要點三

　　(其他證券投資咨詢相關(guān)規(guī)定和自律管理要求)

　　一、《關(guān)于規(guī)范面向公眾展開的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》的內(nèi)容

　　2001年發(fā)布的這個通知，主要是既往法律、法規(guī)的重申，及在資格、誠信、回避、披露(備案)、防火墻(隔離)、懲處六大基本原則基礎(chǔ)上對具體措施的明細。其特點是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對投資者、咨詢機構(gòu)及咨詢?nèi)藛T、媒體的三重保護機制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離，其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。其中，誠信原則、隔離制度和民事責(zé)任的規(guī)定適用于所有提供證券投資咨詢服務(wù)的場合。

　　二、《證券公可內(nèi)部控制指引》的有關(guān)內(nèi)容1.2003年發(fā)布的這個指引，以重點防范傳播虛假信息、誤導(dǎo)投資者、無資格執(zhí)業(yè)、違規(guī)執(zhí)業(yè)以及利益沖突等風(fēng)險為目標(biāo)，提出建立證券公司研究咨詢業(yè)務(wù)的有效內(nèi)部控制機制的要求。因此，從內(nèi)控制度的角度看，證券投資咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內(nèi)部控制制度的重點。

　　2.其中第79條規(guī)定，證券公司應(yīng)通過部門設(shè)置、人員管理、信息管理等方面的隔離措施，建立健全研究咨詢部門與投資銀行、自營等部門之間的隔離墻制度：對跨隔離墻的人員、業(yè)務(wù)應(yīng)有完整記錄，并采取靜默期等措施：對跨越隔離墻的業(yè)務(wù)、人員應(yīng)實行重點監(jiān)控。

　　三、《證券公司信息隔離墻制度指引》的相關(guān)內(nèi)容

　　該制度對解決證券公司發(fā)布證券研究報告與投資銀行之間的利益沖突非常重視，通過制度設(shè)計，指導(dǎo)證券公司規(guī)范發(fā)布證券研究報告與投資銀行業(yè)務(wù)問的信息隔離。

　　1.要求券商建立報告的審查機制，對證券研究報告是否涉及觀察名單和限制名單中的公司或證券進行審查。

　　2.嚴(yán)格禁止有關(guān)人員接觸證券研究報告或?qū)�報告施加影響。除公司有關(guān)工作人員對報告進行質(zhì)量管理、合規(guī)審查和按照正常業(yè)務(wù)流程參與報告制作發(fā)布的，或研究對象和公司投資銀行部門有關(guān)工作人員對報告有關(guān)章節(jié)進行事實核實的，公司不應(yīng)允許其他任何人在發(fā)布證券研究報告前接觸報告或者對報告內(nèi)容產(chǎn)生影響。證券公司在發(fā)布研究報告前不應(yīng)向研究對象和公司投資銀行部門提供包括研究報告摘要、投資評級或目標(biāo)價格等內(nèi)容。

　　3.從績效考評和激勵機制方面加強發(fā)布證券研究報告的獨立性。證券公司對研究部門及其研究人員的績效考核和激勵措施，不應(yīng)與投資銀行的業(yè)績掛鉤。投資銀行業(yè)務(wù)部門及其分管領(lǐng)導(dǎo)不應(yīng)參與對研究人員的考評。

　　4.對與投資銀行業(yè)務(wù)有關(guān)的發(fā)布證券研究報告行為進行限制，因投資銀行業(yè)務(wù)列入限制名單的公司或證券，證券公司應(yīng)當(dāng)限制發(fā)布與其有關(guān)的證券研究報告。

　　5.有關(guān)細節(jié)

　　(1)證券公司應(yīng)建立證券研究報告的審查機制，對證券研究報告的內(nèi)容是否涉及觀察名單和限制名單中的公司或證券等進行審查。除下列情形外，證券公司不應(yīng)允許任何人在報告發(fā)布前接觸報告或?qū)�報告�?nèi)容產(chǎn)生影響：公司內(nèi)部有關(guān)工作人員對報告進行質(zhì)量管理、合規(guī)審查和按照正常業(yè)務(wù)流程參與報告制作發(fā)布的;研究對象和公司投資銀行部門有關(guān)工作人員為核實事實而僅接觸報告草稿有關(guān)章節(jié)內(nèi)容的。

　　(2)證券公司不應(yīng)允許證券自營、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門對上市公司、擬上市公司及其關(guān)聯(lián)公司開展聯(lián)合調(diào)研、互相委托調(diào)研。

　　要點四

　　(證券投資咨詢行業(yè)職業(yè)規(guī)范)

　　1.獨立誠信原則：是指執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)誠實守信，高度珍惜證券分析師的職業(yè)信譽;在執(zhí)業(yè)過程中應(yīng)當(dāng)堅持獨立判斷，不因上級、客戶或其他投資者的不當(dāng)要求而放棄自己的獨立立場。

　　2.謹慎客觀原則：是指執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得信息，進行科學(xué)的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測和建議。分析師不得斷章取義，不得篡改有關(guān)信息資料。

　　3.勤勉盡職原則：是指執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)本著對客戶和投資者高度負責(zé)的精神，對與投資分析、預(yù)測及咨詢服務(wù)相關(guān)的一切問題進行盡可能全面、詳盡、深入的調(diào)查研究，采取必要措施避免遺漏與失誤，切實履行應(yīng)盡的職業(yè)責(zé)任，向投資者或客戶提供規(guī)范的專業(yè)意見。

　　4.公平公正原則：是指執(zhí)業(yè)者提出建議和結(jié)論不得違背社會公眾利益。證券分析師不得利用自己的身份、地位和執(zhí)業(yè)過程中所掌握的內(nèi)幕信息為自己或他人謀取利益，不得故意向客戶或投資者提供存在重大遺漏、虛假信息和誤導(dǎo)性陳述的投資分析、預(yù)測和建議。5.2009年1月19日，中國證券業(yè)協(xié)會公布《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，依據(jù)《證券法》規(guī)定對證券投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、證券資信評級機構(gòu)的從業(yè)人員特定禁止行為：接受他人委托從事證券投資;與委托人約定分享證券投資收益，分擔(dān)證券投資損失，或者向委托人承諾證券投資收益;依據(jù)虛假信息、內(nèi)幕信息或者市場傳言撰寫和發(fā)布分析報告或評級報告：中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。

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