81、 鑒于傳統(tǒng)風險管理存在的缺陷，現(xiàn)代風險管理強調(diào)采用以VAR為核心：輔之敏感性和壓力測試等形成不同類型的風險限額組合。其主要有以下的優(yōu)勢：

　　(1) VAR限額是動態(tài)的，其可以捕捉到市場環(huán)境和不同業(yè)務(wù)部門組合成分的變化，還可以提供當前組合和市場風險因子波動特性方面的信息。

　　(2) VAR限額易于在不同的組織層級上進行交流，管理層可以很好地了解任何特定的頭寸可能發(fā)生多大的潛在損失。

　　(3) VAR限額結(jié)合了杠桿效應(yīng)和頭寸規(guī)模效應(yīng)。

　　(4) VAR允許人們匯總和分解不同市場和不同工具的風險，從而能夠使人們深入了解到整個企業(yè)的風險狀況和風險源。

　　(5) VAR考慮了不同組合的風險分散效應(yīng)。

　　(6) VAR限額可以在組織的不同層次上進行確定，從而可以對整個公司和不同業(yè)務(wù)部門的風險進行管理。

　　82、 通常采用的業(yè)績評價指標為經(jīng)風險調(diào)整后的資本收益：RAROC=收益/VAR值。假設(shè)交易員從事過度投機行為，利潤高，但VAR值也很大，其總的業(yè)績評估就不會高。

　　83、 VAR的應(yīng)用真正興起始于1993年，30國集團(G30)把它作為處理衍生工具的最佳典范方法進行推廣。

　　84、 1995年12月美國證券交易委員會發(fā)布的加強市場風險披露建議要求，所有公開交易的美國上市公司都應(yīng)該使用包括VAR在內(nèi)的3種方法之一，來披露公司有關(guān)衍生金融工具交易情況的信息。根據(jù)要求，VAR計算采用99%的置信度(單尾)和10天持有期。實際上，這意味著管制者要求銀行在VAR計算中考慮其不能在10天進行清償?shù)某�口額度。不過，在內(nèi)部模型投入使用的初期，國際清算銀行(BIS)允許銀行在1天持有期的VAR值乘以10的平方根(即3.6)來近似得出10天持有期的VAR值。

　　85、 2003年11月6日，美國證券交易委員會公布了針對1934年證券交易法案中關(guān)于監(jiān)督凈資本要求的修訂征求意見稿。2004年6月21日正式頒布修正案，宣布于2004年8月20日生效。SEC對券商凈資本監(jiān)管修正案標志著證券監(jiān)管部門對券商監(jiān)管資本的要求與巴塞爾委員會對銀行的監(jiān)管資本要求已趨于一致。

　　86、 使用VAR需要注意的問題：(1)VAR沒有給出最壞情景下的損失。(2)VAR的度量結(jié)果存在誤差。(3)頭寸變化造成風險失真。

證券從業(yè)資格題庫【手機題庫下載】

　　相關(guān)推薦：

　　2014年證券從業(yè)考試專家解密答題技巧

　　2014證券從業(yè)考試《投資分析》章節(jié)檢測匯總

　　2014證券從業(yè)考試《證券投資分析》全真試題匯總