要點(diǎn)三

　　(其他證券投資咨詢(xún)相關(guān)規(guī)定和自律管理要求)

　　一、《關(guān)于規(guī)范面向公眾展開(kāi)的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)行為若干問(wèn)題的通知》的內(nèi)容

　　2001年發(fā)布的這個(gè)通知，主要是既往法律、法規(guī)的重申，及在資格、誠(chéng)信、回避、披露(備案)、防火墻(隔離)、懲處六大基本原則基礎(chǔ)上對(duì)具體措施的明細(xì)。其特點(diǎn)是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對(duì)投資者、咨詢(xún)機(jī)構(gòu)及咨詢(xún)?nèi)藛T、媒體的三重保護(hù)機(jī)制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離，其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。其中，誠(chéng)信原則、隔離制度和民事責(zé)任的規(guī)定適用于所有提供證券投資咨詢(xún)服務(wù)的場(chǎng)合。

　　二、《證券公可內(nèi)部控制指引》的有關(guān)內(nèi)容1.2003年發(fā)布的這個(gè)指引，以重點(diǎn)防范傳播虛假信息、誤導(dǎo)投資者、無(wú)資格執(zhí)業(yè)、違規(guī)執(zhí)業(yè)以及利益沖突等風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，提出建立證券公司研究咨詢(xún)業(yè)務(wù)的有效內(nèi)部控制機(jī)制的要求。因此，從內(nèi)控制度的角度看，證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內(nèi)部控制制度的重點(diǎn)。

　　2.其中第79條規(guī)定，證券公司應(yīng)通過(guò)部門(mén)設(shè)置、人員管理、信息管理等方面的隔離措施，建立健全研究咨詢(xún)部門(mén)與投資銀行、自營(yíng)等部門(mén)之間的隔離墻制度：對(duì)跨隔離墻的人員、業(yè)務(wù)應(yīng)有完整記錄，并采取靜默期等措施：對(duì)跨越隔離墻的業(yè)務(wù)、人員應(yīng)實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)控。

　　三、《證券公司信息隔離墻制度指引》的相關(guān)內(nèi)容

　　該制度對(duì)解決證券公司發(fā)布證券研究報(bào)告與投資銀行之間的利益沖突非常重視，通過(guò)制度設(shè)計(jì)，指導(dǎo)證券公司規(guī)范發(fā)布證券研究報(bào)告與投資銀行業(yè)務(wù)問(wèn)的信息隔離。

　　1.要求券商建立報(bào)告的審查機(jī)制，對(duì)證券研究報(bào)告是否涉及觀察名單和限制名單中的公司或證券進(jìn)行審查。

　　2.嚴(yán)格禁止有關(guān)人員接觸證券研究報(bào)告或?qū)��?bào)告施加影響。除公司有關(guān)工作人員對(duì)報(bào)告進(jìn)行質(zhì)量管理、合規(guī)審查和按照正常業(yè)務(wù)流程參與報(bào)告制作發(fā)布的，或研究對(duì)象和公司投資銀行部門(mén)有關(guān)工作人員對(duì)報(bào)告有關(guān)章節(jié)進(jìn)行事實(shí)核實(shí)的，公司不應(yīng)允許其他任何人在發(fā)布證券研究報(bào)告前接觸報(bào)告或者對(duì)報(bào)告內(nèi)容產(chǎn)生影響。證券公司在發(fā)布研究報(bào)告前不應(yīng)向研究對(duì)象和公司投資銀行部門(mén)提供包括研究報(bào)告摘要、投資評(píng)級(jí)或目標(biāo)價(jià)格等內(nèi)容。

　　3.從績(jī)效考評(píng)和激勵(lì)機(jī)制方面加強(qiáng)發(fā)布證券研究報(bào)告的獨(dú)立性。證券公司對(duì)研究部門(mén)及其研究人員的績(jī)效考核和激勵(lì)措施，不應(yīng)與投資銀行的業(yè)績(jī)掛鉤。投資銀行業(yè)務(wù)部門(mén)及其分管領(lǐng)導(dǎo)不應(yīng)參與對(duì)研究人員的考評(píng)。

