一級建造師考試《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》精講講義(十三)

　　二、影響資金成本的因素

　　從籌資者角度來看，資金成本即是為獲得資金所必須支付的最低價格，而從投資者角度來看，資金成本提供了資金所要求的最低收益率。

　　資金成本受到無風(fēng)險收益率和風(fēng)險報酬率兩方面的影響。

　　無風(fēng)險收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場供求關(guān)系和社會通貨膨脹水平的影響。

　　風(fēng)險報酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險程度。投資風(fēng)險越大，投資者要求的投資回報就越高。投資風(fēng)險主要是指融資公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

　　此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。

　　三、資金成本的計算

　　( 一 ) 個別資金成本的計算

　　個別資金成本是指使用各種長期資金的成本，包括長期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。

　　1. 債務(wù)成本的計算

　　借助債券收益率估價模型確定債務(wù)的成本。

　　2. 留存收益成本的計算

　　計算方法通常有：股利增長模型法、資本資產(chǎn)定價模型法和風(fēng)險溢價法。

　　3. 普通股成本的計算

　　( 二 ) 加權(quán)平均資金成本

　　加權(quán)平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本

　　短期籌資的特點與方式

　　1Z102102 熟悉短期籌資的特點與方式

　　短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動。一般是通過流動負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。

　　最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。

　　一、商業(yè)信用籌資

　　商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購銷活動所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。

　　( 一 ) 應(yīng)付賬款

　　應(yīng)付賬款即除購商品，是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。

　　不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內(nèi)按發(fā)票金額付款。

　　提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內(nèi)付款可享受 2% 的折扣，20 天內(nèi)付款可享受 1% 的折扣，超過 20 天則全額付款。

　　( 二 ) 預(yù)收賬款

　　預(yù)收賬款是指賣方企業(yè)在交付貨款之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。 預(yù)收賬款也是一種典型的商業(yè)信用形式。

　　( 三 ) 應(yīng)付票據(jù)

　　應(yīng)付票據(jù)是指購銷雙方按照購銷合同進(jìn)行商品交易，因延期付款而簽發(fā)的，反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證。對于付款方而言是一種短期融資方式。應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低。

　　二、短期銀行借款

　　短期銀行借款一般分為無擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類。

　　( 一 ) 無擔(dān)保借款

　　無擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽從銀行獲得貸款。

　　在貸款條件中涉及以下信用條件。