要點三

　　(其他證券投資咨詢相關規(guī)定和自律管理要求)

　　一、《關于規(guī)范面向公眾展開的證券投資咨詢業(yè)務行為若干問題的通知》的內容

　　2001年發(fā)布的這個通知，主要是既往法律、法規(guī)的重申，及在資格、誠信、回避、披露(備案)、防火墻(隔離)、懲處六大基本原則基礎上對具體措施的明細。其特點是保障權益與規(guī)范業(yè)務相結合，設置了對投資者、咨詢機構及咨詢人員、媒體的三重保護機制，其核心內容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離，其規(guī)范方式是事前預防與事后查處相結合。其中，誠信原則、隔離制度和民事責任的規(guī)定適用于所有提供證券投資咨詢服務的場合。

　　二、《證券公可內部控制指引》的有關內容1.2003年發(fā)布的這個指引，以重點防范傳播虛假信息、誤導投資者、無資格執(zhí)業(yè)、違規(guī)執(zhí)業(yè)以及利益沖突等風險為目標，提出建立證券公司研究咨詢業(yè)務的有效內部控制機制的要求。因此，從內控制度的角度看，證券投資咨詢業(yè)務的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內部控制制度的重點。

　　2.其中第79條規(guī)定，證券公司應通過部門設置、人員管理、信息管理等方面的隔離措施，建立健全研究咨詢部門與投資銀行、自營等部門之間的隔離墻制度：對跨隔離墻的人員、業(yè)務應有完整記錄，并采取靜默期等措施：對跨越隔離墻的業(yè)務、人員應實行重點監(jiān)控。

　　三、《證券公司信息隔離墻制度指引》的相關內容

　　該制度對解決證券公司發(fā)布證券研究報告與投資銀行之間的利益沖突非常重視，通過制度設計，指導證券公司規(guī)范發(fā)布證券研究報告與投資銀行業(yè)務問的信息隔離。

　　1.要求券商建立報告的審查機制，對證券研究報告是否涉及觀察名單和限制名單中的公司或證券進行審查。

　　2.嚴格禁止有關人員接觸證券研究報告或對報告施加影響。除公司有關工作人員對報告進行質量管理、合規(guī)審查和按照正常業(yè)務流程參與報告制作發(fā)布的，或研究對象和公司投資銀行部門有關工作人員對報告有關章節(jié)進行事實核實的，公司不應允許其他任何人在發(fā)布證券研究報告前接觸報告或者對報告內容產(chǎn)生影響。證券公司在發(fā)布研究報告前不應向研究對象和公司投資銀行部門提供包括研究報告摘要、投資評級或目標價格等內容。

　　3.從績效考評和激勵機制方面加強發(fā)布證券研究報告的獨立性。證券公司對研究部門及其研究人員的績效考核和激勵措施，不應與投資銀行的業(yè)績掛鉤。投資銀行業(yè)務部門及其分管領導不應參與對研究人員的考評。

　　4.對與投資銀行業(yè)務有關的發(fā)布證券研究報告行為進行限制，因投資銀行業(yè)務列入限制名單的公司或證券，證券公司應當限制發(fā)布與其有關的證券研究報告。

　　5.有關細節(jié)

　　(1)證券公司應建立證券研究報告的審查機制，對證券研究報告的內容是否涉及觀察名單和限制名單中的公司或證券等進行審查。除下列情形外，證券公司不應允許任何人在報告發(fā)布前接觸報告或對報告內容產(chǎn)生影響：公司內部有關工作人員對報告進行質量管理、合規(guī)審查和按照正常業(yè)務流程參與報告制作發(fā)布的;研究對象和公司投資銀行部門有關工作人員為核實事實而僅接觸報告草稿有關章節(jié)內容的。

　　(2)證券公司不應允許證券自營、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務部門對上市公司、擬上市公司及其關聯(lián)公司開展聯(lián)合調研、互相委托調研。

　　要點四

　　(證券投資咨詢行業(yè)職業(yè)規(guī)范)

　　1.獨立誠信原則：是指執(zhí)業(yè)者應當誠實守信，高度珍惜證券分析師的職業(yè)信譽;在執(zhí)業(yè)過程中應當堅持獨立判斷，不因上級、客戶或其他投資者的不當要求而放棄自己的獨立立場。

　　2.謹慎客觀原則：是指執(zhí)業(yè)者應當依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得信息，進行科學的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預測和建議。分析師不得斷章取義，不得篡改有關信息資料。

　　3.勤勉盡職原則：是指執(zhí)業(yè)者應當本著對客戶和投資者高度負責的精神，對與投資分析、預測及咨詢服務相關的一切問題進行盡可能全面、詳盡、深入的調查研究，采取必要措施避免遺漏與失誤，切實履行應盡的職業(yè)責任，向投資者或客戶提供規(guī)范的專業(yè)意見。

　　4.公平公正原則：是指執(zhí)業(yè)者提出建議和結論不得違背社會公眾利益。證券分析師不得利用自己的身份、地位和執(zhí)業(yè)過程中所掌握的內幕信息為自己或他人謀取利益，不得故意向客戶或投資者提供存在重大遺漏、虛假信息和誤導性陳述的投資分析、預測和建議。5.2009年1月19日，中國證券業(yè)協(xié)會公布《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則》，依據(jù)《證券法》規(guī)定對證券投資咨詢機構、財務顧問機構、證券資信評級機構的從業(yè)人員特定禁止行為：接受他人委托從事證券投資;與委托人約定分享證券投資收益，分擔證券投資損失，或者向委托人承諾證券投資收益;依據(jù)虛假信息、內幕信息或者市場傳言撰寫和發(fā)布分析報告或評級報告：中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。

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