　　4.對(duì)與投資銀行業(yè)務(wù)有關(guān)的發(fā)布證券研究報(bào)告行為進(jìn)行限制，因投資銀行業(yè)務(wù)列入限制名單的公司或證券，證券公司應(yīng)當(dāng)限制發(fā)布與其有關(guān)的證券研究報(bào)告。

　　5.有關(guān)細(xì)節(jié)

　　(1)證券公司應(yīng)建立證券研究報(bào)告的審查機(jī)制，對(duì)證券研究報(bào)告的內(nèi)容是否涉及觀察名單和限制名單中的公司或證券等進(jìn)行審查。除下列情形外，證券公司不應(yīng)允許任何人在報(bào)告發(fā)布前接觸報(bào)告或?qū)��?bào)告內(nèi)容產(chǎn)生影響：公司內(nèi)部有關(guān)工作人員對(duì)報(bào)告進(jìn)行質(zhì)量管理、合規(guī)審查和按照正常業(yè)務(wù)流程參與報(bào)告制作發(fā)布的;研究對(duì)象和公司投資銀行部門(mén)有關(guān)工作人員為核實(shí)事實(shí)而僅接觸報(bào)告草稿有關(guān)章節(jié)內(nèi)容的。

　　(2)證券公司不應(yīng)允許證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)上市公司、擬上市公司及其關(guān)聯(lián)公司開(kāi)展聯(lián)合調(diào)研、互相委托調(diào)研。

　　要點(diǎn)四

　　(證券投資咨詢(xún)行業(yè)職業(yè)規(guī)范)

　　1.獨(dú)立誠(chéng)信原則：是指執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，高度珍惜證券分析師的職業(yè)信譽(yù);在執(zhí)業(yè)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持獨(dú)立判斷，不因上級(jí)、客戶(hù)或其他投資者的不當(dāng)要求而放棄自己的獨(dú)立立場(chǎng)。

　　2.謹(jǐn)慎客觀原則：是指執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開(kāi)披露的信息資料和其他合法獲得信息，進(jìn)行科學(xué)的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測(cè)和建議。分析師不得斷章取義，不得篡改有關(guān)信息資料。

　　3.勤勉盡職原則：是指執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)本著對(duì)客戶(hù)和投資者高度負(fù)責(zé)的精神，對(duì)與投資分析、預(yù)測(cè)及咨詢(xún)服務(wù)相關(guān)的一切問(wèn)題進(jìn)行盡可能全面、詳盡、深入的調(diào)查研究，采取必要措施避免遺漏與失誤，切實(shí)履行應(yīng)盡的職業(yè)責(zé)任，向投資者或客戶(hù)提供規(guī)范的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

　　4.公平公正原則：是指執(zhí)業(yè)者提出建議和結(jié)論不得違背社會(huì)公眾利益。證券分析師不得利用自己的身份、地位和執(zhí)業(yè)過(guò)程中所掌握的內(nèi)幕信息為自己或他人謀取利益，不得故意向客戶(hù)或投資者提供存在重大遺漏、虛假信息和誤導(dǎo)性陳述的投資分析、預(yù)測(cè)和建議。5.2009年1月19日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，依據(jù)《證券法》規(guī)定對(duì)證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員特定禁止行為：接受他人委托從事證券投資;與委托人約定分享證券投資收益，分擔(dān)證券投資損失，或者向委托人承諾證券投資收益;依據(jù)虛假信息、內(nèi)幕信息或者市場(chǎng)傳言撰寫(xiě)和發(fā)布分析報(bào)告或評(píng)級(jí)報(bào)告：中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)禁止的其他行為。

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