第四節(jié) 其他衍生工具簡介

　　一、存托憑證

　　要點(diǎn)三十六

　　(一)存托憑證的定義

　　存托憑證(簡稱“DR”)是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票，有時(shí)也代表債券。存托憑證也被稱為“預(yù)托憑證”，是指在一國(個(gè))證券市場上流通的代表另一國(個(gè))證券市場上流通的證券的證券。存托憑證是由J.P.摩根首創(chuàng)的。L927年，J.P.摩根設(shè)立了一種美國存托憑證(簡稱“ADR”)。

　　目前我國也開始醞釀推出中國存托憑證(簡稱“CDR”)，即在我國內(nèi)地發(fā)行的代表境外或者我國香港特區(qū)證券市場上某一種證券的證券。

　　要點(diǎn)三十七

　　(二)存托憑證的優(yōu)點(diǎn)

　　1.對發(fā)行人的優(yōu)點(diǎn)

　　(1)市場容量大、籌資能力強(qiáng)。

　　(2)避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。

　　2.對投資者的優(yōu)點(diǎn)

　　(1)以美元交易，并且通過投資者熟悉的美國清算公司進(jìn)行清算。

　　(2)上市交易的存托憑證須經(jīng)美國證券與交易委員會(huì)注冊(SEC)，有助于保障投資者權(quán)益。

　　(3)上市公司發(fā)放股利時(shí)，存托憑證投資者能及時(shí)獲得，而且是以美元支付的。

　　(4)某些機(jī)構(gòu)投資者受投資政策限制，不能投資非美國上市證券，存托憑證可以規(guī)避這些限制。

　　要點(diǎn)三十八

　　(三)美國存托憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)

　　1.存券銀行。

　　【解釋】存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務(wù)。

　　(1)作為ADR的發(fā)行人，發(fā)行存托憑證。

　　(2)在ADR交易過程中，存券銀行負(fù)責(zé)ADR的注冊和過戶。同時(shí)，存券銀行還要向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息。

　　(3)存券銀行為ADR持有者和基礎(chǔ)證券發(fā)行人提供信息和咨詢服務(wù)。

　　2.托管銀行。

　　【解釋】托管銀行是由存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行

　　國安排的銀行，它通常是存券銀行在當(dāng)?shù)氐姆中懈綄傩谢虼�理行�?/P>

　　3.中央存托公司。

　　【解釋】中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)ADR的保管和清算。

　　【例題1·單項(xiàng)選擇題】

　　在美國存托憑證(ADR)的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)中，負(fù)責(zé)ADR的保管和清算的機(jī)構(gòu)是()。

　　A.證券交易所

　　B.存券銀行

　　C.托管銀行

　　D.中央存托公司

　　【答案】D

　　要點(diǎn)三十九

　　(四)美國存托憑證的種類1.無擔(dān)保的存托憑證。

　　【解釋】無擔(dān)保的存托憑證由一家或多家銀行根

　　據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與。無擔(dān)保的存托憑證目前已很少使用。

　　2.有擔(dān)保的存托憑證。

　　【解釋】有擔(dān)保的存托憑證由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托一家存券銀行發(fā)行。

　　有擔(dān)保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑證和美國l44A規(guī)則下的私募存托憑證。

　　存托憑證的級別越高，要求越高，對投資者的吸引力就越大。

　　(五)存托憑證在中國的發(fā)展

關(guān)注"證券從業(yè)"官方微信考前內(nèi)部資料、考試備考信息等!

證券從業(yè)題庫【手機(jī)題庫下載】 | 微信搜索"566證券從業(yè)"

　　相關(guān)推薦：

　　2012-2014年證券從業(yè)真題及答案|解析|估分|下載

　　證券從業(yè)資格考試單科成績到底保留多久？| 2015證券報(bào)名時(shí)間

　　2015考試大綱 | 2015年證券從業(yè)預(yù)約式報(bào)名入口：3.30-4.15(第2次)

　　證券從業(yè)資格資格考試報(bào)名入口| 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站成績查詢?nèi)肟?/A>