金額付款。

　　提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內付款可享受 2% 的折扣，20 天內付款可享受 1% 的折扣，超過 20 天則全額付款。

　　( 二 ) 預收賬款

　　預收賬款是指賣方企業(yè)在交付貨款之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。 預收賬款也是一種典型的商業(yè)信用形式。

　　( 三 ) 應付票據(jù)

　　應付票據(jù)是指購銷雙方按照購銷合同進行商品交易，因延期付款而簽發(fā)的，反映債權債務關系的一種信用憑證。對于付款方而言是一種短期融資方式。應付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低。

　　二、短期銀行借款

　　短期銀行借款一般分為無擔保借款和擔保借款兩大類。

　　( 一 ) 無擔保借款

　　無擔保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽從銀行獲得貸款。

　　在貸款條件中涉及以下信用條件。