》》報(bào)2010年證券從業(yè)課程 送100元模考卡

　　第三章 債券

　　第一節(jié) 債券的特征與類型

　　一、債券的定義、票面要素和特征

　　(一)債券的定

　　債券所規(guī)定的借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包含4個(gè)方面的含義：

　　第一，發(fā)行人是借人資金的經(jīng)濟(jì)主體;第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;第三，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。

　　債券有以下基本性質(zhì)：

　　1.債券屬于有價(jià)證券。。

　　2.債券是一種虛擬資本。債券有面值，代表了一定的財(cái)產(chǎn)價(jià)值，但它也只是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本。在債權(quán)債務(wù)關(guān)系建立時(shí)所投入的資金已被債務(wù)人占用，債券是實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。債券的流動并不意味著它所代表的實(shí)際資本也同樣流動，債券獨(dú)立于實(shí)際資本之外。

　　3.債券是債權(quán)的表現(xiàn)。

　　(二)債券的票面要素

　　債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，一般以有一定格式的票面形式來表現(xiàn)。通常，債券票面上有4個(gè)基本要素。

　　1.債券的票面價(jià)值。

　　2.債券的到期期限。

　　發(fā)行人在確定債券期限時(shí)，要考慮多種因素的影響，主要有：

　　(1)資金使用方向。

　　(2)市場利率變化。

　　(3)債券的變現(xiàn)能力。

　　3.債券的票面利率。

　　債券利率亦受很多因素影響，主要有：

　　(1)借貸資金市場利率水平。

　　(2)籌資者的資信。

　　(3)債券期限長短。一般來說，期限較長的債券流動性差，風(fēng)險(xiǎn)相對較大，票面利率應(yīng)該定得高一些;而期限較短的債券流動性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，票面利率就可以定得低一些。

　　4.債券發(fā)行者名稱。

　　此外，債券票面上有時(shí)還包含一些其他要素，如分期償還時(shí)間表;包括附有贖回選擇權(quán)條款的債券。

　　(三)債券的特征

　　1.償還性。

　　2.流動性。

　　流動性首先取決于市場為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度;其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失。

　　3.安全性。

　　債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有兩種情況：

　　(1)債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時(shí)足額按約定的利息支付或者償還本金。

　　(2)流通市場風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。其中較重要的是市場利率水平影響。

　　4.收益性。